Phân tích cổ phiếu PVD: Triển vọng lợi nhuận hồi phục năm 2023

Giá mục tiêu trong năm 2023 có thể đạt 28.000đ/cp

Quan điểm đầu tư

- Hiệu suất sử dụng giàn khoan tự nâng khu vực dự kiến tăng lên mức 90% nhờ nhu cầu được cải thiện, trong khi nguồn cung khu vực bị thắt chặt, và khó có thể cải thiện trong ngắn hạn

- Giá thuê ngày giàn khoan tự nâng dự kiến đạt trên 100,000 USD (+25% YoY) trong năm 2023.

Rủi ro

- Giá dầu biến động mạnh ảnh hưởng tới giá thuê giàn và lợi nhuận của PVD.

- HSHĐ trung bình các giàn khoan tự nâng thấp hơn kỳ vọng.

- Rủi ro tỷ giá và trích lập dự phòng.

Trước tiên chúng ta nhìn vào LN Q4/2022 của PVD để thấy cty đã bước qua giai đoạn khó khăn của những quý làm ăn thua lỗ trước đó, LNST đạt 54 tỷ và quan trọng những quý tiếp theo LN của PVD sẽ tăng trưởng ấn tượng khi KQKD các quý cùng kỳ là âm.

Các giàn khoan của PVD đã cho thuê full hết năm nay và giá thuê thì tiếp tục tăng trong bối cảnh cầu>cung ở khu vực Đông Nam Á.

Nhu cầu giàn khoan tự nâng trung bình ở khu vực Đông Nam Á được dự doán sẽ tiếp tục tăng, từ 32 giàn năm 2022 lên 37 giàn cho năm 2023.

Các giàn khoan của PVD có đầy đủ việc làm trong thời gian tới, với giá thuê giàn được cải thiện. Hoạt động khoan của PVD tiếp tục phục hồi, với lịch trình khoan đã được lấp đầy cho tới hết năm nay. Trong đó:

- Giàn PVD I sẽ thực hiện khoan tại Việt Nam cho Vietsovpetro và JVPC, trước khi sang Thái Lan và Malaysia vào nửa cuối năm.

- Giàn PVD II được gia hạn cho chiến dịch khoan tại Indonesia cho cả năm.

- Giàn PVD III đã ký hợp đồng dài hạn từ giữa năm 2021, và sẽ tiếp tục thực hiện khoan cho Repsol tại Malaysia đến hết năm 2023.

- Giàn PVD VI thực hiện các hợp đồng ký mới với Premier Oil Vietnam Offshore (POVO), PVEP, và SK tại Việt Nam trong phần lớn thời gian, sau đó di chuyển sang thực hiện chiến dịch khoan cho PCSB của Malaysia vào cuối năm.

- Giàn TAD tiếp tục thực hiện dự án cho Brunei Shell Petroleum trong cả năm

Giá dầu vẫn sẽ neo cao ở vùng giá 80-100$/thùng trong năm 2023 cùng với luật dầu khí sửa đổi có hiệu lực vào tháng 7 là động lực để nhóm dầu khí cũng như PVD có câu chuyện tăng giá.