Non-Prefunding: "Cởi trói" nhà đầu tư ngoại bằng quy định "ưu việt".

Thông tư 18/2025/TT-BTC, có hiệu lực từ ngày 5/5/2025, sửa đổi, bổ sung các quy định về giao dịch chứng khoán, đặc biệt là cơ chế Non-Prefunding, mang lại nhiều ưu việt cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, bao gồm việc không yêu cầu đủ tiền khi đặt lệnh mua cổ phiếu và bảo vệ quyền lợi sở hữu cổ phiếu của nhà đầu tư.

Với Thông tư 18/2025/TT-BTC, Bộ Tài chính đã "nới lỏng" đáng kể các quy định, tạo ra một "sân chơi" hấp dẫn và "thuận lợi" hơn cho nhà đầu tư tổ chức nước ngoài, đặc biệt trong giao dịch mua cổ phiếu theo cơ chế Non-Prefunding, một bước tiến được đánh giá là "cởi trói" cho dòng vốn ngoại.

Ngày 26/4/2025, Bộ Tài chính đã chính thức ký ban hành Thông tư số 18/2025/TT-BTC, sửa đổi, bổ sung một số điều trong Thông tư số 119/2020/TT-BTC (ngày 31/12/2020), Thông tư số 96/2020/TT-BTC (ngày 16/11/2020), và Thông tư số 68/2024/TT-BTC (ngày 18/9/2024), tiếp tục hoàn thiện hệ thống quy định trong lĩnh vực chứng khoán.

Mặc dù các quy định về yêu cầu đủ tiền và trách nhiệm thanh toán vẫn được giữ nguyên theo Thông tư 68/2024/TT-BTC, Thông tư mới mở ra một hướng đi mới, đặc biệt đối với nhà đầu tư tổ chức nước ngoài tham gia giao dịch Non-Prefunding. Theo đó, việc nhà đầu tư tổ chức có thể mua cổ phiếu mà không cần đảm bảo đủ tiền khi đặt lệnh không làm thay đổi yêu cầu thanh toán tại thời điểm thanh toán, nhưng cũng đồng thời mang đến những bước tiến vượt trội trong cơ chế giao dịch.

Thông tư 18/2025/TT-BTC chính thức áp dụng cơ chế Non-Prefunding trên hệ thống KRX, với các quy định mới tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài. Các giao dịch sau khi xác nhận thanh toán vào chiều ngày T+1 sẽ không bị lùi hay hủy bỏ, nhờ vào tính năng mới của hệ thống công nghệ thông tin hiện đại, gần giống với cơ chế Đối tác bù trừ trung tâm (CCP), mang đến sự minh bạch và ổn định cho thị trường.

Một điểm nổi bật khác trong Thông tư 18/2025/TT-BTC là việc giữ nguyên tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài (room) cho các giao dịch Non-Prefunding, ngay cả khi lệnh mua thiếu tiền trong ngày thanh toán T+2. Cơ chế này không chỉ giúp nhà đầu tư tránh mất cơ hội sở hữu cổ phiếu mà còn bảo vệ quyền lợi của các công ty chứng khoán trong việc thực hiện thanh toán. Thông qua các quy định mới, thị trường chứng khoán Việt Nam không chỉ nâng cao tính minh bạch mà còn đảm bảo sự công bằng, từ đó thu hút dòng vốn đầu tư nước ngoài bền vững hơn.

Bên cạnh đó, Thông tư mới cũng thống nhất quy trình thực hiện cho các công ty chứng khoán đối với nhà đầu tư Non-Prefunding, cho phép họ mua cổ phiếu mà không cần đảm bảo đủ tiền khi đặt lệnh, đồng thời mở rộng phạm vi các cổ phiếu có thể giao dịch, không bị giới hạn bởi mã cổ phiếu. Thông tư cũng điều chỉnh quy định về công bố thông tin, giảm bớt các yêu cầu đối với đại diện của nhà đầu tư, nhằm tối ưu hóa quy trình và tăng tính linh hoạt cho nhà đầu tư. Điều này sẽ tạo ra một thị trường chứng khoán linh hoạt, dễ tiếp cận và thân thiện với các nhà đầu tư quốc tế.

Một điểm nữa đáng chú ý là Thông tư 18/2025/TT-BTC phản ánh sự lắng nghe và điều chỉnh theo yêu cầu thực tiễn từ các nhà đầu tư và các công ty chứng khoán trong thời gian qua. Việc sửa đổi các quy định liên quan đến cơ chế thanh toán, quản lý cổ phiếu và công bố thông tin không chỉ tạo thuận lợi cho các nhà đầu tư nước ngoài mà còn góp phần cải thiện môi trường đầu tư trong nước, tăng cường sự phát triển ổn định và bền vững của thị trường chứng khoán Việt Nam. Với các sửa đổi và bổ sung đáng chú ý, Thông tư 18/2025/TT-BTC không chỉ khắc phục những hạn chế trước đây mà còn tạo ra bước đột phá, mang lại nhiều ưu việt cho các nhà đầu tư tổ chức nước ngoài trong việc giao dịch Non-Prefunding, góp phần thúc đẩy sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam trong bối cảnh hội nhập quốc tế.