Sửa Nghị định 65 "cứu" thị trường

Hôm nay báo chi đăng và anh em đầu tư bàn tán về dự thảo sửa đổi Nghị định 65 "cứu" thị trường trái phiếu. Và cũng là cứu thị trường tài chính nói chung. Chi tiết anh em đọc báo. Còn ngắn gọn, bản chất của dự thảo là quá trình "dọn đường chính sách" cho việc "gia hạn".

Người nhìn tiêu cực sẽ thấy nó chẳng có gì thay đổi, chỉ là kéo dài thời gian, vì nó vẫn là câu chuyện tiền ở đâu ra. Còn người nhìn tích cực hơn, như tôi, thì cho rằng đó là một giải pháp tốt.

Sở dĩ như vậy là vì trong kinh tế tài chính, vấn đề là dòng tiền, không phải tài sản hay lợi nhuận. Hiện tại dòng tiền chưa chạy vì chính sách tiền tệ, tín dụng đang khó do phải đối mặt với bộ ba lạm phát, lãi suất, tỷ giá.

Nhưng trong vòng một năm, khi các vấn đề khó đó thay đổi, ví dụ lạm phát đã biết, thì chính sách tiền tệ có thể cũng sẽ thay đổi theo. Khi đó, tiền lại chạy, câu chuyện lại được giải quyết. Nói cách khác, dự thảo sửa đổi là để chia sẻ gánh nặng và giảm tải cho chính sách tiền tệ.

Như vậy, trong cặp đôi tín dụng/trái phiếu, nút thắt trái phiếu đang dần được gỡ, còn gỡ được không sẽ lại phụ thuộc vào chính sách tiền tệ và tín dụng trong khoảng giữa năm sau.

Như vậy, ít nhất thì nó không tệ hơn, và có hy vọng tốt hơn, thì tức là nó không thể là vẫn vậy được.