Mua gì hôm nay? DGC: Định giá hấp dẫn, kỳ vọng thương vụ 27 triệu USD

Tại ĐHCĐ thường niên 2023, Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền từng thông tin quý 1/2023 có thể đã là đáy lợi nhuận của Hóa chất Đức Giang (DGC).

Hoá chất Đức Giang

Công ty chứng khoán Bản Việt (VCSC) mới đây tiếp tục đưa khuyến nghị mua DGC và nâng mức giá mục tiêu lên 68.000 đồng/cp, cao hơn thị giá đóng cửa phiên 26/4 32%.

Theo VCSC, DGC có định giá hấp dẫn với P/E cốt lõi dự phóng các năm 2023/2024 lần lượt là 6,4 lần/5,5 lần so với P/E trượt trung bình 5 năm của DGC và trung vị các công ty cùng ngành lần lượt là 8,4 lần và 13,9 lần.

Đồ thị kỹ thuật cổ phiếu DGC

Luận điểm đầu tư dựa trên việc CTCP Tập đoàn Hóa chất Đức Giang (DGC) mua lại CTCP Phốt pho 6 với giá 27 triệu USD. VCSC ước tính mức định giá tối đa là 3x P/E, dựa trên thu nhập tiềm năng của DGC từ nhà máy mới này.

VCSC tin rằng thỏa thuận này thực hiện thành công vì giá phốt pho vàng (P4) sụt giảm, gây khó khăn về tài chính cho bên bán.

Công suất: 10.000 tấn P4 (1/6 vs DGC). Phốt pho 6 cũng có dự án mở rộng công suất lên 20.000 tấn P4 mỗi năm. Dự án này đã được chính quyền địa phương phê duyệt nhưng bị trì hoãn trong nhiều năm và hiện đã có thể tiếp tục do DGC có số dư tiền mặt dồi dào.

VCSC lưu ý rằng tỉnh Lào Cai - trung tâm P4 duy nhất của Việt Nam – đã không còn phê duyệt các dự án P4 mới.

Thương vụ này có thể giải quyết phần nào hạn chế về công suất mà DGC gặp phải trong giai đoạn 2024-2025. VCSC chưa đưa thương vụ này vào định giá của DGC.

Về tình hình tài chính, tại ngày 31/3/2023, tổng tài sản của công ty ở mức 13.215 tỷ đồng trong đó tiền và tiền gửi có kỳ hạn tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn với tỷ lệ 67% - tương ứng 8.895 tỷ đồng. Riêng khoản tiền này đã đem về cho công ty 137 tỷ lãi tiền gửi trong quý 1.

Tổng nợ vay của DGC chỉ ở mức là 967 tỷ đồng - phần lớn là vay ngắn hạn; vốn chủ sở hữu tăng lên mức 11.037 tỷ trong đó có 5.020 tỷ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối và 980 tỷ quỹ đầu tư phát triển.

Đơn vị: Tỷ đồng

Về kết quả kinh doanh 3 tháng đầu năm 2023, Hoá chất Đức Giang báo lãi sau thuế gần 823 tỷ - giảm 45% so với cùng kỳ năm ngoái. Theo đó, DGC đã hơn 27% chỉ tiêu lợi nhuận. Tại ĐHCĐ thường niên cuối tháng 3 vừa qua, Chủ tịch HĐQT Đào Hữu Huyền từng thông tin quý 1/2023 có thể đã là đáy lợi nhuận của công ty.