Một cổ phiếu ngân hàng được khuyến nghị mua với tiềm năng tăng giá gần 30%

Chứng khoán KBSV mới có báo cáo về cổ phiếu CTG của Ngân hàng Thương mại Cổ phần Công Thương Việt Nam

Dự phóng kết quả kinh doanh

Định giá – Khuyến nghị MUA, giá 46,200 đồng/cổ phiếu

Chúng tôi kết hợp 2 phương pháp định giá là P/B và Chiết khấu lợi nhuận thặng dư để tìm ra mức giá hợp lý cho cổ phiếu STB.

(1) Phương pháp định giá P/B

Chúng tôi nâng mức P/B dự phóng 2024 lên mức 1.61x tương đương std+1 trung bình P/B 5 năm của CTG dựa trên triển vọng NIM tốt, tăng trưởng tín dụng mạnh mẽ và các dấu hiệu về việc kiểm soát tốt chất lượng tài sản.

(2) Phương pháp chiết khấu lợi nhuận thặng dư

Bên cạnh đó, chúng tôi kết hợp sử dụng thêm phương pháp chiết khấu lợi nhuận thặng dư để phản ánh rủi ro hệ thống và kỳ vọng dài hạn

Kết hợp hai phương pháp định giá trên với tỉ lệ 50-50 để ra được giá hợp lý cuối cùng cho cổ phiếu CTG cho năm 2024 là 46,200 đồng/cổ phiếu, cao hơn 29.2% so với giá ngày 28/03/2024. Một số rủi ro có thể ảnh hưởng đến định giá của chúng tôi bao gồm: (1) Nợ xấu tăng cao khiến trích lập dự phòng cao hơn kì vọng; (2) Diễn biến vĩ mô không thuận lợi tác động tiêu cực đến tăng trưởng tín dụng và NIM của ngân hàng.