#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tận dụng cổ phiếu nội địa để bảo vệ danh mục đầu tư

Thị trường được dự báo sẽ có 90 ngày "nghỉ ngơi", tạo điều kiện cho VN-Index tích lũy và tìm lại sự cân bằng. Trong giai đoạn này, các nhà đầu tư nên chủ động giảm tỷ lệ margin, cơ cấu lại danh mục trong các nhịp hồi phục, và đặc biệt ưu tiên các cổ phiếu thuộc các doanh nghiệp phát triển mạnh mẽ trong nước để tối đa hóa cơ hội sinh lời.

Trong làn sóng bất ổn địa chính trị và thương mại, giới đầu tư đang siết lại chiến lược, tìm đến những cổ phiếu mang tính “phòng thủ chủ động” – tức là vừa ít rủi ro, vừa có dư địa tăng trưởng nhờ hưởng lợi từ động lực nội tại của nền kinh tế. Trọng tâm là những doanh nghiệp phát triển trong nước, có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng, hưởng lợi trực tiếp từ chính sách điều hành vĩ mô, đặc biệt là đầu tư công và định hướng thúc đẩy tăng trưởng GDP ở mức 8% mà Chính phủ đặt ra. Các nhóm như ngân hàng, công nghệ, tiêu dùng, đầu ngành trong VN30 nổi lên như các lựa chọn khả dĩ. Ngược lại, những ngành chịu tác động trực tiếp từ căng thẳng thuế quan – dệt may, thuỷ sản, thép, bất động sản khu công nghiệp – đang bị giới phân tích gắn mác “rủi ro hệ thống”.

Sau chuỗi phiên lao dốc dữ dội, ngày 10/4/2025 trở thành cột mốc giải toả tâm lý khi Mỹ thông báo hoãn áp thuế đối ứng trong 90 ngày. Sự kiện này lập tức kích hoạt lực cầu ồ ạt, đẩy hàng trăm mã cổ phiếu tăng trần, trắng bên bán. Thanh khoản đạt gần 38.000 tỷ đồng trong phiên cuối tuần 11/4, phản ánh vừa động thái chốt lời từ nhà đầu tư “bắt đáy”, vừa là tín hiệu về dòng tiền đang quay trở lại tìm kiếm cơ hội.

Không còn tình trạng bơi trong sương mù, lần này, nhóm cổ phiếu tiềm năng được xác lập rõ nét: VN30 với các đại diện như FPT, MWG; nhóm ngân hàng gồm STB, TCB, MBB, SHB; và đặc biệt là những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh quý I/2025 tích cực, dòng tiền ổn định, tài chính lành mạnh, ít phụ thuộc xuất khẩu. “Không nên chạy theo mã giảm sâu nhất – đó là cái bẫy bi quan. Hãy chọn doanh nghiệp nội địa có nội lực thật. Nhóm tài chính thường là sóng đầu, dẫn nhịp phục hồi”, lãnh đạo một công ty chứng khoán top đầu nhấn mạnh.

Làm quen với sự bất định: Thời kỳ Trump tái lập trật tự

Bài học từ giai đoạn ông Donald Trump nắm quyền không phải là tránh né rủi ro, mà là thích nghi với sự bất định. Trong bối cảnh chưa rõ liệu Trung Quốc có đáp trả thuế quan hay đàm phán tiếp diễn theo hướng nào, thị trường sẽ còn biến động khó lường. Mọi kịch bản – kể cả kịch bản xấu nhất – đều phải được chiết khấu vào định giá cổ phiếu ngay từ bây giờ. Diễn biến ngày 3/4 là minh chứng sống động: VN-Index giảm kịch biên độ 6,7% trong một phiên, 28 mã VN30 “lau sàn”, chứng khoán Việt Nam bị cuốn vào cơn bán tháo toàn cầu.

Tuy nhiên, hai phiên sau đó lại cho thấy phản xạ hồi phục cực mạnh: VN-Index bật tăng hơn 120 điểm, lấy lại hơn nửa mức giảm trước đó, đóng cửa tại 1.222,46 điểm. Diễn biến này vừa khẳng định sức đề kháng của thị trường, vừa cho thấy tầm quan trọng của thông tin vĩ mô – chỉ một tín hiệu hoãn áp thuế từ Mỹ đã đủ để kích hoạt tâm lý “gom hàng” từ dòng tiền lớn.

Phản ứng chính sách: Việt Nam chủ động, Mỹ vẫn chưa “xuống thang”

Theo chuyên gia của Mirae Asset, phía Việt Nam đã thể hiện quan điểm mềm mỏng và chủ động: cam kết hạ toàn bộ thuế nhập khẩu từ Mỹ về 0%, duy trì lập trường trung lập trong thương mại quốc tế. Tuy nhiên, điều này chưa chắc đủ để Mỹ hài lòng, bởi mục tiêu thực sự của họ là: tăng xuất khẩu sang Việt Nam, kéo dòng FDI ngược về Mỹ và tăng ảnh hưởng chính trị-thương mại song phương. Đây là những đòi hỏi vượt xa năng lực đáp ứng của Việt Nam trong ngắn hạn.

Thực tế, kéo dài đàm phán có thể là lựa chọn chiến lược tốt nhất để vừa tránh xung đột, vừa duy trì ổn định vĩ mô. Tuy nhiên, trong thời gian đó, thị trường sẽ còn đối mặt với các cú sốc tâm lý, đặc biệt là nếu phía Mỹ không đưa ra mức thuế đối ứng hợp lý (tối đa 10%) hoặc không có cơ chế miễn trừ cho các mặt hàng thiết yếu. Khi ấy, ngưỡng hỗ trợ VN-Index có thể rơi về vùng 1.125–1.150 điểm.

Đầu tư dài hạn: Cơ hội trong vùng sợ hãi

Khối ngoại dù quay lại mua ròng nhẹ, nhưng từ đầu năm đến nay vẫn bán ròng 1,3 tỷ USD. Áp lực từ chênh lệch lãi suất, tỷ giá và nguy cơ suy thoái kinh tế Mỹ khiến dòng vốn ngoại ngắn hạn khó trở lại. Tuy nhiên, theo bà Cao Thị Ngọc Quỳnh – Giám đốc Khối khách hàng tổ chức VNDIRECT, Việt Nam vẫn là điểm sáng so với khu vực: thanh khoản duy trì tốt, P/E 2025 ước tính chỉ 10–11 lần – vùng đáy 10 năm. Đây là “cửa sổ cơ hội” để gom các cổ phiếu đầu ngành, chất lượng cao với tầm nhìn trung-dài hạn.

SSI cũng đặt kỳ vọng vào nhóm công nghệ, tiện ích, tài chính và tiêu dùng thiết yếu trong khung thời gian 1–3 tháng. Theo tính toán sơ bộ của SSI, nếu Mỹ áp thuế nhập khẩu ở mức 10%, lợi nhuận toàn thị trường có thể tăng 17% trong năm 2025. Trong kịch bản tiêu cực hơn (thuế 20%), lợi nhuận vẫn duy trì tăng trưởng một chữ số, nhờ sức chống chịu của các doanh nghiệp lớn và khả năng ứng biến chính sách của Chính phủ.