Mất hơn 1 tỷ thùng dầu: Thị trường đang đánh giá sai rủi ro khủng hoảng?

Thị trường năng lượng toàn cầu đang đối mặt với những hệ lụy nghiêm trọng sau gần 4 tháng gián đoạn nguồn cung từ Trung Đông, khi tổng cộng khoảng 1,15 tỷ thùng dầu đã không thể được đưa ra thị trường, theo dữ liệu từ Kpler.

Dù việc Mỹ và Iran đạt được thỏa thuận sơ bộ giúp eo biển Hormuz mở cửa trở lại, giới phân tích cho rằng động thái này có thể đã đến quá muộn. Lượng dầu tồn kho toàn cầu đã bị bào mòn mạnh, với dự trữ chiến lược xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ, trong khi các trung tâm lưu trữ quan trọng đang tiệm cận ngưỡng vận hành tối thiểu.

Trong thời gian qua, giá dầu đã giảm mạnh từ đỉnh hơn 126 USD/thùng xuống dưới 80 USD nhờ kỳ vọng xung đột hạ nhiệt. Tuy nhiên, đà giảm này được đánh giá là chưa phản ánh đầy đủ rủi ro thực tế, khi thị trường đã chuyển từ trạng thái dư cung sang thiếu hụt chỉ trong thời gian ngắn.

Việc khôi phục dòng chảy dầu không thể diễn ra ngay lập tức. Quá trình rà phá thủy lôi, điều tàu, khởi động lại sản xuất và vận chuyển có thể kéo dài nhiều tháng. Trong khi đó, ngay cả khi nguồn cung vượt nhu cầu khoảng 5 triệu thùng/ngày, thế giới vẫn có thể mất tới một năm để bù đắp lượng dầu đã mất.

Một số chuyên gia cảnh báo giá dầu có thể tăng trở lại khi các yếu tố cơ bản dần chi phối thị trường. Tuy nhiên, cũng có quan điểm cho rằng nguồn cung từ OPEC và các nhà sản xuất khác sẽ sớm quay lại, giúp giảm bớt áp lực.

Dù vậy, bài toán lớn nhất vẫn là lớp “đệm” tồn kho toàn cầu đã bị xóa sạch. Khi lượng dầu vật chất trở nên khan hiếm hơn, bất kỳ cú sốc nào tiếp theo cũng có thể đẩy thị trường vào trạng thái biến động mạnh hơn trong thời gian tới.