Sóng đầu cơ hạ nhiệt, thị trường vàng sắp bước vào nhịp giảm mới?

Trong báo cáo mới nhất, bà Roukaya Ibrahim, Giám đốc chiến lược tại BCA Research, cho biết vẫn duy trì quan điểm tích cực với vàng trong dài hạn nhưng cảnh báo giá có thể tiếp tục biến động mạnh và đối mặt thêm một đợt điều chỉnh đáng kể trong ngắn hạn.

Bà cho rằng đỉnh giá tháng 1 chưa phải đỉnh của chu kỳ tăng cấu trúc, song rủi ro giảm giá vài tháng tới vẫn hiện hữu, đặc biệt khi đà tăng gần đây mang tính đầu cơ cao, được thúc đẩy bởi dòng vốn vào các quỹ ETF vàng và nhu cầu từ nhà đầu tư châu Á.

Theo bà, các đợt điều chỉnh trong chu kỳ tăng trước đây có thể kéo dài từ vài tuần đến vài tháng, thậm chí mất gần một năm để giá quay lại đỉnh cũ.

Dù vậy, các yếu tố nền tảng của thị trường chưa thay đổi, trong đó hoạt động mua vàng liên tục của các ngân hàng trung ương được xem là “mức sàn” hỗ trợ dài hạn, nhất là trong bối cảnh bất ổn địa chính trị và nợ công toàn cầu gia tăng.

Trung Quốc tiếp tục đóng vai trò then chốt khi tỷ trọng vàng trong dự trữ ngoại hối của nước này vẫn dưới 9%; nếu nâng lên mức trung bình 18% như các nền kinh tế mới nổi khác, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc có thể phải mua thêm khoảng 60 tấn vàng, qua đó tạo lực đỡ đáng kể cho thị trường về dài hạn.