Margin vượt đỉnh năm 2022 nhưng thanh khoản sụt giảm mạnh, thị trường chán nản! Đâu là lý do?
Sau khi số liệu BCTC của các CTCK được công bố vào Quý 3.2024, dư nợ margin tăng 9,2% đạt hơn 228k tỷ. Con số này khi nhìn vào nhiều NĐT sẽ thấy mức độ lớn của nó và thường sẽ nghĩ ngay đến viễn cảnh thị trường sẽ bong bóng hay rủi ro.
Tuy nhiên mọi thứ đều ngược lại thị trường dường như vẫn rất chản nản kể từ Quý 2.2024 cho đến nay, hơn 6 tháng bất chấp dư nợ margin tăng.
Vậy đâu là lý do cho vấn để trái ngược này.
Nhìn về quá khứ khi margin thị trường đạt đỉnh vào quý 1.2022 khi 2 năm trước đó, con sóng thần uptrend đã đẩy một lượng lớn NĐT cá nhân tham gia thị trường và gần như chiếm đến 95% giao dịch thời điểm đó. Do phần đông là NĐT cá nhân giao dịch, nên thị trường rất sôi động và thanh khoản luôn ở mức độ rất cao, từ đó cũng đẩy dư nợ margin tăng cao.
Tuy nhiên ở giai đoạn hiện tại khi NĐT bắt đầu vắng bóng trên thị trường bởi tính chu kỳ và sự khó khăn nhàm chán của TTCK. Thì điều dễ hiểu của dư nợ margin này đa phần đến từ MARGIN DEAL. Margin deal khác với margin cho NĐT cá nhân ở chỗ, phần margin này không dùng để giao dịch mà chủ yếu sẽ mang tính cầm cố, thế chấp. Margin có 2 lợi ích về đòn bẩy giúp tăng quy mô nguồn vốn, và nếu là 1 doanh nghiệp niêm yết thì margin còn đóng vai trò là dòng tiền lưu động cho doanh nghiệp. Do đóng vài trò là dòng tiền lưu động nên rất ít lượng margin này được chảy vào thị trường. Và cũng chính điều này là trái ngược cho vấn đề thanh khoản và dư nợ margin.
Và để chứng minh cho điều này thì nhìn lại TOP 10 thị phần của các CTCK, khi gần như các CTCK thị phần tăng đều là các CTCK thuộc style làm deal hơn retail.
Ngoài ra, với lượng margin khổng lồ như này để không xảy ra vấn đề margin call, có lẽ tạo lập cũng định hướng thị trường rất khó bùng nổ, bởi lẽ một khi sự hưng phấn xảy ra sẽ dễ khiến sự hoảng loạn kéo đến. Điều này sẽ là cực kỳ rủi ro nếu xảy ra margin call. Nên tại sao suốt hơn 6 tháng qua, chúng ta lại chứng kiến sự chản nản đến cùng cực của thị trường chứng khoán Việt Nam.
Tuy nhiên, sự chán nản chưa bao giờ là đỉnh của một chu kỳ nên vì vậy, rủi ro giai đoạn này vẫn rất thấp, thậm chí bằng không nếu như NĐT biết và có được một chiến lược hợp lý.
Theo dõi người đăng bài
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Liên hệ 24HMONEY ngay
Bàn tán về thị trường