Phân tích cổ phiếu LPB (LienVietPostBank): Kỳ vọng kế hoạch thoái vốn của VNPOST không thành công

VNPost đấu giá bán LPB lần thứ 2: Triển vọng khó thành công

Sở giao dịch chứng khoán Hà Nội (HNX) đã thông báo về lịch đấu giá bán cổ phần LPB do VNPost sở hữu. Theo đó, VNPost sẽ chào bán hơn 140,5 triệu cổ phần, tương đương 8,13% vốn LPB thông qua đấu giá vào ngày 21/4/2023. Giá khởi điểm 22.908 đồng/cp.

Như vậy, mức giá khởi điểm trong đợt đấu giá vào tháng 4/2022 thấp hơn 20% so với mức giá khởi điểm chào bán tháng 2/2022 (28.930 đồng/cổ phầ) trong khi lượng cổ phần chào bán cao hơn. và tỷ lệ sở hữu thấp hơn.

Nguyên nhân do cuối năm 2022, LPB đã trả cổ tức với tỷ lệ 15% làm tăng số lượng cổ phiếu VNPost sở hữu, trong khi làm giảm định giá trên mỗi cổ phiếu. Vào tháng 4/2022, LPB cũng đã tiến hành chào bán cổ phiếu tăng vống, nhiều khả năng VNPost đã không thực hiện quyền mua trong đợt chào bán này, do đó, tỷ lệ sở hữu đã giảm từ 10,15% xuống 8,13% hiện nay

· Với tỷ lệ cổ phiếu chào bán không lớn (chỉ 8,13% vốn điều lệ) đợt chào bán không đủ để hấp dẫn các nhà đầu tư tổ chức lớn tìm kiếm cơ hội mua lượng cổ phần đáng kể để có tiếng nói trong hoạt động quản trị, điều hành tại ngân hàng.

· Với mức giá khởi điểm cao hơn 50% thị giá cổ phiếu LPB trên thị trường (dưới 15.000 đồng/cp), cũng không hấp dẫn với các nhà đầu tư tài chính. NDT mua ở mức 8% là tổ chức sẽ phải trích lập dự phòng giảm giá khoản đầu tư ngay trong kỳ lập BCTC kế tiếp.

Việc VNPost có triển vọng đấu giá không thành công sẽ là tin vui cho NDT vào LPB hơn là trường hợp đấu giá bán thành công, bởi:

Hợp tác với VNPOST từ năm 2011, LPB tiếp cận và khai thác hệ thống hơn 10.000 điểm giao dịch bưu điện và bưu cục văn hóa xã của VNPost. Nhờ đó, tính đến 31/12/2022 LienVietPostBank đang là một trong những ngân hàng có mạng lưới giao dịch lớn nhất toàn hệ thống, trong đó có 839 phòng giao dịch bưu điện đến các cấp huyện, xã đang được hợp tác cùng VNPost khai thác dịch vụ tiết kiệm bưu điện, số dư tiền gửi từ kênh này cập nhật đến ngày 13/02/2023 đạt 79.770 tỷ đồng, với hơn 75% số tiền gửi có kỳ hạn 12 tháng trở lên. Trở thành kênh huy động vốn đáng kể cho LPB

Theo dự thảo sửa đổi, bổ sung một số điều của Thông tư số 43/2015 quy định về tổ chức và hoạt động của phòng giao dịch bưu điện trực thuộc LPB mà Ngân hàng Nhà nước công bố. Kể từ ngày VNPost thoái vốn xuống dưới mức 5% vốn điều lệ của LPB, PGD bưu điện không được thực hiện hoạt động nhận tiền gửi tiết kiệm.

Rõ ràng với quy mô như trên, nếu bị cắt đi mạng lưới giao dịch này ảnh hưởng với LPB là rất lớn và càng kéo dài được thời gian hợp tác, LPB còn duy trì được những lợi ích từ mạng lưới này.