MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

PHP – Đột phá từ cảng nước sâu, tái định vị vị thế doanh nghiệp cảng biển hàng đầu miền Bắc

Trong bối cảnh Việt Nam tăng tốc phát triển hạ tầng và đẩy mạnh xuất nhập khẩu, Công ty Cổ phần Cảng Hải Phòng (mã cổ phiếu: PHP) nổi lên như một đại diện tiêu biểu cho làn sóng đầu tư vào nhóm cổ phiếu cảng biển. Đặc biệt, với việc mở rộng sang cảng nước sâu Lạch Huyện, PHP đang trong quá trình “lột xác” để trở thành một trung tâm logistics hàng đầu khu vực miền Bắc.

I. Tổng quan doanh nghiệp

Doanh nghiệp đầu ngành với bề dày lịch sử

Cảng Hải Phòng là doanh nghiệp có lịch sử hơn 150 năm, hiện thuộc Tổng công ty Hàng hải Việt Nam (VIMC), với VIMC nắm giữ 92,56% vốn điều lệ. Đây là doanh nghiệp khai thác cảng lớn nhất khu vực miền Bắc Việt Nam.

Hệ thống cảng đa dạng, công suất lớn

Hiện nay, PHP quản lý và vận hành 4 cảng chính bao gồm: Hoàng Diệu, Chùa Vẽ, Tân Vũ và Đình Vũ. Tổng công suất đạt khoảng 2,1 triệu TEU mỗi năm, tương đương 25% thị phần container khu vực Hải Phòng. Các hoạt động chính bao gồm: bốc xếp hàng hóa, quản lý cầu bến, dịch vụ logistics, kho bãi và lai dắt tàu biển.

Động lực mới từ cảng nước sâu Lạch Huyện

PHP đang đầu tư xây dựng bến số 3 và 4 tại cảng Lạch Huyện, với tổng chiều dài 750m, công suất thiết kế 1,1 triệu TEU/năm. Đây là cảng nước sâu đủ sức tiếp nhận tàu mẹ trọng tải đến 160.000 DWT (~14.000 TEU), mở ra khả năng khai thác các tuyến vận tải trực tiếp tới châu Âu và Mỹ. Dự kiến vận hành từ quý II/2025, dự án này sẽ giúp nâng tổng công suất hệ thống lên 3,2 triệu TEU/năm, tăng 52,4% so với hiện tại – một bước ngoặt chiến lược của doanh nghiệp.

Nền tảng tài chính vững mạnh

II. Hiệu quả hoạt động và triển vọng tăng trưởng

Tăng trưởng mạnh trong giai đoạn 2023–2024

Chỉ tiêu20232024Tăng trưởngDoanh thu2.156 tỷ2.595 tỷ+20% YoYLợi nhuận sau thuế745 tỷ975 tỷ+30.9% YoYEPS (VND)1.7352.469+42.3% YoYROE (%)24.0%21.6%-BVPS (VND)17.54219.454-ROA (%)5.9%5.7%-

Sự phục hồi sản lượng hàng hóa sau đại dịch, kết hợp giá dịch vụ tăng và chi phí tài chính thấp là những yếu tố giúp PHP đạt được tăng trưởng ấn tượng.

Triển vọng rực rỡ năm 2025

Chỉ tiêu dự báo2025 (ước tính)Doanh thu3.703 tỷLợi nhuận sau thuế1.267 tỷEPS (VND)3.876ROE (%)19.9%BVPS (VND)21.403

Tăng trưởng doanh thu và lợi nhuận chủ yếu đến từ việc bến cảng Lạch Huyện đi vào vận hành, giúp PHP mở rộng công suất và tiếp cận các tuyến vận tải lớn.

III. Luận điểm đầu tư nổi bật

✅ 1. Lạch Huyện – bước ngoặt chiến lược

Tiếp nhận tàu mẹ kích thước lớn, phù hợp xu hướng ngành vận tải toàn cầu.

Tạo lợi thế cạnh tranh khi thu hút được các tuyến vận tải xuyên lục địa.

Giúp mở rộng thị phần và nâng tầm vị thế từ cảng khu vực lên cảng trung chuyển quốc tế.

✅ 2. Dẫn đầu cụm cảng Hải Phòng

PHP hiện chiếm khoảng 25% thị phần container tại Hải Phòng – cửa ngõ giao thương chính của miền Bắc.

Hưởng lợi lớn từ làn sóng FDI đổ vào miền Bắc, đặc biệt trong lĩnh vực điện tử, cơ khí, dệt may,...

✅ 3. Tài chính an toàn – đòn bẩy thấp

Tỷ lệ nợ cực thấp (0,08 lần vốn CSH) mang lại sự linh hoạt trong đầu tư và vận hành.

Có khả năng tự tài trợ cho các dự án lớn mà không phụ thuộc vào nợ vay nhiều như các doanh nghiệp cùng ngành.

✅ 4. Định giá hấp dẫn

→ Thấp hơn mặt bằng chung ngành cảng biển (thường dao động từ 11–12 lần P/E), tạo dư địa tăng giá hấp dẫn cho cổ phiếu PHP.

IV. Một số rủi ro cần lưu ý

⚠️ Cạnh tranh nội vùng gay gắt

Sự mở rộng của các cảng đối thủ như Nam Đình Vũ, Hateco, Vip Green, Mipec có thể gây sức ép lên giá dịch vụ và thị phần của PHP.

⚠️ Rủi ro từ thị trường xuất khẩu

Nếu Mỹ thực thi chính sách thuế đối ứng 46% từ tháng 4/2025, kim ngạch xuất khẩu sẽ bị ảnh hưởng, kéo theo giảm nhu cầu thông quan cảng.

⚠️ Áp lực hoàn vốn dự án cảng Lạch Huyện

Với chi phí đầu tư lớn, PHP cần đạt được sản lượng đủ cao để đảm bảo hiệu quả kinh tế. Việc chậm trễ hoặc sản lượng thấp sẽ ảnh hưởng đến tỷ suất sinh lời.

V. Khuyến nghị đầu tư

🔑 Catalyst hỗ trợ giá cổ phiếu:

Bến số 3–4 Lạch Huyện đi vào vận hành từ quý II/2025