"Sell in May": Theo dòng hay "ngược lối"?

Thị trường chứng khoán Việt Nam tháng 5/2025 đang trong giai đoạn phục hồi với nhiều yếu tố tích cực hỗ trợ, nhưng vẫn cần thận trọng trước rủi ro từ biến động thuế quan và dòng vốn ngoại; chiến lược đầu tư ưu tiên cân bằng giữa phòng thủ ngắn hạn và tận dụng cơ hội trung dài hạn.

Tháng 4 vừa qua, VN-Index trải qua cú sụt giảm mạnh 5,9%, phản ánh trực tiếp phản ứng dữ dội trước mức thuế đối ứng 46% của Mỹ áp lên hàng xuất khẩu Việt Nam. Đồng thời, căng thẳng thương mại Mỹ - Trung leo thang đã làm gia tăng tâm lý dè chừng trên thị trường đầu tư toàn cầu.

Dù chịu áp lực nặng nề, thị trường chứng khoán Việt Nam cuối tháng 4 vẫn có những điểm sáng quan trọng. Mỹ tạm hoãn áp thuế mới trong 90 ngày và cam kết nối lại đối thoại, cùng với việc FTSE Russell tiếp tục giữ Việt Nam trong danh sách theo dõi nâng hạng thị trường mới nổi, GDP quý 1/2025 tăng 6,93% – mức cao nhất trong 5 năm, và cuộc đối thoại trực tuyến với Bộ Thương mại Mỹ được đánh giá tích cực, đã góp phần củng cố tâm lý nhà đầu tư. VN-Index vì thế hồi phục về vùng 1.200 - 1.230 điểm, tạo trạng thái cân bằng tạm thời dù vẫn kém 8% so với trước khi thuế đối ứng được công bố.

Thanh khoản cải thiện rõ rệt với giá trị giao dịch bình quân trên ba sàn đạt 26,6 nghìn tỷ đồng, tăng 17,1% so với tháng 3. Tuy nhiên, áp lực bán ròng từ khối ngoại vẫn duy trì mạnh với 39,1 nghìn tỷ đồng kể từ đầu năm, riêng tháng 4 đạt mức cao nhất kể từ giữa năm 2024.

Bước sang tháng 5, dù truyền thống “Sell in May” vẫn ám ảnh tâm lý, thực tế 10 năm qua lại ghi nhận 7 lần tăng điểm trong tháng này. Những năm gần đây, thị trường thậm chí phá vỡ quan niệm cũ với đà hồi phục mạnh mẽ của dòng tiền F0 và nhà đầu tư mới.

Các công ty chứng khoán đồng thuận về triển vọng tích cực trong tháng 5/2025, dựa trên nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định, kết quả kinh doanh quý 1 khởi sắc, chính sách đầu tư công mạnh mẽ và kỳ vọng nâng hạng thị trường. VNDirect dự báo VN-Index dao động trong vùng 1.200 – 1.280 điểm, phụ thuộc vào kết quả đàm phán thương mại Mỹ – Việt và chính sách lãi suất từ Ngân hàng Nhà nước. Trong khi đó, SSI, SHS, MASVN và VDSC giữ quan điểm thận trọng, cảnh báo các nhịp hồi kỹ thuật chưa đủ để khẳng định xu hướng bứt phá, nhất là khi căng thẳng thuế quan vẫn còn.

Giới phân tích khuyến nghị nhà đầu tư duy trì thế phòng thủ, ưu tiên nhóm cổ phiếu cơ bản vững chắc và hạn chế đòn bẩy trong ngắn hạn. Nhóm ngành như bất động sản, khu công nghiệp, dầu khí, thực phẩm, ngân hàng, chứng khoán đang mở ra cơ hội tích lũy, đặc biệt trong kịch bản đàm phán thuế quan có chuyển biến tích cực.

Chiến lược đầu tư tháng 5 nên là sự cân bằng giữa thận trọng ngắn hạn và nhạy bén đón đầu xu hướng trung – dài hạn. Giữ vững tỷ trọng hợp lý, theo sát dòng tiền và tín hiệu kỹ thuật sẽ là chìa khóa bảo vệ vốn và tối ưu hóa lợi nhuận trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động và thiếu rõ nét xu hướng.