Sau khi đọc xong bạn sẽ muốn đầu tư PVD ngay lập tức

✅ KQKD 9T23 hồi mạnh mẽ với việc ghi nhận LN ròng đạt 381 tỷ lệ đồng (15,7tr USD) nhờ giá thuê ngày Giàn tự nâng (JU) tăng mạnh.

Điểm nhấn tài chính

✅ Môi trường lãi suất cao ở Mỹ gây áp lực lên KQKD của PVD với chi phí lãi suất vay lên tới 186 tỷ đồng (7,7tr USD), tương đương 49% LNTT 9T23.

✅ Chúng tôi dự báo LN net sẽ tiếp tục tăng tốc trong năm 2024 với tốc độ nhanh độ tăng trưởng 115,7% svck hỗ trợ phát triển mảng vững chắc.

Luận điểm đầu tư

Thị trường giàn JU toàn cầu vững chắc hỗ trợ HĐKD của doanh nghiệp

Chúng tôi nhận thấy triển vọng thị trường (TT) giàn tự nâng toàn cầu vững chắc do nhu cầu khoan đang tăng lên nhờ nhu cầu ngày càng tăng từ Trung Đông và Đông Nam Á, trong khi nguồn cung JU vẫn khan hiếm do lượng đặt hàng đóng mới JU thấp trong vài năm tới. Do đó, chúng tôi cho rằng giá thuê ngày JU sẽ duy trì ở mức cao trong vài năm tới, là tín hiệu tốt cho các nhà thầu khoan như PVD.

Lịch trình khoan bận rộn trong hai năm tới

PVD đã ký hợp đồng cho đội giàn khoan trong vòng 2 năm tới và tất cả các giàn sẽ hoạt động ở thị trường nước ngoài ít nhất đến giữa 2025. Điều này là cơ sở để chúng tôi nâng hiệu suất sử dụng trung bình giàn JU từ 95% lên 98% cho năm 2024- 2025. Hơn nữa, chúng tôi tin rằng TT trong nước sẽ cung cấp lượng việc làm tiềm năng rất lớn cho PVD từ cuối 2025 trở đi với nhiều dự án E&P đang được triển khai.

Kế hoạch đầu tư giàn JU mới sẽ là động lực tăng giá tiềm năng

Theo ban lãnh đạo, PVD có kế hoạch đầu tư một giàn khoan JU mới trong năm 2024. Công ty tự tin vào tính khả thi của khoản đầu tư này nhờ triển vọng TT khoan tích cực hiện nay. Tuy nhiên, chúng tôi cho rằng sẽ không đơn giản để PVD có thể mua được giàn JU mới với giá hợp lý do nguồn cung giàn JU khan hiếm và mức giá chào mua cao. Do đó, chúng tôi xem đây là động lực tăng giá tiềm năng tăng giá với PVD và chưa đưa vào dự phóng của mình do còn thiếu nhiều thông tin.

Định giá hấp dẫn nhờ triển vọng tăng trưởng mạnh mẽ của doanh nghiệp

PVD đang giao dịch ở mức P/B là 1,1x, bằng với mức trung bình lịch sử kể từ năm 2010 và thấp hơn nhiều so với các doanh nghiệp cùng ngành. Tỷ lệ P/E trượt ở mức cao là 36,7x cũng được hỗ trợ bởi kỳ vọng tăng trưởng kép 2 năm đạt 52,8%.