SCS: Triển vọng tươi sáng nhờ tăng giá cước

Trong Q4/21, lợi nhuận (LN) ròng SCS tăng 23,7% svck. LN ròng 2021 tăng 21,6% svck.

KQKD Q4/21 vượt trội bất chấp khó khăn toàn ngành

Sau khi ghi nhận tăng trưởng sản lượng âm trong Q3/21 do dịch bệnh bùng phát mạnh, sản lượng hàng hóa của SCS đã phục hồi và ghi nhận tăng trưởng tốt với mức tăng 8,1% svck trong Q4/21 với đóng góp chủ yếu từ hàng hóa quốc tế:

• Sản lượng hàng hóa quốc tế tăng 22,9% svck nhờ nhu cầu vận chuyển hàng hóa tăng cao vào cuối năm.

• Sản lượng hàng hóa nội địa sụt giảm 30,2% svck do số lượng chuyến bay nội địa giảm 63,2% svck. Tuy nhiên, mức giảm này được bù đắp bởi sản lượng hàng hóa quốc tế do sản lượng hàng nội địa chỉ chiếm 20% tổng sản lượng hàng hóa.

Hơn nữa, giá dịch vụ trung bình Q4/21 tăng 13,7% svck do SCS áp mức giá cước mới với mức tăng tương đối trong tháng 5/2021, đồng thời SCS cũng đã gia hạn hợp đồng với các hãng hàng không và tăng giá dịch vụ thêm ít nhất 10% so với trước. Mức tăng ở cả sản lượng và giá dịch vụ giúp doanh thu SCS tăng 33,0% svck trong Q4/21. Chi phí quản lý doanh nghiệp Q4/21 tăng mạnh 64,8% svck do phát sinh chi phí để phòng chống dịch bệnh. Tổng hợp lại, LN ròng Q4/21 tăng 23,7% svck đạt 159 tỷ đồng bất chấp khó khăn của toàn ngành.

Trong cả năm 2021, sản lượng hàng hóa của SCS tăng 8,5% svck trong đó sản lượng hàng nội địa giảm 4,5% svck trong khi sản lượng hàng quốc tế tăng 13,2% svck. Giá dịch vụ trung bình 2021 của SCS tăng 9,9% svck trong bối cảnh giá cước đường biển tăng mạnh khiến giá cước đường không trở nên hấp dẫn. Sản lượng và giá dịch vụ đều tăng đã giúp doanh thu 2021 của SCS tăng 21,1% svck. Biên LN gộp hầu như không đổi so với năm ngoái. LN ròng 2021 của SCS tăng mạnh 21,6% svck đạt 565 tỷ đồng, hoàn thành 96,1% dự phóng cả năm của chúng tôi.

Vận chuyển hàng hóa đường không sẽ duy trì triển vọng tốt sau đại dịch

Sau đại dịch, chúng tôi kỳ vọng thị trường vận chuyển hàng hóa hàng không sẽ duy trì triển vọng tốt nhờ:

• Ở phía cầu, lượng đơn hàng xuất khẩu mới, sau khi suy giảm trong Q2/21, đã tăng trở lại gần đây ở cả thị trường mới nổi và thị trường phát triển. Hơn nữa, số ca Covid-19 tăng mạnh gần đây ở các nước phát triển khiến nhu cầu nhập khẩu đồ bảo hộ y tế tăng mạnh, vốn thường được vận chuyển bằng đường không. Ngoài ra, các nhà sản xuất lớn bao gồm Mỹ, Trung Quốc và Châu Âu đang phục hồi. Chỉ số hàng tồn kho trên doanh thu của Mỹ đi ngang ở mức thấp kể từ tháng 7/2021 cho thấy chu kỳ tái sản xuất lớn còn nhiều dư địa. Tình trạng thiếu hụt năng lượng ở Trung Quốc và Châu Âu cũng đang được giải tỏa kể từ tháng 12/2021 cũng sẽ giúp tăng sản xuất ở các khu vực này. Các yếu tố này sẽ giúp tăng sản lượng hàng hóa đường không trong trung hạn.

• Về phía cung, công suất vận chuyển hàng hóa đường không toàn cầu vẫn nằm dưới mức 2019 và có dư địa để phục hồi khi các chuyến bay quốc tế được nối lại. Yếu tố này sẽ giúp giá vận chuyển đường không trở nên hấp dẫn đối với đặc tính vận chuyển nhanh và an toàn, giúp sản lượng hàng hóa đường không tăng trưởng vững chắc sau đại dịch.

Sản lượng hàng hóa đường không thông quan của Việt Nam ước tính tăng 10% svck trong năm 2021. Trong giai đoạn 2022-30, sản lượng hàng hóa đường không được kỳ vọng tăng trưởng kép 9,7%/năm nhờ dịch chuyển chuỗi cung ứng về Việt Nam theo Cục Hàng không Việt Nam (CAAV). Chúng tôi nhận thấy các cảng hàng hóa hàng không của Việt Nam đang đối mặt với tình trạng thiếu công suất do không gian bị hạn chế, đặc biệt ở các sân bay trọng điểm. Ở sân bay Tân Sơn Nhất, SCS là cảng hàng hóa duy nhất có dư địa để mở rộng công suất (khả năng tăng thêm 75% công suất hiện tại). SCS sẽ tiếp tục gia hạn hợp đồng với các hãng hàng không, và chúng tôi cho rằng công ty có vị thế đàm phán tốt nhờ khả năng tăng công suất duy nhất tại Tân Sơn Nhất.