24/04/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Phiên 25/4, mua các cổ phiếu nào?

Báo cáo phân tích một số cổ phiếu cần quan tâm trước phiên 25/4 của các công ty chứng khoán.

Khuyến nghị mua với FRT

CTCK VCBS

Chúng tôi khuyến nghị MUA đối với mã cổ phiếu FRT, mức giá mục tiêu 180.000 đồng/CP, tiềm năng tăng giá 24% dựa trên phương pháp chiết khấu dòng tiền FCFF và so sánh, tỷ trọng 50/50.

Doanh thu của FRT đạt khoảng 9,1 nghìn tỷ đồng (+17% YoY) và LNTT đạt 80 tỷ đồng (+40 lần YoY). Theo đó FRT hoàn thành lần lượt 25% và 64% kế hoạch kinh doanh cả năm. Số liệu khả quan này, phần lớn được dẫn dắt bởi Long Châu (LNTT Q1.24 ~ 118 tỷ đồng) và FPT Shop có sự cải thiện tích cực về biên lợi nhuận.

Chúng tôi đánh giá tích cực về triển vọng phục hồi lợi nhuận của FRT trong 2024/25F dựa trên:

FPT Shop phục hồi doanh thu và tăng trưởng lợi nhuận gộp nhờ (1) Tập trung kênh bán hàng online (kì vọng tăng trưởng 30% trong 2024) (2) tăng tỷ trọng đóng góp doanh thu từ ngành hàng gia dụng (từ 5% hiện tại lên 10% DTT) và (3) tối ưu hóa hoạt động cửa hàng không hiệu quả, dự kiến đóng 50 cửa hàng.

Long Châu tiếp tục mở rộng 400 CH trong năm 2024, cùng với trợ lực mới từ trung tâm tiêm chủng sẽ là động lực tăng trưởng cho FRT. Theo khảo sát của chúng tôi, thị trường này có quy mô khoảng 2.2 tỷ USD, đối thủ cạnh tranh còn ít và tiềm năng tăng trưởng cao do xu hướng già hóa dân số và nhu cầu chăm sóc sức khỏe ngày càng tăng của người Việt. Kết quả tích cực ban đầu của chuỗi vacxin (DTTB 2.5 tỷ đồng/tháng) là cơ sở để FRT đẩy mạnh mở mới TTTC (100 TT trong 2024) và hướng tới điểm hòa vốn.

Chúng tôi dự phóng DTT và LNST của FRT trong năm 2024 lần lượt đạt 40.020 tỷ đồng (+25.7% yoy) và LNTT đạt 251 tỷ đồng (vs lỗ ròng 272 tỷ trong FY23)

FRT có kế hoạch phát hành riêng lẻ tối đa 10% vốn Long Châu cho đối tác chiến lược, dự kiến hoàn thành trong năm 2024.

CTCK Vietcap

Chúng tôi đã tham dự đại hội cổ đông (ĐHCĐ) thường niên của CTCP Vinhomes (VHM) vào ngày 24/04.

Các cổ đông đã thông qua kế hoạch kinh doanh năm 2024 của ban lãnh đạo bao gồm doanh thu thuần đạt 120 nghìn tỷ đồng (+16% YoY) và LNST đạt 35 nghìn tỷ đồng (+4% YoY), lần lượt tương ứng 99% và 119% dự báo của chúng tôi. Kết quả LNST của VHM trong năm 2021/22/23 tương đương 111%/97%/112% kế hoạch tương ứng đặt ra vào đầu mỗi năm. Chúng tôi cho rằng kế hoạch lợi nhuận cao hơn dự phóng của chúng tôi chủ yếu do dự báo thận trọng hơn của chúng tôi về ghi nhận doanh số bán buôn trong năm 2024 vì có ít thông tin về kế hoạch doanh số bán buôn mới và/hoặc thời gian ghi nhận doanh số bán buôn.

Kế hoạch phân phối lợi nhuận giữ lại năm 2023: Cổ đông thông qua việc lợi nhuận chưa phân phối lũy kế đến cuối năm 2023 (sau khi giữ lại 5 tỷ đồng vào quỹ dự trữ theo quy định tại điều lệ công ty) sẽ được giữ lại sử dụng cho hoạt động sản xuất kinh doanh của công ty.

Ban lãnh đạo đặt kế hoạch giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024 sẽ tăng so với cùng kỳ năm trước đạt 90-110 nghìn tỷ đồng so với kết quả năm 2023 của VHM là 87 nghìn tỷ đồng (-32% YoY) và dự báo năm 2024 của chúng tôi là 75 nghìn tỷ đồng (-14% so với mức cơ sở cao của doanh số bán buôn vào năm 2023). Chúng tôi cho rằng kế hoạch cao hơn dự báo chủ yếu do dự báo thận trọng hơn của chúng tôi về doanh số bán buôn năm 2024. Các dự án chính hỗ trợ kế hoạch giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024 bao gồm các dự án đã mở bán (như Ocean Park 2 & 3 và Golden Avenue), dự án mới Vinhomes Royal Island, và 1-2 dự án mới sẽ ra mắt.

Dự án mới Vinhomes Royal Island ghi nhận lượng hấp thụ tốt. Vào ngày 15/03, VHM tổ chức sự kiện giới thiệu dự án mới Vinhomes Royal Island (trước đây có tên gọi là dự án Vũ Yên, tỉnh Hải Phòng, tổng quy mô đạt 877 ha). Theo ban lãnh đạo, dự án này đã nhận được ~2.000 đặt chỗ không hoàn lại tính đến cuối quý 1/2024. Kết quả này cũng hỗ trợ cho dự báo của chúng tôi về việc dự án này sẽ đóng góp 21% vào dự báo giá trị hợp đồng bán hàng năm 2024 của chúng tôi cho VHM.