Năm 2025: Làn sóng hy vọng tăng trưởng và những thử thách chưa rõ ràng

Năm 2025 được kỳ vọng sẽ là thời điểm khởi đầu cho chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ, tiếp nối từ năm 2024 – năm bản lề quan trọng tạo nền tảng tích lũy. Tuy nhiên, vẫn còn không ít yếu tố bên ngoài đầy bất định và biến động có thể tạo ra những thử thách khó đoán.

Nhiều ẩn số và dao động khó lường

Năm 2024, với vai trò là năm bản lề, đã tạo dựng một nền tảng tích lũy vững chắc, chuẩn bị cho một năm 2025 đầy kỳ vọng, khi GDP dự kiến tăng trưởng 7%, tái lập mức trước đại dịch Covid-19. Hai yếu tố then chốt đóng góp lớn vào sự tăng trưởng này là tiêu dùng nội địa (58%) và đầu tư tư nhân (16,5%).

Theo ông Đặng Nguyễn Trường Tài, Giám đốc Đầu tư Công ty Quản lý Quỹ Dai-Ichi Life Việt Nam (DFVN), mặc dù tiêu dùng nội địa – động lực chủ yếu của nền kinh tế 100 triệu dân – đã có sự phục hồi, nhưng vẫn chưa đạt tới mức tiềm năng. Trước đại dịch (2019), tiêu dùng nội địa tăng trưởng 12%, nhưng đến năm 2024, mức tăng trưởng này chỉ đạt 9%.

Đầu tư tư nhân cũng có dấu hiệu phục hồi, nhưng khiêm tốn, với mức tăng trưởng chỉ đạt 7% so với mức 18% trong giai đoạn 2018-2019. Ông Tài cho rằng, đại dịch Covid-19 đã ảnh hưởng đến hiệu quả của đầu tư tư nhân, khiến chất lượng đầu tư không đồng đều và chỉ tập trung vào một số ngành đặc thù.

Trụ cột đầu tư công tiếp tục giữ vai trò quan trọng trong việc kích thích hiệu quả đầu tư tư nhân. Nhà nước đã chú trọng đầu tư vào cơ sở hạ tầng để tạo ra môi trường thuận lợi cho các doanh nghiệp tư nhân và thu hút vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI), từ đó thúc đẩy tiêu dùng nội địa và đầu tư tư nhân.

Ông Tài tin rằng, với sự lan tỏa từ đầu tư công, những tín hiệu tích cực đã xuất hiện, báo hiệu năm 2025 sẽ là khởi đầu của một chu kỳ tăng trưởng mạnh mẽ. Tuy nhiên, vẫn còn những ẩn số và dao động khó lường từ các yếu tố bên ngoài.

Chia sẻ quan điểm này, TS Trần Thăng Long, Giám đốc Phân tích Công ty cổ phần Chứng khoán BIDV (BSC), nhận định rằng những yếu tố bên ngoài, đặc biệt là biến động quốc tế như cuộc bầu cử Tổng thống Mỹ cuối năm 2024, có thể tạo ra những tác động lớn. Các chính sách thương mại có thể trở nên nghiêm ngặt hơn, với khả năng tăng thuế nhập khẩu từ nhiều quốc gia vào Mỹ.

"Trong bối cảnh này, chúng ta không thể kiểm soát các yếu tố bên ngoài mà chỉ có thể ứng phó linh hoạt. Để vận hành nền kinh tế, chúng ta sẽ dựa vào các công cụ nội tại để bổ trợ cho tăng trưởng. Đầu tư công sẽ càng đóng vai trò quan trọng trong việc đảm bảo ổn định và thúc đẩy tăng trưởng từ năm 2025," TS Trần Thăng Long nhấn mạnh.

Lợi nhuận doanh nghiệp kỳ vọng tăng trưởng 18-19%

TS Trần Thăng Long cho rằng, với mục tiêu tăng trưởng cao, các cơ quan quản lý và doanh nghiệp đã có sự chuẩn bị kỹ lưỡng từ sớm. “Việt Nam hiện đã bước vào ngưỡng thu nhập trung bình, đánh dấu một bước tiến quan trọng. Theo kinh nghiệm quốc tế, đây là thời điểm bùng nổ tiêu dùng, đầu tư và tăng trưởng. Sau thời kỳ tích lũy, đây sẽ là cơ hội để thúc đẩy chính sách và tăng trưởng kinh tế rõ nét hơn,” ông Long chia sẻ.

Môi trường kinh doanh hiện nay đã được cải thiện rõ rệt đối với cả doanh nghiệp trong nước và FDI. Theo kịch bản tích cực của BSC, GDP có thể đạt mức tăng trưởng trên 8% – mức cao nhất trong nhiều năm.

Tuy nhiên, thị trường chứng khoán sẽ phải đối mặt với các yếu tố tác động từ bên ngoài như biến động lãi suất của FED, chính sách thương mại mới và các bất ổn chính trị quốc tế. Bên cạnh đó, yếu tố trong nước như việc nâng hạng thị trường cũng sẽ ảnh hưởng đến diễn biến.

"Tuy nhiên, yếu tố cốt lõi vẫn là tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp. Theo dữ liệu từ BSC, tính đến hết quý III/2024, lợi nhuận doanh nghiệp đã tăng 17% so với cả năm 2023. Năm 2025, mức tăng trưởng lợi nhuận dự kiến đạt 18-19%," TS Long cho biết.

Ông Đặng Nguyễn Trường Tài cũng nhận định rằng triển vọng thị trường chứng khoán sẽ phụ thuộc vào hai yếu tố chính: sự tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và môi trường lãi suất thấp kéo dài. Đồng thời, mức độ chấp nhận rủi ro của nhà đầu tư đang có sự cải thiện nhờ vào niềm tin vào triển vọng tăng trưởng ổn định.

Thị trường sẽ càng hấp dẫn hơn khi sự tăng trưởng không chỉ dựa vào một số ngành đặc thù như ngân hàng và bất động sản, mà được đóng góp đồng đều từ các lĩnh vực như tiêu dùng, vật liệu xây dựng và tiện ích. Điều này sẽ củng cố thêm niềm tin của nhà đầu tư vào sự phát triển bền vững của thị trường.