03/07/2023 Cập nhật ĐHCĐ 2024

Nhận định chứng khoán ngày 3/7: VN-Index phục hồi trở lại

Chuyên gia chứng khoán nhận định, nhịp giảm điểm trong tuần vừa qua chưa ảnh hưởng nhiều tới xu hướng tăng của thị trường. Lực cầu bắt đáy sẽ sớm xuất hiện và giúp chỉ số VN-Index phục hồi trở lại khi chạm hỗ trợ là đường xu hướng ngắn hạn (MA20), tương ứng vùng 1.115-1.120 điểm...

Sau 4 tuần liên tiếp tăng điểm, VN-Index trong tuần cuối cùng tháng 6 đã chịu áp lực điều chỉnh, chốt lãi ở vùng giá quanh kháng cự mạnh 1.140 điểm. VN-Index kết thúc tháng 6 và quý 22023 ở mức 1.120,18 điểm, giảm nhẹ -0,81% so với tuần trước. Tháng 6/2023 VN-Index vẫn tăng khá mạnh 4,19% so với tháng 5 và tăng 5,22% trong quý 2, mức tăng khá tốt với thanh khoản cải thiện sau giai đoạn tích lũy kéo dài. Tuy nhiên VN-Index đóng cửa cuối tháng vẫn chưa thể vượt lên trên vùng giá cao nhất đầu năm tương ứng 1.125 điểm.

Trong tuần thanh khoản trên HOSE đạt 82.816,54 tỉ đồng, tăng nhẹ 0,8%; khối lượng giao dịch giảm nhẹ 1,2% so với tuần trước, thể hiện mức độ phân hóa mạnh và áp lực chốt lãi ngắn hạn, bán khá mạnh ở nhóm mã có tính chất đầu cơ, vốn hóa trung bình nhỏ.

Về mặt lý thuyết mà nói, hi vọng rằng khi thị trường đi lên và một số nhóm ngành vẫn còn những kỳ vọng thì dòng tiền sẽ tiếp tục vào thị trường để tạo ra một mặt bằng mới. Tuy nhiên, dòng tiền đã không đi kèm với sự chuyển động về giá, đây là 1 tín hiệu cho thấy đà tăng của thị trường đã “nguội” đi.

Trong 2 phiên giao dịch cuối tuần, xu hướng “nguội” đi của thị trường đã thể hiện rõ khi VN-Index không vượt qua được khu vực 1.140 điểm và có 2 phiên điều chỉnh nhẹ. Một số cổ phiếu trong thời gian qua đã có đà tăng nóng như nhóm cổ phiếu bất động sản hay chứng khoán đã có xu hướng tạo đỉnh và đi xuống.

“Hiện tại, thị trường đang cần 1 nhịp nghỉ để tái cơ cấu lại dòng tiền, đồng thời thị trường đang đứng trước thời điểm nhạy cảm khi mà các công ty chuẩn bị công bố kết quả kinh doanh sơ bộ trong 6 tháng đầu năm. Tại thời điểm này, các nhà đầu tư khôn ngoan sẽ có xu hướng thận trọng hơn, cân nhắc khi đầu tư mua vào cổ phiếu. Bởi vì khi đầu tư cổ phiếu mà sau đó kết quả kinh doanh kém sắc thì rất khó khăn để xử lý, ngoại trừ những cổ phiếu có triển vọng hết sức rõ nét” - Chuyên gia MBS chia sẻ.

Ông Hoàng Công Tuấn - Kinh tế trưởng chứng khoán MB (MBS)

Trong phiên cuối tuần (30/6), thị trường giảm điểm nhẹ và có 1 số nhóm ngành đã có xu hướng tăng khi đã điều chỉnh trong phiên trước đó. Ví dụ như nhóm cổ phiếu bán lẻ, nhóm chứng khoán… Điểm cần lưu ý vẫn là khối lượng giao dịch khớp lệnh khi trên sàn HOSE giảm đi đáng kể khi chỉ đạt hơn 10 nghìn tỷ, đây là mức thấp nhất trong vài tuần gần đây. Hàm ý bên bán đã chấp nhận triết khấu về giá nhưng bên mua vẫn chưa cảm thấy thõa mãn. Các nhà đầu tư đang chọn giải pháp chậm lại sau khi đã chốt lời và đứng ngoài thị trường.

Đặc biệt, là nhóm cổ phiếu bất động sản đang có thời điểm dẫn sóng trong thời gian vừa qua đã có đấu hiệu yếu. Trong phiên cuối tuần xuất hiện “ngôi sao mới nổi” là nhóm bán lẻ, tuy nhiên nhóm bán lẻ khó có cơ hội dẫn sóng bởi vì nhóm này có cơ cấu vốn hóa thị trường nhỏ. Bên cạnh đó, khối lượng giao dịch nhóm bán lẻ không có sự tham gia của các dòng tiền lớn. Rất nhiều nhà đầu tư hiện nay vẫn đang tìm kiếm cơ hội sau khi chốt lời những cổ phiếu đã có nhịp tăng trước đó.

