Phân tích chi tiết VRE vì sao buộc phải mua trong năm 2024

​​​​​​​Luận điểm đầu tư: Cập nhật KQKD Q4/23: Duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận tích cực

Bàn giao shophouse tại dự án Quảng Trị thúc đẩy tăng trưởng doanh thu năm 2023

Vincom Retail công bố doanh thu Q4 đạt 2.342,7 tỷ đồng, tăng 9,6% svck, trong đó:

(1) Doanh thu chuyển nhượng shophouse tăng 75,9% svck lên 267,3 tỷ đồng, nhờ vào việc bàn giao đúng tiến độ 54 căn shophouse, bao gồm 46 căn tại dự án Vincom Shophouse Royal Park (Đông Hà – Quảng Trị);

(2) Doanh thu cho thuê sàn bán lẻ giảm 0,4% svck đạt 1.951,6 tỷ đồng do số lượng khách thuê giảm xuống sau khi một số khách phải đóng cửa hàng vì các hệ quả từ giai đoạn dịch Covid-19 (tỷ lệ lấp đầy trung bình toàn hệ thống trong Q4/23 giảm 1,7 điểm % svck còn 83%), mặc dù giá thuê trung bình trong kỳ đã cao hơn (+5,0% svck) và công ty không còn miễn tiền thuê cho khách hàng như giai đoạn vẫn còn dịch Covid trong năm 2022;

(3) Doanh thu khác tăng 368% svck đạt 123,8 tỷ đồng nhờ khoản phí môi giới và quản lý từ việc cung cấp dịch vụ cho thuê các căn shophouse ở Mega Grand World (Hưng Yên) của Vinhomes (HOSE: VHM).

Lũy kế cả năm 2023, doanh thu đạt 9.791,3 tỷ đồng, tăng 33,0% svck, hoàn thành 95,1% kế hoạch của công ty và 96,5% dự phóng của chúng tôi. Doanh thu chuyển nhượng shophouse tăng 365,2% svck lên 1.771,6 tỷ đồng, trong khi doanh thu cho thuê sàn bán lẻ tăng 13,6% svck đạt 7.796,5 tỷ đồng.

Chi phí BH&QLDN tăng đáng kể trong nửa cuối năm 2023

Chi phí BH&QLDN tăng mạnh 57,5% svck trong Q4/23 lên mức 262,9 tỷ đồng, chủ yếu do: 1) chi phí liên quan đến hoạt động môi giới để bán shophouse tăng 197,1% svck (lên mức 41,2 tỷ đồng); 2) chi phí nhân công tăng 61,3% svck (lên mức 45,2 tỷ đồng) chủ yếu do phát sinh khoản tiền thưởng cho nhân viên lâu năm; và 3) chi phí dự phòng tăng 247,8% svck lên mức 64,8 tỷ đồng. Trong 6 tháng cuối năm 2023, chi phí BH&QLDN đã tăng 111,1% svck lên mức 554,4 tỷ đồng, trong đó chi phí liên quan đến môi giới chiếm 202,0 tỷ đồng (so với mức 15,2 tỷ đồng trong 6 tháng cuối năm 2022). Điều này đã đẩy chi phí BH&QLDN cả năm tăng 43,6% svck lên mức 779,9 tỷ đồng.

Thu nhập tài chính tăng mạnh

Thu nhập ròng từ hoạt động tài chính tăng 147,1% svck trong Q4/23 (đạt 268,8 tỷ đồng) và tăng 354,8% svck trong cả năm 2023 (đạt 815,9 tỷ đồng) nhờ vào: (1) chi phí lãi vay thấp hơn và (2) lãi từ các khoản đặt cọc dự án cao hơn (lãi suất từ 10-12%/năm). Kết quả, lợi nhuận ròng Q4/23 tăng 28,3% svck đạt 1.067,5 tỷ đồng. Lũy kế cả năm 2023, lợi nhuận ròng đạt 4.408,6 tỷ đồng, tăng 58,8% svck.

Tiên phong mở đường cho 11 nhãn hàng quốc tế lớn gia nhập thị trường Việt Nam

Trong năm 2023, VRE là nhà phát triển BĐS bán lẻ cho thuê đầu tiên hợp tác với các thương hiệu quốc tế lớn như Lush, ADLV, Wulao và có 10 cửa hàng flagship cho các thương hiệu Nike Live, Pizza 4P's Premium, Aldo, Swarovski được mở tại các trung tâm thương mại của Vincom, tiếp tục làm mới các trải nghiệm khách hàng.

Vincom Retail sẽ không còn là công ty con của Vingroup

Ngày 17/3/2024, HĐQT Vingroup đã thông qua kế hoạch chuyển nhượng tối đa 100% vốn điều lệ được sở hữu bởi Vingroup và các công ty con tại Công ty TNHH Phát triển và Đầu tư Thương mại SDI (hiện hữu hơn 99% vốn điều lệ của CTCP Thương mại Sado Trading - cổ đông nắm giữ 41,5% cổ phần của VRE).

Tổng giá trị giao dịch được xác định là 39,08 nghìn tỷ đồng, trong đó:

 55% vốn điều lệ SDI dự kiến sẽ đuọc hoàn tất chuyển nhượng trong tháng 3/2024, với giá trị 21,50 nghìn tỷ đồng.

 Giao dịch của 45% còn lại dự kiến sẽ được hoàn tất trong 6 tháng tiếp theo, với giá trị 17,58 nghìn tỷ đồng. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để đáp ứng nhu cầu vốn của tập đoàn và để thanh toán các nghĩa vụ nợ đến hạn.

Bên mua là các nhà đầu tư nội địa, tuy nhiên danh tính chưa được tiết lộ. Vingroup sẽ duy trì nắm giữ 18,8% cổ phần của VRE. Ban lãnh đạo cho biết sẽ không có sự thay đổi nào trong các hoạt động kinh doanh của VRE và VRE sẽ tiếp tục là đối tác chiến lược với các công ty trong hệ sinh thái của Vingroup.