Mỹ - Việt "gỡ nút thắt"? Nghìn tỷ "chực chờ" cơ hội "bùng nổ" giao dịch.

Số lượng tài khoản chứng khoán cá nhân tại Việt Nam đã chạm mốc gần 10 triệu, vượt mục tiêu năm 2025 chỉ sau 4 tháng, phản ánh sự quan tâm trở lại của nhà đầu tư giữa biến động thị trường. Cổ phiếu ngân hàng trở thành tâm điểm dẫn sóng, trong khi dòng vốn ngoại có dấu hiệu quay lại nhờ kỳ vọng đàm phán thương mại tích cực.

Theo chuyên gia VPBankS, với độ sâu thị trường còn nông và nền tảng nhà đầu tư nhỏ lẻ áp đảo, chứng khoán Việt Nam vẫn sở hữu dư địa tăng trưởng lớn về số lượng tài khoản. Đáng chú ý, trong bối cảnh nhiễu động tiếp diễn, dòng tiền F0 có thể không rút lui mà trái lại, còn đổ bộ mạnh mẽ hơn, kéo theo làn sóng mở tài khoản mới bùng nổ.

Theo dữ liệu từ Tổng công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), tháng 4/2025 chứng kiến kỷ lục gần 194.000 tài khoản chứng khoán cá nhân được mở mới – mức cao nhất trong gần 18 tháng. Tổng số tài khoản cá nhân nội địa đến cuối tháng đã đạt gần 9,83 triệu, vượt mốc mục tiêu 9 triệu nhà đầu tư mà Chính phủ đề ra cho năm 2025, chỉ sau 4 tháng đầu năm.

Theo ông Trần Hoàng Sơn – Giám đốc Chiến lược thị trường tại Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS), đà gia tăng tài khoản thường trùng khớp với những đợt biến động mạnh của chỉ số. Cụ thể, tháng 4 ghi nhận biên độ dao động tới 23% giữa đỉnh và đáy của VN-Index – một mức chênh lệch đủ để kích hoạt tâm lý "mua đáy" của nhà đầu tư cầm tiền mặt. Chỉ trong tháng, thị trường có ít nhất ba phiên điều chỉnh sâu, nhiều cổ phiếu giảm đến 30–40%, tạo lực hút mạnh mẽ với dòng tiền chờ cơ hội.

Không chỉ trong các đợt "sale-off", số lượng tài khoản cũng tăng mạnh khi thị trường bước vào sóng hồi, như đã từng thấy trong các chu kỳ tháng 10–12/2020 hay tháng 7–8/2022. Với đặc trưng là thị trường mới nổi, độ phủ tài khoản tại Việt Nam vẫn còn nhiều dư địa. Nếu 2025 tiếp tục là năm "đầy biến động", làn sóng mở tài khoản có thể chưa dừng lại.

Ngoài ra, kỳ vọng về kết quả các cuộc đàm phán thương mại với Mỹ, sự khởi động của hệ thống KRX và khả năng nâng hạng thị trường cũng được ông Sơn đánh giá là những "chất xúc tác" tiềm năng, hút thêm lượng lớn nhà đầu tư mới.

Dòng vốn ngoại quay lại, hướng về châu Á

Trái ngược với giai đoạn rút ròng đầu năm, dòng vốn ngoại đã có dấu hiệu quay lại mạnh mẽ tại khu vực Đông Nam Á và các thị trường mới nổi. Tính riêng trong tuần cuối tháng 4, khối ngoại đã mua ròng hơn 1.000 tỷ đồng trên ba sàn Việt Nam – một tín hiệu được đánh giá là tích cực, nhất là trong bối cảnh kinh tế toàn cầu vẫn đang bất định.

Theo ông Sơn, sự suy yếu của đồng USD (đã giảm 7,5% từ đầu năm) cùng lợi suất trái phiếu Mỹ cao khiến nhà đầu tư toàn cầu phải tái cơ cấu danh mục, ưu tiên các thị trường có tiềm năng phục hồi nhanh như châu Á. Việc các đối tác lớn như Trung Quốc, Anh và Mỹ cùng quay lại bàn đàm phán thương mại cũng góp phần khơi thông kỳ vọng của thị trường Việt Nam.

Ông Sơn cho rằng, nếu Việt – Mỹ đạt được các bước tiến cụ thể trong đàm phán sắp tới, không chỉ rào cản thuế quan được nới lỏng mà thị trường chứng khoán Việt Nam cũng sẽ được tiếp thêm lực đẩy mạnh mẽ từ cả dòng vốn ngoại và nội.

Cổ phiếu ngân hàng lấy lại vai trò dẫn dắt

Trong bức tranh phân hóa hiện nay, cổ phiếu ngân hàng nổi lên như một đầu tàu phục hồi. Sau giai đoạn đi ngang do kỳ nghỉ lễ, nhóm này đã nhanh chóng lấy lại đà tăng và có thể là lực đỡ chính đưa VN-Index vượt mốc 1.280 điểm, lấp lại vùng giảm mạnh đầu tháng 4.

Ông Sơn nhấn mạnh, dù một số ngân hàng đã giảm lãi suất để hỗ trợ nền kinh tế – kéo theo biên lãi ròng (NIM) quý I thu hẹp – nhưng mặt bằng định giá hiện vẫn hấp dẫn. Nếu chính sách tiền tệ nới lỏng được duy trì, tín dụng sẽ tiếp tục tăng trưởng, mở rộng biên lợi nhuận cho ngành ngân hàng.

Trong trung – dài hạn, ngân hàng được xem là nhóm có khả năng phục hồi sớm khi kinh tế ổn định. Theo ông Sơn, nếu các đàm phán thương mại mang lại kết quả tích cực, cổ phiếu ngân hàng sẽ là "kênh đón sóng" ưu tiên hàng đầu của dòng tiền trong năm nay.