Lý do cổ phiếu VHM giảm khi Vinhomes gom lượng lớn

Vùng giá 44.000 – 50.000 đồng/cp là hợp lý để Vinhomes mua lại cổ phiếu VHM. Đó là lý do cổ phiếu VHM giảm hơn 11% sau 5 phiên.

Vinhomes công bố kế hoạch mua lại 370 triệu cổ phiếu trong khoảng thời gian từ ngày 23/10 đến 21/11. Trong 5 phiên giao dịch đầu tiên, doanh nghiệp lớn nhất ngành bất động sản đã mua hơn 57 triệu cổ phiếu. Khối lượng giao dịch đạt mức lớn nhất trong ngày đầu tiên với hơn 19,1 triệu cổ phiếu.

Số liệu thống kê giao dịch cho thấy phần lớn giao dịch cổ phiếu VHM trong thời gian này được thực hiện theo phương thức khớp lệnh. Cá nhân trong nước chính là bên bán ra. Điều này không quá bất ngờ khi đây là nhóm nhà đầu tư mua vào lượng lớn cổ phiếu VHM khi nhà đầu tư ngoại xả ra thị trường trong giai đoạn trước đó.

Trong khi yếu tố lượng khó gây bất ngờ bởi doanh nghiệp sẽ phải tuân thủ quy định về quy mô giao dịch tối đa mỗi ngày, giá cổ phiếu VHM lại là yếu tố được quan tâm nhất. Sau nhịp tăng giá mạnh trước đó, cổ phiếu VHM đảo chiều giảm sâu kể từ khi Vinhomes bắt đầu mua vào.

Cụ thể, sau 5 phiên, giá cổ phiếu VHM giảm từ 48.250 đồng/cp xuống còn 42.750 đồng/cp, tương ứng mức giảm 11,4%. Thực tế ấy trái với kỳ vọng của một bộ phận nhà đầu tư rằng giá cổ phiếu sẽ tăng khi có một lượng cầu lớn mua vào khiến nguồn cung ngày càng co hẹp lại.

Ông Nguyễn Việt Đức, Giám đốc Kinh doanh số Chứng khoán VPBank (VPBankS) đã giải thích đà giảm của cổ phiếu VHM trên chương trình VTV Khớp lệnh – Tài chính thịnh vượng.

Theo ông Đức, khi một doanh nghiệp mua cổ phiếu quỹ thì muốn mua ở mức giá phù hợp với book value (giá trị sổ sách). Giá trị sổ sách của VHM năm nay khoảng 44.000 đồng/cp. Tính cả lợi nhuận năm nay và năm tới, giá trị sổ sách của VHM tăng lên khoảng 50.000 đồng/cp.

“Do vậy, vùng giá 44.000 – 50.000 đồng/cp là hợp lý để Vinhomes mua lại cổ phiếu VHM. Nếu mua đắt, khi đến đại hội đồng cổ đông công ty sẽ bị hỏi tại sao? Nếu mua quanh book value thì rất dễ để giải trình. Tôi cho rằng đây là vùng giá hợp lý của VHM”, đại diện từ VPBankS nói.

Nhận định thêm về cổ phiếu VHM theo phân tích kỹ thuật, ông Đức cho rằng cổ phiếu VHM đã kết thúc một nhịp tăng và bước sang nhịp điều chỉnh có thể về 41.000 – 42.000 đồng/cp. Ở vùng đáy ấy, giá cổ phiếu sẽ bật lại, ở nhịp tăng mới có thể lên vùng 50.000 – 52.000 đồng/cp.