STB - Hành trình thập kỷ kết thúc, liệu có x2 như ACB?

Chúng ta cùng nhìn lại quá trình phát triển của STB từ khi thành lập tới giờ và câu chuyện tái cơ cấu nợ nổi tiếng trong lịch sử ngành ngân hàng suốt hơn 8 năm qua:

Như vậy suốt 8 năm qua tất cả các khoản lợi nhuận của STB đều phải để lại trích lập dự phòng cho khoản nợ. Điều đó đồng nghĩa với việc - đến cuối 2023 khi đã xử lý các khoản nợ xong - STB sẽ không còn phải trích lập nữa, đồng thời các khoản trích lập khổng lồ đó sẽ được book ngược về làm lợi nhuận đột biến. Cụ thể:

- Trích lập dự phòng xong 100% trái phiếu VAMC, xử lý xong KCN Phong Phú (tiến độ thanh toán 20% đã thanh toán trong 2023, 2024 - 40%, 2025 - 40%).

- Nút thắt cuối cùng là lô cổ phiếu 32.5% của gia đình ông Trầm Bê bị NHNN thu hồi để làm TSĐB xử lý nợ hiện đã được thông qua phương án đấu giá => đây là bước cuối cùng để hoàn thành đề án tái cơ cấu nợ của STB.

Như vậy kể từ Q2/2024 ngân hàng này sẽ không còn phải dùng lợi nhuận hàng quý để trích lập cho các khoản nợ này nữa. Từ đó lợi nhuận sau này sẽ được ghi nhận tăng đột biến.

2. So sánh STB và ACB có điểm gì tương tự?

Nhìn vào số liệu 3 bảng trên chúng ta thấy: quy vô tài sản của STB đứng ngay sau ACB, lượng cổ phiếu lưu hành chưa bằng một nửa của ACB, mà mảng kinh doanh huy động vốn của STB lớn hơn ACB. Trong khi từ 2017 đến giờ STB chịu sự kiểm soát đặc biệt của NHNN và ko được phép tăng vốn, dẫn đến việc cho vay và huy động cũng bị giới hạn theo. Book value của STB cũng chưa cộng khoản thu hồi nợ từ 32,5% cổ phần đang bị NHNN thu hồi. Khi đấu giá lô cổ phiếu này thành công có nghĩa STB sẽ tìm được chủ mới (theo nhiều nguồn thông tin giá khới điểm là 6x).

Trước đó chúng ta cũng từng chứng kiến trường hợp ACB hồi bê bối Bầu Kiên, mất 5 năm để ACB vực lại như thời điểm 2012 và sau khi tìm được ban lãnh đạ mới giá cổ phiếu đã tăng gấp đôi.

Vậy khi STB đổi chủ xong, tài sản, lợi nhuận tăng đột biến nhiều khả năng STB sẽ vượt cả tài sản của ACB trong thời gian tới. Liệu có giá 5x cho STB trong năm nay???!!