Tại sao thị trường chứng khoán lại hoảng loạn?

Nỗi sợ hãi đã xuất hiện ở Phố Wall và chứng khoán lại có một ngày thứ hai tồi tệ .

Chỉ số Dow Jones giảm hơn 1.000 điểm và thị trường chung giảm 3% vào thứ Hai. Nasdaq, với đầy rẫy các cổ phiếu công nghệ rủi ro, giảm 3,5%.

Tất cả những điều đó diễn ra trong bối cảnh thị trường toàn cầu đang bán tháo. Chỉ số Nikkei 225 của Nhật Bản lao dốc 12% - mức giảm tồi tệ nhất trong lịch sử . Tất cả các thị trường lớn của Châu Á và Châu Âu đều giảm đáng kể vào phiên hôm qua.

Ba nỗi sợ hãi đang nổi lên cùng một lúc khiến thị trường lao dốc: Lo ngại ngày càng tăng về suy thoái, lo ngại rằng Cục Dự trữ Liên bang đã không hành động đủ nhanh chóng và niềm tin rằng những khoản cược lớn vào AI có thể không mang lại hiệu quả.

1. Nỗi lo về suy thoái

Nổi bật nhất là nỗi lo sợ rằng nền kinh tế Hoa Kỳ đang trong tình trạng tồi tệ hơn nhiều so với những suy nghĩ trước đây - bằng chứng là tỷ lệ thất nghiệp bất ngờ tăng vọt vào thứ 6

Tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt lên 4,3%. Mặc dù bản thân tỷ lệ thất nghiệp này không phải là không tốt, nhưng sự gia tăng đột ngột của nó lại đáng báo động.

Nền kinh tế Mỹ vẫn đang mạnh mẽ. Quý trước, nền kinh tế đã tăng trưởng vượt xa kỳ vọng, được thúc đẩy bởi chi tiêu tiêu dùng vẫn mạnh mẽ, chiếm hơn hai phần ba tổng sản phẩm quốc nội.

Nhưng nỗi lo về suy thoái kinh tế đang gia tăng. Các nhà kinh tế của Goldman Sachs hôm thứ Hai đã tăng tỷ lệ suy thoái kinh tế lên 25% trong 12 tháng tới. Đây vẫn là một trường hợp "hạn chế", vì dữ liệu kinh tế nhìn chung vẫn mạnh mẽ và Cục Dự trữ Liên bang (Fed) có nhiều không gian để giảm lãi suất từ mức cao nhất trong 23 năm.

Tuy nhiên, tỷ lệ suy thoái của Goldman vẫn cao hơn 10 điểm phần trăm so với trước báo cáo việc làm hôm thứ Sáu, mà họ gọi là "đáng lo ngại hơn bây giờ."

2. Mối lo ngại về Fed

Thị trường chứng khoán đã đạt mức kỷ lục này đến kỷ lục khác trong năm nay, được thúc đẩy bởi lạm phát giảm và ngày càng tin rằng Fed sẽ sớm cắt giảm lãi suất => điều này có thể tăng lợi nhuận của các doanh nghiệp.

Nhưng Fed đã không cắt giảm lãi suất như nhiều người hy vọng vào tuần trước. Thị trường ngày càng coi sự kiên nhẫn của Fed là một sai lầm.

Việc cắt giảm lãi suất có thể giúp hỗ trợ thị trường lao động bằng cách giảm chi phí vay cho các doanh nghiệp và giải phóng tiền cho các công ty để chi tiêu vào việc tuyển dụng. Nhưng các quyết định chính sách cần thời gian để phát huy tác dụng vào nền kinh tế. Khi lạm phát đã hạ nhiệt đáng kể trong những tháng gần đây và tỷ lệ thất nghiệp đã tăng lên, một số người lo ngại rằng Fed có thể hành động quá muộn trước khi việc tuyển dụng chậm lại và chuyển thành sa thải hàng loạt.

Các cuộc họp tiếp theo của Fed được lên lịch vào tháng 9, tháng 11 và tháng 12. Các nhà phân tích tại Citigroup và JPMorgan dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất nửa điểm tại hai cuộc họp tới. Nhưng điều đó có thể là quá muộn, và Fed có thể buộc phải thực hiện một đợt cắt giảm khẩn cấp trước thời điểm đó.

3. Lo ngại về AI

Thị trường chứng khoán cũng đã tăng mạnh trong hai năm qua nhờ vào các khoản đặt cược lớn vào các công ty công nghệ liên quan đến trí tuệ nhân tạo: Nhiều người hy vọng rằng AI sẽ tạo ra một cuộc cách mạng công nghiệp toàn cầu mới.

Nhưng lợi nhuận từ AI về cơ bản là không tồn tại, và công nghệ chưa được chứng minh này chưa sẵn sàng cho thời điểm chính thức. Một số người lo sợ rằng nó sẽ không bao giờ đạt được điều đó. Các nhà giao dịch đang bắt đầu giải phóng các giao dịch lớn trên Apple, Nvidia, Microsoft, Meta, Amazon, Alphabet và các cổ phiếu công nghệ khác đã tăng vọt kể từ đầu năm ngoái.

Warren Buffett - CEO của Berkshire Hathaway và một lực lượng nổi tiếng bình tĩnh khi thị trường biến động - cũng đang rời bỏ công nghệ. Ông vừa bán một nửa cổ phần của Berkshire trong Apple, điều này là dấu hiệu đáng lo ngại cho sức khỏe của lĩnh vực công nghệ.

Vì các công ty đó mỗi công ty đều có giá trị gần 1 nghìn tỷ đô la hoặc hơn và chiếm một phần khổng lồ trong tổng giá trị của S&P 500, khi các nhà đầu tư bán cổ phiếu công nghệ, điều đó có tác động tiêu cực lớn đến thị trường rộng lớn hơn.