Phân tích biểu đồ phân bổ tài sản không margin và có margin (TCBS 08/10/2024)

Tỷ lệ phân bổ: Khách hàng không dùng margin có 87.5% tài sản ở cổ phiếu, còn lại 12.5% là tiền mặt.

Diễn biến giá trị danh mục/vốn: Giá trị tài sản của khách không dùng margin liên tục giảm từ tháng 8 đến tháng 10/2024, hiện ở mức thấp hơn so với trước. Đường xu hướng (dotted line) thể hiện sự suy giảm ổn định.

Ý nghĩa: Sự sụt giảm đều của tài sản không margin cho thấy thị trường chưa có tín hiệu tăng trưởng mạnh mẽ. Những nhà đầu tư không dùng margin có thể đang thận trọng hơn, chờ đợi cơ hội tốt hơn để tái phân bổ vốn hoặc giữ tiền mặt.

Tình hình tài sản có margin (bên phải):

Tỷ lệ phân bổ: Khách hàng dùng margin có 68.3% tài sản cổ phiếu, còn lại 31.7% là nợ margin.

Diễn biến giá trị danh mục/vốn: Biểu đồ của khách hàng dùng margin biến động mạnh hơn, có các đỉnh vào tháng 8 và giữa tháng 9/2024. Sau đó, xu hướng giảm dần nhưng có dấu hiệu phục hồi trong tháng 10.

Ý nghĩa: Những người dùng margin thường chấp nhận rủi ro cao hơn và kỳ vọng vào sự tăng trưởng của thị trường. Biến động mạnh của danh mục margin thể hiện sự dao động lớn của cổ phiếu có thể do những thay đổi của thị trường trong ngắn hạn. Sự phục hồi gần đây có thể cho thấy một số nhà đầu tư đã bắt đầu mua lại cổ phiếu với kỳ vọng VNINDEX sẽ hồi phục.

Tác động đến VNINDEX:

Khách hàng không margin đang bảo toàn tiền mặt, cho thấy sự thận trọng chung trên thị trường. Điều này có thể kéo giảm VNINDEX do thiếu lực mua từ các nhà đầu tư an toàn.

Khách hàng margin thể hiện sự dao động mạnh hơn, nhưng có dấu hiệu phục hồi. Điều này có thể tạo áp lực lên VNINDEX trong ngắn hạn nhưng cũng báo hiệu rằng một số nhà đầu tư vẫn kỳ vọng vào đợt tăng giá mới.

Kết luận:

VNINDEX hiện đang trong giai đoạn nhạy cảm. Sự sụt giảm liên tục của danh mục không margin phản ánh tâm lý thận trọng, trong khi sự phục hồi nhẹ của danh mục có margin cho thấy một vài nhà đầu tư vẫn duy trì kỳ vọng tăng trưởng. Nếu dòng tiền margin tiếp tục quay lại thị trường, VNINDEX có thể sẽ tăng trưởng trở lại trong thời gian tới.