MỚI

Tạo thiệp giáng sinh 2024

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

NLG - Triển vọng cổ phiếu ngành BĐS dân cư

1,Tổng quan công ty

Thành lập từ 1992, NLG có hơn 30 năm kinh nghiệm về xây dựng bất động sản và là nhà phát triển BĐS dẫn đầu phân khúc nhà ở vừa túi tiền “Affordable Housing” tại Việt Nam. Công ty sở hữu quỹ đất rộng 681 ha cho kế hoạch phát triển trong tương lai, trong đó 355 ha thuộc về dự án Southgate tại tỉnh Long An, 170 ha thuộc về dự án Izumi tại tỉnh Đồng Nai.

KQKD 2H2024 sẽ tăng trưởng vượt bậc so với 1H2024 KQKD thấp của nửa đầu năm không có nhiều ảnh hưởng do KQKD năm nay hoàn toàn phụ thuộc vào thời điểm bàn giao của Akari 2 (quý 4). Bên cạnh đó, NLG cũng có kế hoạch bàn giao lớn các căn tại các dự án Izumi, Southgate và Nam Long 2 - Cần Thơ trong nửa cuối năm 2024. Chúng tôi dự phóng KQKD của NLG sẽ có sự tăng trưởng nhẹ trong năm 2024F và vượt trội trong 2025F, lần lượt đạt mức 523 tỷ đồng (+8% svck) và 742 tỷ đồng (+42% svck).

3, Cập nhật KQKD

- Kết thúc quý 2 năm 2024, doanh thu thuần NLG đạt 252 tỷ đồng (-73,5% svck) và LNST sau lợi ích CĐTS đạt 145 tỷ đồng (+19,8% svck so với khoản lỗ ròng trong Q1/2024). KQKD chủ yếu đạt được từ việc bàn giao lẻ tẻ các sản phẩm tại dự án Southgate (6 căn), Ehomes Southgate (59 căn)- Long An và dự án Izumi City - Đồng Nai (4 căn). Trong Q2/2024, NLG đã hoàn tất việc chuyển nhượng 25% cổ phần của dự án Nam Long Đại Phước tại tỉnh Đồng Nai, ghi nhận gần 231 tỷ đồng thu nhập tài chính. Sau thương vụ này, NLG hiện nắm giữ 50% Paragon Đại Phước và sẽ ghi nhận doanh thu của dự án này dưới dạng dự án liên doanh. Nếu không tính đến khoản thu nhập bất thường từ việc thoái vốn này, NLG có thể ghi nhận lỗ trong Q2/2024, tương tự như Q1/2024 do doanh số bán bất động sản thấp và chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp cao. Lũy kế nửa đầu năm 2024, NLG đạt 457 tỷ đồng doanh thu (-61,6% svck) và 67,8 tỷ đồng LNST sau lợi ích CĐTS (-46,8% svck), chỉ hoàn thành lần lượt 7% và 13% kế hoạch năm của công ty.

4, Luận điểm đầu tư

5, Khuyến nghị & Định giá

Sử dụng phương pháp RNAV, chúng tôi ước tính giá trị hợp lý của NLG là 49.100 đồng/ cổ phiếu, hàm ý tổng lợi tức kỳ vọng 15,8%. Theo đó, chúng tôi khuyến nghị Mua đối với NLG

6, Diễn biến giá