P/E "rẻ" chỉ là cái bẫy?

Trong báo cáo triển vọng đầu tư năm 2023 mới cập nhật, Chứng khoán DSC nhận định P/E “rẻ” có thể chỉ là cái bẫy, đánh lừa các nhà đầu tư giá trị.

Cụ thể, Chứng khoán DSC cho biết, trong 15 năm trở lại, hơn 93% tổng số thời gian chỉ số Vn-Index giao dịch ở mức định giá p/E cao hơn P/E cuối năm 2022 (10,5 lần). Với mức định giá đã ngang bằng đáy chỉ số năm 2008 và 2012, Chứng khoán DSC kỳ vọng dòng tiền đầu tư dài hạn sẽ giải ngân quyết liệt hơn trong năm 2023, tạo động lực phục hồi cho thị trường.

Tuy nhiên DSC cũng nhấn mạnh quan điểm rằng dù mức định giá đang ở khá thấp, song NĐT cần chú ý mức định giá thấp này được kéo chủ yếu bởi nhóm cổ phiếu ngân hàng. Nếu không tính ngành ngân hàng và bất động sản, P/E của VN-Index đạt 12,3 lần – mức tương đối thấp so với lịch sử nhưng không phải quá hấp dẫn. Thậm chí, nếu kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp suy yếu trong 2023 thì DSC đánh giá mức P/E sẽ có thể tăng vọt, biến định giá từ rẻ thành đắt.

Chứng khoán DSC nhận định P/E “rẻ” có thể chỉ là cái bẫy, đánh lừa các nhà đầu tư giá trị. Vì vậy, nếu tham gia mua dài hạn, nhà đầu tư cần xem xét kĩ về mặt cơ bản để tìm những doanh nghiệp có triển vọng kinh doanh tốt, tránh mua vào những cổ phiểu “rẻ, nhưng xứng đáng rẻ”.

Năm 2023 với nhiều diễn biến vĩ mô phức tạp được dự báo sẽ tiếp tục là một năm có nhiều “sóng”, cả lên và xuống, tạo cả cơ hội lẫn thách thức. Với nền định giá rẻ và nhiều pha điều chỉnh, DSC cho rằng nhà đầu tư giá trị sẽ không thiếu các cơ hội tham gia mua nắm giữ dài hạn. Đối với các nhà đầu tư ngắn hạn, thị trường biến động sẽ là cơ hội sinh lời khi tận dụng các đợt sóng để ra, vào vị thế hợp lý.