Để mà dẫn sóng thị trường thì vẫn là nhóm cổ phiếu chứng khoán, bất động sản, ngân hàng. Hoặc những cổ phiếu bluchip trong nhóm VN30. Đây là những cổ phiếu có nền tảng tốt và có cơ hội hút dòng tiền mạnh mẽ.

Về kết quả kinh doanh nhóm ngành quý 2. Nhóm chứng khoán, kết quả kinh doanh quý 1 đã là đáy và sang quý 2 sẽ tăng hơn so với quý 1, tuy nhiên so với cùng kỳ 2022 sẽ không tăng nhiều.

Các yếu tố dễ nhận thấy với nhóm chứng khoán, dư nợ margin của các công ty chứng khoán chưa có con số cụ thể nhưng mà nhìn về thanh khoản thị trường thời gian qua. Theo quan sát của chuyên gia MBS, hiện nay dự nợ margin đã tăng đáng kể theo đó lợi nhuận từ lãi suất cho vay margin của các công ty chứng khoán đã tăng đáng kể so với quý 1.

Yếu tố thứ 2, liên quan đến phí môi giới khi thanh khoản thời điểm tháng 4, tháng 5, tháng 6 đã giao dịch trên mức 12 nghìn tỷ, thậm chí có phiên lên mức 18 đến hơn 20 nghìn tỷ, hơn hẳn thời điểm quý 1 khi chỉ có 7 đến 8 nghìn tỷ hoặc 10 nghìn tỷ. Khi thanh khoản cao như vậy thì phí hoạt động môi giới là rõ ràng. Ngoài ra, hoạt động tự doanh ở một số công ty chứng khoán kông cần làm gì vì đã bị kẹt “hàng” từ cuối năm ngoái, với việc tăng lên của thị trường thì cũng đã được hoàn nhập dự phòng 1 phần.

Từ những yếu tố này, đa phần các công ty chứng khoán có đáy lợi nhuận ở quý 1 sẽ khả quan hơn trong quý 2.

Lưu ý rằng, thị giá nhóm cổ phiếu chứng khoán đã tăng theo đúng kỳ vọng, những nhà đầu tư khôn ngoan họ đã hành động, khi họ nhận thấy môi trường của ngành thay đổi, từ thời điểm hạ lãi suất. Nhà đầu tư có thể vào trong những nhịp điều chỉnh để đón đầu kết quả kinh doanh quý 2.

Về nhóm Ngân hàng, nhóm này sẽ phân hóa trong quý 2 khi lãi suất đã giảm sâu trong thời gian vừa qua. Theo đó, triển vọng nhóm ngân hàng đã thay đổi so với thời điểm đầu năm. Mặc dù áp lực nợ xấu vẫn tiếp tục tăng, áp lực trích lập dự phòng tăng nhưng tăng trưởng tín dụng sẽ không còn ì ạch như thời điểm 2 quý đầu năm.

Về nhóm bán lẻ, dòng tiền đang mong muốn tìm kiếm cơ hội vào nhóm này khi đã chốt lời nhóm chứng khoán và bất động sản. Một số dòng tiền đầu cơ đang có ý tưởng khi nhóm này đã tạo đáy lợi nhuận ở quý 1 , hoặc có thể là quý 2. Khuyến nghị nhà đầu tư nên thận trọng, không nên mua mới và chốt lời 1 phần đối với nhóm bán lẻ.

Ở góc nhìn của ông Đinh Quang Hinh - Trưởng Bộ phận vĩ mô và Chiến lược thị trường, Khối Phân tích Công ty CP Chứng khoán VNDirect cho rằng, nhịp giảm điểm trong tuần vừa qua chưa ảnh hưởng nhiều tới xu hướng tăng của thị trường. Lực cầu bắt đáy sẽ sớm xuất hiện và giúp chỉ số VN-Index phục hồi trở lại khi chạm hỗ trợ là đường xu hướng ngắn hạn (MA20), tương ứng vùng 1.115-1.120 điểm.

Trong bối cảnh lãi suất huy động tiếp tục giảm sâu, dòng tiền sẽ không rút khỏi thị trường mà tiếp tục luân chuyển giữa các nhóm cổ phiếu. Do đó, mặc dù các chỉ số chứng khoán có thể chưa bứt phá mạnh ở thời điểm hiện tại nhưng một số nhóm cổ phiếu vẫn có thể hút dòng tiền và ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội so với thị trường chung.

Ông Đinh Quang Hinh khuyến nghị, nhà đầu tư nên tận dụng nhịp tạm nghỉ hiện tại của thị trường để tái cơ cấu danh mục đầu tư, ưu tiên lựa chọn những nhóm cổ phiếu có thông tin hỗ trợ rõ rệt và triển vọng kết quả kinh doanh tích cực trong nửa cuối năm 2023, bao gồm ngành hưởng lợi sớm từ xu hướng giảm của lãi suất (ngân hàng, chứng khoán) cũng như ngành hưởng lợi từ động thái thúc đẩy giải ngân đầu tư công của Chính phủ và các doanh nghiệp quốc doanh (xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng và dầu khí).