Phân tích nhanh cổ phiếu BSR

Những ngày đầu năm con hổ bất ngờ có hiện tượng thiếu xăng dầu cục bộ tại vài tỉnh phía Nam, nguyên nhân đến từ việc nhà máy lọc dầu Nghi Sơn (NSR) hoạt động dưới 80% công suất và có nguy cơ dừng hoạt động vì tình trạng tài chính có vấn đề. NSR là dự án trọng điểm quốc gia đảm bảo 35% sản lượng xăng dầu toàn quốc với công suất 10 triệu tấn mỗi năm, tổng vốn đầu tư lên tới 9 tỉ USD, trong đó vốn chủ sở hữu là 50 ngàn tỉ.

Bất ngờ ở chỗ, đưa vào khai thác từ năm 2018 nhưng NSR đang thua lỗ nặng nề, âm vốn chủ sở hữu và có nguy cơ dừng hoạt động. Chỉ riêng năm 2020 lỗ 28.000 tỉ, thật quá choáng váng với người viết - tất nhiên phải mổ xẻ chi tiết mới biết nguyên nhân đến từ đâu. Cũng vì thế hoạt động của NSR đang ở trạng thái báo động dẫn đến tình trạng thiếu xăng dầu cục bộ.

Nguy của người này là cơ hội của người khác, cờ đã đến tay công ty lọc dầu Bình Sơn (BSR). Quy mô nhỏ hơn nhưng hoạt động hiệu quả bội phần, BSR đang chạy vượt công suất để gánh thay phần thiếu hụt từ NSR và điều này đã diễn ra từ nửa sau của năm 2021. Tổng sản lượng năm 2021 của BSR đạt 6.5 triệu tấn, lợi nhuận lên tới 6.700 tỉ. Đỉnh cao so với máng lợn của NSR.

Ngay lúc này, BSR đang nắm giữ vận mệnh trong tay với sự hội tụ đầy đủ của thiên thời, địa lợi, nhân hoà. Đối thủ lớn nhất là NSR đang gặp khó khăn chính là thiên thời tạo ra sự khan hiếm xăng dầu giúp BSR có thể hoạt động vượt công suất mang lại hiệu quả tối ưu trong kinh doanh.

Giá dầu thô trên thế giới tăng rất mạnh trong thời gian qua và đang hướng đến mức 100 USD mỗi thùng, thậm chí là 120 theo các dự báo lạc quan chính là địa lợi của BSR. Nói một cách dễ hiểu, giá dầu càng cao thì các nhà máy lọc dầu càng hưởng lợi và gia tăng lợi nhuận. Không có gì đặc biệt thì bình quân giá dầu thô trong năm 2022 sẽ đạt 100 USD mỗi thùng.

Đại dịch Covid cơ bản đã chấm dứt, các hoạt động kinh tế trở lại bình thường, nhu cầu xăng dầu sẽ vượt mức trước đại dịch và tăng trưởng mạnh. Đây chính là yếu tố nhân hoà giúp sức để BSR luôn hoạt động vượt công suất.

Ngoài ra, tình hình tài chính của BSR rất lành mạnh vững chắc, vay nợ 9.000 tỉ và chỉ cần 1 năm lợi nhuận là đủ trả sạch nợ, trong khi đó tiền gửi nhàn rỗi đã lên tới 15.000 tỉ. Lúc này BSR gần như không có bất cứ áp lực nào liên quan tới hoạt động kinh doanh, có chăng là tình hình vĩ mô tới giá dầu thế giới nhưng điều này trong ngắn hạn lại ở trạng thái lạc quan.

Tóm cái váy lại, mọi thứ dường như đang rất hoàn hảo đối với BSR.

Lợi nhuận năm 2022 của BSR dự kiến đạt khoảng 8.200 tỉ. Với mức giá hiện nay thì định giá PE khoảng 10 lần.

Điều quan trọng đối với nhà đầu tư là câu hỏi BSR xứng đáng với mức định giá PE 10 hay 14 lần. Có ba quyền trợ giúp: tung đồng xu, gọi điện cho người thân hoặc ngồi bia với người viết.

Kết luận đầu tư: mua BSR tại vùng giá quanh 27 và cầu nguyện.