Nhà Khang Điền (KDH) phát triển “siêu” dự án 320 ha tại TP.Hồ Chí Minh

Kết quả kinh doanh quý 3/2024 của Nhà Khang Điền không có nhiều cải thiện so với 2 quý đầu năm, chủ yếu đến từ việc bàn giao nốt các sản phẩm tại các dự án cũ.

Dự án Khu dân cư Tân Tạo với quy mô 320 ha tại TP.Hồ Chí Minh sẽ là yếu tố quyết định đối với tăng trưởng của Nhà Khang Điền (mã cổ phiếu KDH) trong trung và dài hạn.

Lũy kế 9 tháng đầu năm, Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (mã cổ phiếu KDH - sàn HoSE) ghi nhận doanh thu thuần đạt 1.231 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 410 tỷ đồng, lần lượt hoàn thành 32% kế hoạch doanh thu và 52% kế hoạch lợi nhuận cả năm.

Nhà Khang Điền được nhận định sẽ hoàn thành kế hoạch kinh doanh cả năm nay nhờ dự án The Privia Q.Bình Tân, TP.Hồ Chí Minh) với tổng cộng 1.043 căn hộ. Hiện dự án này đã bắt đầu bàn giao nhà cho khách hàng kể từ giữa tháng 10/2024.

Với khoảng thời gian 2,5 tháng, Chứng khoán DSC dự báo lượng sản phẩm được Nhà Khang Điền bàn giao ngay trong quý 4 này có thể đạt từ 60 - 80% tổng số căn đã bán ra, giúp ghi nhận khoảng 2.000 - 2.700 tỷ đồng doanh thu từ dự án này trong năm nay.

Đáng chú ý, tính đến cuối quý 3/2024, khoản phải thu của Nhà Khang Điền tăng mạnh khoảng 1.400 tỷ đồng so với quý liền trước. Trong đó, 800 tỷ đồng tăng thêm đến từ khoản trả trước mua quyền sử dụng đất và đền bù dự án, và 600 tỷ đồng còn lại đến từ việc nhận chuyển giao vốn góp.

Các dự án đang được Nhà Khang Điền triển khai.

Chứng khoán DSC nhận định, các khoản trên có thể chủ yếu xoay quanh việc phát triển dự án Khu dân cư Tân Tạo với quy mô 320 ha tại Q.Bình Tân, TP.Hồ Chí Minh. Quy mô dự án này chiếm đến hơn nửa tổng diện tích quỹ đất dự án của Nhà Khang Điền. Do đó, dự án này sẽ định hình tầm vóc của Nhà Khang Điền trên thị trường trong trung và dài hạn.

Hiện dự án này đang trong giai đoạn giải phóng mặt bằng và Nhà Khang Điền đã vay thêm khoảng 1.400 tỷ đồng với mục đích tài trợ dự án này trong quý 3/2024. Nhà Khang Điền cũng chưa công bố thông tin chi tiết về lộ trình triển khai dự án này.

Trong tháng 8/2024, công ty đã thực hiện thành công việc nâng vốn và thu về 3.000 tỷ thông qua phát hành riêng lẻ 110 triệu cổ phiếu. Nhà Khang Điền đã sử dụng nguồn vốn trên để trả khoảng 2.000 tỷ nợ ngân hàng dài hạn đến hạn trả, cũng như chuẩn bị đủ vốn cho việc tất toán 1.100 tỷ trái phiếu đáo hạn vào tháng 8/2025.

Diễn biến giá và khối lượng giao dịch cổ phiếu KDH của Nhà Khang Điền từ đầu năm 2024 đến nay.

Đồng thời, Nhà Khang Điền vay thêm khoảng 2.000 tỷ đồng nợ dài hạn tại các ngân hàng. Từ đó, công ty đã đảo các khoản nợ vay còn thời hạn ngắn sang những khoản vay mới thời hạn dài hơn, trong khi giá trị nợ vay chỉ tăng nhẹ, giúp áp lực thanh khoản ngắn và trung hạn giảm xuống đáng kể.

Như Tạp chí Công Thương đã phân tích, việc Nhà Khang Điền đẩy nhanh kế hoạch phát hành riêng lẻ trong tháng 8/2024 là tín hiệu cho thấy công ty đang dồn lực để giải phóng mặt bằng, hoàn thành nghĩa vụ tài chính về đất đai tại dự án Khu dân cư Tân Tạo và Khu đô thị Phong Phú 2 (quy mô 132 ha) trong năm 2024 - 2025, trước khi TP.Hồ Chí Minh áp dụng bảng giá đất mới với đơn giá cao, sẽ ảnh hưởng đến biên lợi nhuận kỳ vọng.

Dựa trên điều kiện thị trường hiện tại, Chứng khoán DSC dự báo lãi ròng năm nay của Nhà Khang Điền sẽ đạt 1.017 tỷ đồng, tăng 39% so với năm 2023.