Một cổ phiếu bất động sản được khuyến nghị mua, tiềm năng tăng giá 27%

Chứng khoán Vietcap cập nhật cho CTCP Đầu tư Nam Long (NLG), dựa trên triển vọng lợi nhuận khả quan đến từ bàn giao các dự án bất động sản quy mô lớn.

- Chúng tôi giữ nguyên khuyến nghị MUA đối với CTCP Đầu tư Nam Long (NLG) và có giá mục tiêu là 43.300 đồng/cổ phiếu. Giá mục tiêu thấp hơn so với cập nhật trước của chúng tôi chủ yếu do (1) số dư nợ vay ròng cao hơn tính đến cuối quý 1/2025 và (2) mức tăng 0,5 điểm phần trăm trong giả định WACC của chúng tôi. Những yếu tố này được bù đắp một phần bởi (3) tác động tích cực từ việc chúng tôi cập nhật giá mục tiêu từ cuối năm 2025 sang giữa năm 2026.

- Chúng tôi giảm nhẹ 2% dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 của chúng tôi, chủ yếu do chi phí tài chính ước tính cao hơn phản ánh trong KQKD quý 1/2025.

- Chúng tôi dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 sẽ tăng 27% đạt 659 tỷ đồng. Các động lực chính không thay đổi, bao gồm: (1) bàn giao bất động sản chủ yếu tại Cần Thơ, Southgate và Akari City giai đoạn 2, và (2) lợi nhuận thoái vốn từ việc bán 15% cổ phần tại Izumi City (đóng góp 41% vào dự báo LNST sau lợi ích CĐTS năm 2025 của chúng tôi).

- Chúng tôi giữ nguyên dự báo doanh số bán hàng năm 2025 đạt 7,2 nghìn tỷ đồng (+38% YoY), được hỗ trợ bởi đà bán hàng khả quan tại Southgate, kế hoạch mở bán giai đoạn tiếp theo của Izumi City, và doanh số bán hàng tại Cần Thơ trong các quý tới. Điều này sẽ bù đắp cho việc chúng tôi dời kế hoạch mở bán Mizuki Park giai đoạn 3 sang năm 2026.