Ngành nào sẽ là điểm sáng trong nửa cuối năm 2023?

Trong báo cáo quan điểm đầu tư nửa cuối năm 2023, Chứng khoán Everest (mã: EVS) đã chỉ ra một số ngành sẽ là điểm sáng trong nửa cuối năm 2023.

Ngành tiêu điểm: Thép

Ngành thép kỳ vọng tạo đáy nhờ giá nguyên vật liệu giảm mạnh, các nhà máy mở cửa trở lại:

EVS cho rằng, giai đoạn khó khăn nhất với ngành thép đã qua và các dấu hiệu phục hồi đang xuất hiện:

Về phía cung, sau giai đoạn tăng mạnh do chiến tranh Nga-Ukraine, giá than coke và quặng sắt đã giảm lần lượt 63% và 48% từ đỉnh của năm 2022.

Về phía cầu, sản lượng bắt đầu hồi phục. Cuối năm 2022, các doanh nghiệp sản xuất thép lớn như Hòa Phát, Pomina, VNSteel đưa ra các thông báo đóng cửa các nhà máy và lò cao. Đến hiện tại, HPG đã cho hoạt động trở lại 3/4 lò cao. Lò cuối cùng dự kiến sẽ mở lại trong quý 3/2023.

Mặc dù nhận thấy ngành thép hồi phục, chúng tôi ưu tiên lựa chọn HPG. Lưu ý, định giá của HPG không còn rẻ. Đối với NKG, HSG và các cổ phiếu thương mại thép thường có biên lợi nhuận thấp, lợi nhuận chịu hưởng lớn bởi giá tôn. Đến thời điểm hiện tại, giá tôn trong nước vẫn đang trong xu hướng giảm và chưa có dấu hiệu hồi phục.

Ngành tiêu điểm: Chứng khoán

Ngành chứng khoán hưởng lợi nhờ thanh khoản cải thiện Đối với các công ty chứng khoán, doanh thu đến từ mảng môi giới và cho vay margin luôn duy trì tỷ trọng từ 40% đến 75%. Vì vậy, trong giai đoạn thanh khoản cải thiện, các công ty chứng khoán luôn là nhóm được hưởng lợi. EVS nhận thấy, với việc 4 lần hạ lãi suất của NHNN, một lượng tiền tìm đến các kênh tài sản khác, bao gồm chứng khoán.

Thanh khoản cải thiện trong các tháng Q2/2023. Thanh khoản trung bình quý 2 trên sàn HoSE tăng 35% so với quý trước. EVS cho rằng, với lãi suất được duy trì ở mức thấp, thanh khoản sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong thời gian tới. Mặc dù định giá các công ty chứng khoán không còn quá rẻ, chúng tôi tin rằng việc giải ngân vẫn khả thi ở giai đoạn hiện tại

Ngành tiêu điểm: Bán lẻ

Ngành bán lẻ kỳ vọng phục hồi nhờ các chính sách vĩ mô

EVS cho rằng, bán lẻ sẽ là ngành được hưởng lợi nhờ các chính sách vĩ mô:

Với chính sách tiền tệ, việc giảm lãi suất trong thời gian qua sẽ hỗ trợ về vay tiêu dùng, từng có lúc chiếm 35% doanh thu của MWG. Trong giai đoạn lãi suất cao và kinh tế khó khăn, người dân hạn chế mua trả góp các mặt hàng điện thoại, điện máy,… Tuy nhiên, lãi suất giảm và kinh tế ổn định hơn sẽ giúp kích thích vay tiêu dùng trở lại.

Với chính sách tài khóa, việc giảm thuế VAT 2% kể từ ngày 01/07/2023- 31/12/2023 đối với các mặt hàng thiết yếu sẽ kích cầu mua sắm.

Tuy nhiên, chúng tôi ưu tiên lựa chọn MWG, FRT, DGW là các doanh nghiệp được hưởng lợi trực tiếp và gián tiếp từ chính sách. Bên cạnh đó, lợi nhuận của các doanh nghiệp này giảm mạnh trong thời gian qua sẽ tạo ra động lực tăng giá cổ phiếu. Riêng với MWG, doanh thu/cửa hàng của chuỗi BHX bắt đầu cải thiện là tín hiệu tích cực. Chúng tôi vẫn bỏ ngỏ khả năng chuỗi BHX sẽ hoàn thành deal bán 20% cổ phần trong năm nay và sẽ cập nhật nếu có thêm thông tin.

Chúng tôi không lựa chọn PNJ do định giá duy trì ở mức cao và không được hưởng lợi từ chính sách VAT.