MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Qua "cơn say" thanh khoản có dấu hiệu “hụt hơi”

Trong cơn say của thanh khoản rất lớn, thị trường đột ngột biến động theo chiều hướng giảm kể từ giữa tháng 6 tới nay. Giá trị khớp lệnh toàn sàn đã giảm xuống dưới mốc 20.000 tỷ, thậm chí có phiên còn giảm sốc xuống còn gần 16.600 tỷ đồng, thể hiện sự hãm phanh quá đột ngột.

Sau chuỗi những phiên giao dịch tỷ đô kéo dài liên tục gần 2 tháng, thanh khoản của thị trường chứng khoán đang có dấu hiệu “hụt hơi”. Diễn biến này khiến nhiều nhà đầu tư lo ngại thị trường sẽ “trượt dài” trong giai đoạn tới.

Nhiều ý kiến cho rằng, việc sụt giảm thanh khoản như vậy là điều không bình thường khi trong giai đoạn này, thị trường không có diễn biến nào xấu, thậm chí xu hướng tăng còn mở rộng sau khi Vn-Index vượt đỉnh lịch sử thành công hôm 18/6.

Cụ thể, tại tuần giao dịch 31/5-4/6, thanh khoản trên HoSE đạt bình quân 26.796 tỷ đồng/phiên. Sang tuần tiếp sau đó, từ ngày 7-11/6, thanh khoản tăng nhẹ lên 26.841 tỷ đồng/phiên.

Tuy nhiên, tới tuần giao dịch 14-18/6, thanh khoản trên HoSE sụt giảm xuống mức 23.889 tỷ đồng/phiên. Đến tuần giao dịch 21-25/6, dù thị trường vẫn tăng trưởng, Vn-Index lập đỉnh mới tại ngưỡng 1.390 điểm nhưng thanh khoản vẫn phát đi một tín hiệu xấu khi chỉ ghi nhận mức trung bình 20.757 tỷ đồng/phiên, giảm hơn 13% so với tuần trước.

Tại tuần giao dịch này, thanh khoản trên HNX còn tiêu cực hơn khi tổng giá trị khớp lệnh chỉ đạt 2.969 tỷ đồng, thấp hơn tới 31% so với tuần trước.

Đà sụt giảm đó đã khiến nhiều nhà đầu tư tỏ ra khá bối rối, đặc biệt trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang được đánh giá là tăng nóng. Có ý kiến còn tỏ ra lo ngại về một thời kỳ "bong bóng tài sản".

Trong một báo cáo mới đây, FiinGroup cho rằng thị trường cũng cho thấy nhiều yếu tố rủi ro cần theo dõi. Theo đó, nhóm ngân hàng đóng góp tới 43% cơ cấu lợi nhuận năm 2021 toàn thị trường; trong khi tăng trưởng lợi nhuận của khối phi ngân hàng có độ chắc chắn cao hơn trong bối cảnh hiện nay.

Do đó, việc theo dõi kết quả kinh doanh quý II và các thay đổi chính sách liên quan có ảnh hưởng như lãi suất huy động, tỷ lệ trích lập dự phòng nợ xấu, khả năng tiếp tục duy trì tăng trưởng lợi nhuận từ hoạt động dịch vụ là yếu tố mà nhà đầu tư cần chú ý.

Hơn nữa, mặc dù lợi nhuận sau thuế được dự báo là tăng trưởng với tốc độ cao trong năm 2021 và cả dự báo năm 2022, song yếu tố rủi ro pha loãng cũng khá lớn. Tức là trong thời gian tới, số lượng cổ phiếu mới phát hành sẽ tăng lên, trong khi nguồn vốn huy động trong năm nay của doanh nghiệp sẽ góp phần đem lại lợi nhuận trong các năm tiếp theo. Vì vậy, các chỉ số về định giá và lãi cơ bản trên cổ phiếu sẽ có mức tăng trưởng thấp hơn.

Tuy nhiên theo ông Huỳnh Minh Tuấn - Giám đốc môi giới hội sở Công ty chứng khoán Mirae Asset cho biết, thanh khoản trong ngắn hạn là thể hiện sự kỳ vọng của dòng tiền đầu cơ hơn là dòng tiền đầu tư. Vì vậy khi nó sụt giảm đã cho thấy những kỳ vọng ngắn hạn đối với thị trường của giới đầu cơ đã suy giảm ít nhiều.