Một cổ phiếu ngành ngân hàng được khuyến nghị mua, tỷ suất sinh lời hơn 10%

Chứng khoán Shinhan Securities mới đưa ra khuyến nghị mua với cổ phiếu VIB của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Quốc tế Việt Nam

Dự phóng kết quả kinh doanh năm 2024

Dự phóng kết quả kinh doanh

Chúng tôi dựbáo tăng trưởng tín dụng của VIB trong năm 2024 ởmức 16.0%. Dự báo này dựa trên sự phục hồi của dư nợ cho vay bán lẻ. Tiền gửi của khách hàng tăng khoảng 14%, thấp hơn so với năm 2023 do lãi suất tiền gửi giảm về mức thấp của giai đoạn 2020-2021.

Về mặt bằng lãi suất trong năm 2024, chúng tôi kỳ vọng lãi suất huy động sẽ duy trì ở mức thấp ít nhất là trong 6T2024 trước khi tăng nhẹ trong 2H2024. Trong cuộc họp gặp gỡ với nhà đầu tư, ban lãnh đạo VIB đã cho biết điều chỉnh kỳ hạn định giá lãi suất cho một số khoản vay từ dưới 1-3 tháng lên 12 tháng. Theo nhận định của chúng tôi, cách tiếp cận này nhằm mục đích làm chậm lại đà giảm của lợi suất tài sản, từđó bảo vệ phần nào NIM của VIB cho năm 2024. Chúng tôi giả định NIM của VIB sẽ được duy trì ở mức 4.55% vào năm 2024. Chúng tôi dự báo tỷ lệ nợ xấu của VIB trong năm 2024 được kiểm soát ở mức khoảng 3%, giảm nhẹ so với năm 2023. Chúng tôi kỳ vọng VIB sẽ duy trì chi phí trích lập dự phòng năm 2024 ở mức cao (khoảng 4,600 tỷ đồng). Sau 1 năm kiểm soát chặt chẽ chi phí hoạt động, chúng tôi kỳ vọng chi phí hoạt động sẽ tăng trở lại vào năm 2024 và CIR năm nay sẽ vào khoảng 31.4%.

Đối với NOI, chúng tôi kỳ vọng NFI sẽ phục hồi từ mức thấp vào năm 2023. Như đã thảo luận tại ĐHCĐ 2024, VIB kỳ vọng sẽ nhận được khoảng 1,000-1,500 tỷ đồng thu nhập từ việc thanh lý tài sản thế chấp từ nợ xấu trong giai đoạn trước. Tuy nhiên, do lãi suất trái phiếu chính phủ hiện ở mức thấp nên chúng tôi không kỳ vọng VIB có thể thu được lợi nhuận đáng kể từ kinh doanh chứng khoán đầu tư trong năm 2024. NOI năm 2024 có thể đạt 5,117 tỷ đồng, tăng nhẹ ở mức 6.6% YoY.

Dựa trên tất cả các giả định trên, chúng tôi dự báo lợi nhuận trước thuế của VIB năm 2024 sẽ ở mức 12,291 tỷ đồng (+14.8% YoY).

Cập nhật kết quả kinh doanh Q1/2024 từ ĐHĐCĐ thường niên 2024

VIB cho biết lợi nhuận trước thuế Q1/2024 vào khoảng 2,600 nghìn tỷ đồng. Mục tiêu 12,000 tỷ đồng năm 2024 theo lãnh đạo là khả thi. Tăng trưởng tín dụng cuối Q1/2024 đạt khoảng 1%, nợ xấu có tăng nhẹ so với cuối năm 2023