Phản ứng của thị trường chứng khoán đối với các lần hạ lãi suất điều hành

Kể từ năm 2000 đến nay, Ngân hàng Nhà nước (SBV) đã có 29 lần hạ lãi suất điều hành. Trong những lần đó, VN-Index thường sẽ có phản ứng tích cực trong ngắn hạn, tăng trung bình 0,46% trong phiên hôm sau.

Trong báo cáo tuần 14 (3-7/4/2023), Chứng khoán Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BSC) đã có thống kê về phản ứng của thị trường chứng khoán đối với các lần SBV hạ lãi suất điều hành.

Theo đó, kể từ năm 2000 đến nay, SBV đã có 29 lần hạ lãi suất điều hành, và VN-Index thường sẽ có phản ứng tích cực trong ngắn hạn, tăng trung bình 0,46% trong phiên hôm sau.

Xét về các ngành, BSC lấy diễn biến 3 lần SBV công bố hạ lãi suất điều hành gần đây nhất, là ngày 12/05/2020, 30/09/2020 và 14/03/2023, trong đó ngày 14/03/2023 SBV công bố hạ lãi suất tái chiết khấu 1%, còn đối với hai lần còn lại, SBV đồng loạt hạ cả lãi suất tái chiết khấu và lãi suất tái cấp vốn 0,5%.

Nhìn chung, các ngành đều có phản ứng tích cực trong ngắn hạn đối với thông tin này, và hầu hết đều tăng điểm ngay trong phiên hôm sau.

Cải thiện kết quả kinh doanh cho doanh nghiệp

Ngày 31/3/2023, SBV đã cùng lúc ban hành 5 quyết định giảm lãi suất, trong đó có Quyết định số số 574/QĐ-NHNN về việc hạ lãi suất tái cấp vốn 0,5% từ mức 6% xuống 5,5%. Quyết định này được đưa ra sau 2 tuần kể từ quyết định hạ lãi suất tái chiết khấu 1%.

Theo BSC, đây là những nỗ lực đáng ghi nhận của SBV trong bối cảnh tăng trưởng GDP trong năm nay sẽ gặp thách thức không nhỏ bên cạnh bối cảnh thế giới vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro khó lường.

BSC cho biết, lạm phát tháng 3/2023 tăng 3,35% so với cùng kỳ sau khi tạo đỉnh tháng 1 (tăng 4,89% so với cùng kỳ), cho thấy dấu hiệu giá cả hàng hóa ổn định lại. Lạm phát cơ bản cũng có dấu hiệu giảm nhẹ trong quý 1, báo hiệu tín hiệu tạo đỉnh của giá cả các loại hàng hóa cơ bản, tạo điều kiện cho SBV điều hành chính sách tiền tệ linh hoạt và bớt thắt chặt hơn.

Mặt khác, tốc độ tăng trưởng quý 1/2023 đạt 3,32%, chỉ cao hơn quý 1/2020 và thấp hơn các quý còn lại trong giai đoạn 2011-2023. Với mục tiêu Chính phủ đạt mức tăng trưởng 6% trong năm 2023 thì áp lực tăng trưởng kinh tế có thể tạo động lực cho SBV hạ lãi suất nhằm giảm mức độ thắt chặt lên tăng trưởng kinh tế.

Tỷ giá USD/VND vẫn giữ ở mức ổn định từ khi SBV hạ lãi suất tái chiết khấu vào ngày 14/03/2022. Tính đến ngày 31/03/2023, tỷ giá USD/VND đã giảm -0,5% so với thời điểm ngày 14/03/2023.

Nhìn chung, BSC cho rằng tốc độ tăng trưởng kinh tế thấp và lạm phát dần ổn định lại đang là các dấu hiệu cho chính sách tiền tệ hướng về tăng trưởng kinh tế.

Về tác động, đối với doanh nghiệp, BSC nhận định việc hạ lãi suất sẽ khiến chi phí sử dụng dòng vốn thấp và từ đó, cải thiện kết quả và hoạt động kinh doanh của doanh nghiệp.

Đối với người tiêu dùng, người dân có thể quyết định tiêu dùng nhiều hơn khi mức vay vốn ở chi phí thấp. Điều này sẽ kích thích tăng trưởng kinh tế và làm gia tăng khối lượng đơn hàng cho doanh nghiệp.

Dòng vốn vào thị trường tài chính cũng sẽ gia tăng khi mức lãi suất huy động không còn hấp dẫn và cơ hội đầu tư xuất hiện ở các thị trường tài chính như chứng khoán và bất động sản.

Nhận định về thị trường chứng khoán tuần này, BSC cho biết, VN-Index đã có chuyển biến tích cực khi vượt kênh giá giảm và mô hình tam giác để tiếp tục củng cố xu hướng hồi phục ngắn hạn. Tuy nhiên, thanh khoản của phiên bứt phá khỏi mô hình không quá thuyết phục và chỉ số vẫn có khả năng điều chỉnh kiểm tra lại vùng 1.055 – 1.059 điểm.

BSC dự báo thị trường sẽ tiếp tục tăng theo đà trong tuần này. VN-Index vượt qua kênh giá mô hình tam giác và có khả năng kiểm tra 1.100 điểm. Đây cũng là vùng giá mục tiêu của mô hình W mini.