MỚI

Thiệp giáng sinh độc lạ

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Nhiều "cá mập" ngoại ồ ạt quay lại thị trường Việt Nam, chuyện gì đang xảy ra?

Tại Diễn đàn “Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026”, ông Phạm Lưu Hưng – Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư, Chứng khoán SSI – cho biết thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến một hiện tượng rất đáng chú ý: hành vi của nhà đầu tư nước ngoài đã thay đổi rõ rệt, theo cách chưa từng xuất hiện trong nhiều năm trở lại đây.

Theo ông Hưng, nếu như trước đây dòng nhà đầu tư quốc tế thường đến Việt Nam nhiều vào nửa đầu năm, thì năm nay xu hướng đã đảo chiều hoàn toàn. Số lượng nhà đầu tư nước ngoài đến khảo sát thị trường trong nửa cuối năm tăng mạnh, thậm chí gấp đôi so với cùng kỳ, cho thấy mức độ quan tâm đang ở trạng thái rất cao.

Không chỉ tăng về số lượng, cơ cấu nhà đầu tư cũng thay đổi đáng kể. Nhiều định chế tài chính lớn đến từ Mỹ – vốn trước đây ít hiện diện tại Việt Nam – đã quay lại mạnh mẽ, mang theo các đoàn nhà đầu tư quốc tế tìm kiếm cơ hội. Đáng chú ý, không ít quỹ từng rút khỏi hoặc đứng ngoài thị trường Việt Nam từ giai đoạn 2018–2019 nay đã quay trở lại với sự quan tâm rõ ràng hơn.

Theo ông Phạm Lưu Hưng, điều các nhà đầu tư quốc tế quan tâm hiện nay không chỉ là khả năng Việt Nam được nâng hạng bởi một tổ chức xếp hạng cụ thể, mà là triển vọng tiến sâu hơn trong hệ thống phân loại của MSCI. Với phần lớn các quỹ toàn cầu, MSCI vẫn là chuẩn tham chiếu quan trọng nhất cho phân bổ dòng vốn dài hạn. Nếu Việt Nam vượt qua kỳ đánh giá vào tháng 3 tới, khả năng được đưa vào danh sách theo dõi của MSCI trong năm 2026 là hoàn toàn có cơ sở.

Về khoảng cách với chuẩn nâng hạng của MSCI, ông Hưng cho biết MSCI hiện có khoảng 18 tiêu chí đánh giá, và theo quan sát của SSI, Việt Nam đã đáp ứng được khoảng 10 tiêu chí. Phần còn lại chủ yếu là các vấn đề kỹ thuật, hoàn toàn có thể cải thiện nếu hạ tầng thị trường – như cơ chế đối tác bù trừ trung tâm (CCP) – được triển khai hiệu quả.

Đối với vấn đề room ngoại, ông Hưng cho rằng đây không còn là điểm nghẽn lớn như nhiều người lo ngại. Quy mô room ngoại còn lại của thị trường hiện vào khoảng 90 tỷ USD, tương đương, thậm chí không kém cạnh nhiều thị trường trong khu vực đã mở room mạnh như Philippines hay Thái Lan.

Tuy nhiên, ông Hưng nhấn mạnh rằng nâng hạng không phải là đích đến cuối cùng. Yếu tố quyết định nằm ở giai đoạn “hậu nâng hạng”: doanh nghiệp niêm yết phải cải thiện quản trị, minh bạch thông tin và chuẩn mực công bố – đặc biệt là công bố bằng tiếng Anh – để đáp ứng yêu cầu của dòng vốn lớn.

Quan trọng hơn, theo ông Phạm Lưu Hưng, nhà đầu tư trong nước mới là nền tảng bền vững của thị trường. Việc nâng cao hiểu biết, kỷ luật và tư duy dài hạn cho nhà đầu tư nội sẽ giúp thị trường phát triển ổn định hơn nhiều so với việc chỉ trông chờ vào các “cú hích” từ dòng vốn ngoại.