Sợi Thế Kỷ (STK) tiếp tục chịu áp lực lợi nhuận dù doanh thu quý II tăng trưởng

CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) ghi nhận doanh thu quý II năm 2026 đạt gần 400 tỷ đồng, tăng 18,4%, nhưng tiếp tục lỗ do áp lực chi phí. Triển vọng nửa cuối năm không khả quan khi nhu cầu dự báo yếu, ảnh hưởng của chi phí nguyên liệu và sức cạnh tranh.

CTCP Sợi Thế Kỷ (STK) ghi nhận doanh thu thuần quý II năm 2026 đạt gần 400 tỷ đồng, tăng 18,4% so với cùng kỳ. Tuy nhiên, đằng sau con số tăng trưởng doanh thu này là bức tranh lợi nhuận kém tích cực hơn nhiều, khi doanh nghiệp tiếp tục ghi nhận lỗ trong quý thứ hai liên tiếp.

Doanh thu tăng nhờ yếu tố mang tính thời điểm

Mức tăng trưởng doanh thu của STK trong quý II chủ yếu được hỗ trợ bởi việc các khách hàng đẩy mạnh đơn hàng may mặc ngay từ đầu năm, nhằm chủ động trước rủi ro thuế quan tại Mỹ trước khi các mức thuế mới chính thức có hiệu lực, cùng với nhu cầu gia tăng cục bộ từ các sự kiện thể thao lớn trong giai đoạn này. Đây là những yếu tố mang tính thời điểm hơn là phản ánh sự cải thiện thực chất và bền vững của nhu cầu thị trường. Khi các động lực này hạ nhiệt, đà tăng trưởng doanh thu của STK trong nửa cuối năm được dự báo sẽ chậm lại đáng kể.

Xét theo cơ cấu sản phẩm, sản lượng sợi tái chế trong nửa đầu năm và riêng quý II ghi nhận mức tăng trưởng khá cao, song giá bán của nhóm sản phẩm này lại giảm, cho thấy áp lực cạnh tranh về giá vẫn hiện hữu. Ngược lại, sợi nguyên sinh có giá bán tăng nhưng sản lượng lại sụt giảm. Diễn biến trái chiều giữa hai dòng sản phẩm phần nào phản ánh sự phân hóa của nhu cầu thị trường, trong đó nhóm sợi tái chế phải cạnh tranh gay gắt hơn về giá để duy trì sản lượng.

Lợi nhuận tiếp tục chịu áp lực từ chi phí vận hành

Về mặt lợi nhuận, STK tiếp tục lỗ trong quý thứ hai liên tiếp. Nguyên nhân chính đến từ việc chi phí ngừng máy được hạch toán trực tiếp vào giá vốn hàng bán gia tăng, cùng với lãi vay và chi phí quản lý doanh nghiệp tăng mạnh, trong khi tốc độ tăng trưởng doanh thu chưa đủ để bù đắp các khoản chi phí này. Đây là khoản lỗ đến từ hoạt động vận hành cốt lõi chứ không xuất phát từ các yếu tố bất thường như hoàn nhập dự phòng hay thanh lý tài sản, do đó cần được nhìn nhận là vấn đề về hiệu quả hoạt động sản xuất kinh doanh hơn là một khoản lỗ mang tính kế toán tạm thời.

Xét theo từng dòng sản phẩm, biên lợi nhuận gộp của sợi tái chế vẫn ở mức cao hơn đáng kể so với sợi nguyên sinh, cho thấy đây tiếp tục là mảng đóng góp chính vào hiệu quả sinh lời của doanh nghiệp. Tuy nhiên, giá nhập nguyên liệu PET cho sản xuất sợi nguyên sinh có xu hướng tăng, trong khi giá nhập cho sợi tái chế và tổng hợp lại giảm, phần nào giúp giảm bớt áp lực chi phí ở mảng sợi tái chế nhưng chưa đủ để cải thiện tổng thể bức tranh lợi nhuận.

Triển vọng nửa cuối năm chưa khả quan

Nhu cầu sợi từ các doanh nghiệp may mặc nội địa chưa cho thấy sự cải thiện mạnh mẽ, trong khi nhu cầu vào giai đoạn cuối năm được dự báo sẽ yếu hơn do phần lớn doanh nghiệp đã chủ động đẩy sớm đơn hàng từ đầu năm để tránh rủi ro liên quan đến mức thuế mục 301 của Mỹ. Điều này đồng nghĩa với việc động lực đẩy đơn hàng vốn đã hỗ trợ doanh thu quý II sẽ không còn tiếp diễn trong các quý tới, trong khi mặt bằng chi phí đầu vào như giá bông và giá xơ polyester vẫn neo cao do ảnh hưởng của thời tiết cực đoan và giá dầu thô. Với các yếu tố này, triển vọng kinh doanh của STK trong nửa cuối năm tiếp tục chưa cho thấy dấu hiệu khả quan.

Đánh giá tổng hợp

Tăng trưởng doanh thu của STK trong quý II mang tính thời điểm nhiều hơn là bền vững, trong khi vấn đề cốt lõi về hiệu quả sinh lời vẫn chưa được giải quyết khi doanh nghiệp tiếp tục lỗ hai quý liên tiếp. Khả năng cải thiện kết quả kinh doanh trong nửa cuối năm sẽ phụ thuộc lớn vào diễn biến chi phí nguyên liệu đầu vào, tốc độ phục hồi thực chất của nhu cầu sợi nội địa, cũng như khả năng doanh nghiệp kiểm soát chi phí vận hành. Đây là những yếu tố nhà đầu tư cần tiếp tục theo dõi sát trong thời gian tới.

Nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu STK nói riêng và nhóm cổ phiếu dệt may nói chung có thể liên hệ Duy Anh qua trang bio để được tư vấn và cập nhật thông tin đầu tư chi tiết hơn.