Tăng hơn 3% trong tháng 6, VN-Index đang “nhắm” mốc 1.400

Trước kỳ vọng lạc quan hơn về tiến trình đàm phán thuế, VNDIRECT Research đã mạnh tay nâng dự báo VN-Index cuối năm 2025 lên 1.450 điểm – tăng 50 điểm so với kịch bản trước đó, cho thấy niềm tin đang được củng cố vào đà phục hồi của thị trường.

VN-Index áp sát mốc 1.400 điểm: Thị trường bước vào chu kỳ kỳ vọng mới

Tiếp nối đà phục hồi vững chắc từ tháng 5, VN-Index tăng thêm 43,47 điểm (tương đương 3,26%) trong tháng 6/2025, vượt ngưỡng kháng cự kỹ thuật quan trọng 1.350 điểm, nhờ sự luân phiên dẫn dắt của các cổ phiếu trụ. Động lực tăng giá đến từ nhóm VN30, tăng 3,78% trong tháng, tạo nền tảng củng cố xu thế đi lên trong ngắn hạn.

Tuy nhiên, đằng sau sắc xanh tích cực, thanh khoản thị trường vẫn chưa thực sự bứt phá. Giá trị giao dịch trung bình phiên trong tháng 6 chỉ đạt khoảng 17.100 tỷ đồng, giảm 4% so với tháng trước và thấp hơn mức trung bình 20 phiên. Khối ngoại quay lại trạng thái bán ròng nhẹ với giá trị hơn 520 tỷ đồng, chấm dứt chuỗi mua ròng hiếm hoi trước đó.

Theo nhóm phân tích Chứng khoán Nhất Việt (VFS), dòng tiền trên thị trường vẫn tỏ ra thận trọng và chọn lọc, khi thông tin hỗ trợ chưa đủ dày để tạo lực đẩy lan tỏa. Tuy nhiên, điểm tích cực là trụ luân phiên đã không còn phụ thuộc vào VIC và VHM mà mở rộng sang các mã ngân hàng (TCB, CTG), bán lẻ (MSN), và các nhóm ngành hưởng lợi từ giá hàng hóa như hóa chất và dầu khí.

Đặc biệt, các cổ phiếu như OIL, PLX, PVS, DDV, PHR đều tăng trên 10%, nhờ hưởng lợi từ việc giá phân bón và dầu khí tăng mạnh giữa bối cảnh căng thẳng địa chính trị tại Trung Đông.

Tháng 7 – điểm rơi giao thoa giữa kết quả kinh doanh và chính sách thương mại

Theo thống kê của VFS, trong 10 năm qua, VN-Index có đến 7 năm tăng điểm trong tháng 7, cho thấy xác suất tích cực từ yếu tố mùa vụ. Tuy nhiên, chuyên gia Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường tại VPBankS – cảnh báo tháng 7 cũng là giai đoạn nhạy cảm, khi vừa chịu tác động từ kết quả kinh doanh quý II, vừa bị ảnh hưởng từ chính sách thuế quan của Mỹ.

Cột mốc 9/7 – thời điểm kết thúc hiệu lực tạm hoãn áp thuế đối ứng từ Mỹ – được đánh giá là bước ngoặt ngắn hạn đối với diễn biến thị trường. Theo ông Sơn, nếu Tổng thống Trump gia hạn thêm, thị trường sẽ được “giải tỏa” phần nào. Ngược lại, nếu chính sách thuế được tái kích hoạt, nhóm cổ phiếu xuất khẩu có thể chịu áp lực đáng kể.

Dù vậy, ông Sơn cho rằng thị trường đã bước vào một nhịp tăng mới, nhờ đà lan tỏa rộng và sự hỗ trợ từ các chính sách nội địa như nghị định, luật sửa đổi vừa ban hành. Nhóm cổ phiếu đang dẫn sóng bao gồm ngân hàng, chứng khoán, công nghệ (FPT, CMG), bất động sản và các mã xuất khẩu có khả năng hưởng lợi từ mức thuế ổn định như ANV, dệt may…

Dự báo trong tuần đầu và giữa tháng 7, VN-Index có thể tiếp cận vùng 1.380 – 1.400 điểm, trước khi tích lũy để xác lập nền giá mới.

VNDIRECT nâng dự báo VN-Index lên 1.450 điểm: Kịch bản lạc quan từ đàm phán thuế và lãi suất

Trong báo cáo chiến lược mới nhất, VNDIRECT Research đã nâng dự báo VN-Index cuối năm 2025 lên 1.450 điểm, từ mức 1.400 điểm đưa ra trước đó. Theo ông Đinh Quang Hinh, Trưởng bộ phận Vĩ mô & Chiến lược thị trường, kịch bản cơ sở cho nửa cuối năm dựa trên 3 yếu tố then chốt:

Đàm phán thuế với Mỹ thành công, đưa thuế đối ứng về mức 16–22%

Fed cắt giảm lãi suất 2 lần trong nửa cuối năm

Kinh tế Việt Nam giữ vững nền tảng vĩ mô, với tăng trưởng GDP kỳ vọng 7,3%, tín dụng tăng 16%

Những yếu tố này sẽ hỗ trợ lợi nhuận của doanh nghiệp niêm yết tăng 14–15% trong năm 2025, nâng mức định giá VN-Index lên P/E dự phóng khoảng 13,5 lần, đồng thời gia tăng mức hấp dẫn tương đối so với lãi suất tiền gửi truyền thống.

Động lực còn nhiều: Cải cách thể chế, đầu tư công, bất động sản và tiêu dùng

VNDIRECT cũng nhấn mạnh các động lực lớn sẽ tiếp tục nâng đỡ thị trường trong 6 tháng cuối năm:

Kỳ vọng nâng hạng thị trường trong kỳ review tháng 9/2025

Cải cách thể chế, chuyển từ “quản lý” sang “kiến tạo phát triển”

Tăng tốc giải ngân đầu tư công và mở rộng hợp tác công – tư (PPP)

Cải thiện thu nhập hộ gia đình, thúc đẩy tiêu dùng – du lịch

Tháo gỡ pháp lý cho hơn 2.200 dự án đình trệ, mở kho bất động sản

Lãi suất duy trì ở vùng thấp, hỗ trợ tài chính cho các ngành nhạy cảm vốn

Với bối cảnh này, thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào một chu kỳ “mở khóa kỳ vọng” mới. Cơ hội dành cho những nhà đầu tư biết sàng lọc cổ phiếu theo dòng tiền và bám sát các tín hiệu chính sách. Tuy nhiên, trong giai đoạn “nửa tối nửa sáng” của các biến động quốc tế, sự thận trọng và linh hoạt vẫn là yếu tố sống còn.