Rộn ràng mùa báo cáo - Từ kết quả kinh doanh năm 2021 đến triển vọng năm 2022

Mùa báo cáo đã và đang tiếp diễn, hiện có hơn 700 DN công bố báo cáo. Quán quân doanh thu & lợi nhuận vẫn thuộc về nhóm Bank, BĐS, Tài nguyên, Dầu khí và Tiêu dùng.

Thống kê này phản ánh đúng hiện trạng nền kinh tế Việt với nhu cầu vốn cao, tập trung vào đầu tư và tiêu dùng trọng yếu.

Hình 2 chỉ ra lợi nhuận tăng trưởng theo năm của tam sàn. Trong đó, trọng điểm HOSE với một bài stress test của đại dịch Covid vẫn duy trì mức tăng trưởng lợi nhuận hơn 33%. Đây thật sự là một điểm nhấn đặc sắc cho thấy nội lực và nền tảng tốt của nhóm doanh nghiệp niêm yết ở đây, nhất là Bank.

FIDT dự phóng tăng trưởng lợi nhuận (đi kèm tăng trưởng EPS lõi) của HOSE tiếp tục duy trì trên 2x% cho 2022. Mặc dù một số ngành đã đạt đỉnh và sẽ suy giảm về lợi nhuận như Phân bón, Thép. Hầu hết các nhóm ngành còn lại sẽ tiếp tục đà tăng khi kinh tế phục hồi.

Trong đó, một số nhóm đón đầu mà FIDT hướng tới như Bán lẻ, Tiêu dùng, Du lịch & Giải trí, Ô tô phụ tùng,…

Tổng thể sẽ tạo ra nền tảng hấp dẫn về định giá trong mắt các nhà đầu tư tổ chức trong và ngoài nước. Vì vậy xu hướng mua ròng của ngoại khối sẽ tiếp tục duy trì và là điểm nhấn cho 2022.

Với mức dự phóng tăng trưởng EPS khoảng 20% cho 2022 thì P/E forward của TTCK Việt Nam chỉ còn 12.x lần, đi kèm ROE trên 16% là một định giá rẻ.

Một số nhóm ngành dùng phương pháp định giá theo sổ sách hay tài sản ròng như Bank và BĐS đã được tích luỹ thêm lợi nhuận năm vừa rồi trở nên rẻ và hấp dẫn hơn về trung và dài hạn.

Vì vậy nhìn tổng thể FIDT đánh giá cơ hội đầu tư cho 2022 tiếp tục sáng nhưng không dành cho số đông bởi tính dễ dãi của dòng tiền đã giảm đi kèm nguy cơ lạm phát tiềm năng vẫn hiện hữu.

Điểm nhấn của Vĩ mô 2022 sẽ là gia tăng xuất siêu và đồng nội tệ VND sẽ tiếp tục mạnh lên, bổ sung khả năng bù đắp lạm phát về sức mua của người dân Việt. Lãi suất dự phóng sẽ tăng nhẹ khoảng 25-50 điểm phần trăm vào cuối quý 2 là khả thi.