Lợi nhuận ngân hàng sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trở lại vào năm 2021?

Theo SSI Research, động lực chính giúp tăng trưởng lợi nhuận ngân hàng trong năm 2021 đến từ thu nhập lãi thuần và thu nhập ngoài lãi.

Năm 2021, SSI Research ước tính lợi nhuận trước thuế (LNTT) trung bình của nhóm cổ phiếu ngân hàng sẽ tăng trưởng 21% so với cùng kỳ. Các ngân hàng thương mại (NHTM) quốc doanh ước tính đạt tăng trưởng LNTT cao hơn (tăng 30%) so với NHTM cổ phần (tăng 17.2%) do LNTT 2020 của các NHTM quốc doanh ở mức thấp (giảm 6% so với 2019). Các động lực tăng trưởng LNTT chính trong năm 2021 đến từ thu nhập lãi thuần, thu nhập ngoài lãi.

Tăng trưởng thu nhập lãi thuần mạnh mẽ hơn, nhờ mở rộng tín dụng và NIM cải thiện nhẹ

Năm 2021, SSI Research ước tính thu nhập lãi thuần sẽ tăng 15% trong khi tăng trưởng tín dụng là 12-13% so với cùng kỳ. NIM tại nhiều ngân hàng sẽ cải thiện.

NIM trung bình năm 2021 của các ngân hàng trong phạm vi nghiên cứu sẽ tăng 10 điểm cơ bản lên 3.56%, nhưng vẫn thấp hơn 3 điểm cơ bản so với trung bình năm 2019 do chi phí vốn giảm, khả năng tối ưu hóa tỷ lệ cho vay trên huy động (LDR), không có trở ngại từ việc thắt chặt tỷ lệ vốn ngắn hạn sử dụng cho vay trung và dài hạn và gói hỗ trợ Covid hết hạn.

SSI Research cho rằng lãi suất huy động sẽ dao động trong biên độ hẹp trong nửa đầu năm 2021 và tăng nhẹ (30-50 điểm cơ bản) trong nửa cuối năm 2021 do tín dụng tốt hơn. Do đó, lãi suất huy động trung bình năm 2021 có thể thấp hơn năm 2020 từ 75 đến 85 điểm cơ bản. Môi trường lãi suất huy động thấp này sẽ tiếp tục giúp các ngân hàng tiết kiệm chi phí vốn.

Thu nhập ngoài lãi tiếp tục tăng trưởng bền vững

SSI Research ước tính thu nhập ngoài lãi sẽ tăng 8.7% so với năm 2020 do thu nhập thuần từ phí phục hồi tăng 19.2%

Trong đó, SSI Research cho rằng thu nhập kinh doanh ngoại hối kém thuận lợi vì nguồn cung ngoại tệ sẽ vẫn tương đối dồi dào vào năm 2021, nhưng việc NHNN ngừng mua ngoại tệ giao ngay và chuyển sang mua ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng có hủy ngang sẽ khiến các NHTM chịu gánh nặng rủi ro ngoại hối lớn hơn và tỷ giá có thể biến động nhiều hơn. Do đó, giá trị giao dịch ngoại hối có thể vẫn cao, nhưng thu nhập ngoại hối của các ngân hàng có thể giảm vào năm 2021.

Đồng thời thu nhập từ kinh doanh và đầu tư chứng khoán có thể kém khả quan khi lợi suất trái phiếu chính phủ giảm mạnh (100-130 điểm cơ bản) vào năm 2020, tạo điều kiện sinh lời cho kinh doanh và đầu tư chứng khoán. Với mức lợi suất thấp lịch sử, khả năng giảm tiếp trong năm 2021 rất thấp. Ngoài ra, biến động mạnh trong năm 2020 khó có thể tái diễn. SSI Rsearch ước tính thu nhập từ kinh doanh và đầu tư trái phiếu chính phủ có thể thấp hơn năm 2020.

Tuy nhiên, thu nhập thuần từ phí dịch vụ thanh toán phục hồi sẽ bù đắp cho sụt giảm thu nhập từ kinh doanh ngoại hối và trái phiếu chính phủ.

Mặt khác, bancassurance có vị trí vững chắc hơn trong thu nhập tài chính ròng của các ngân hàng. Các hợp đồng bancassurance độc quyền lớn (ACB (HM:ACB) - SunLife, CTG (HM:CTG) - Manulife) đã hoàn tất vào cuối năm 2020, cho phép các ngân hàng ghi nhận phí up-front trong vài năm tới. Năm 2021, MSB cũng ước tính tìm kiếm đối tác bancassurance độc quyền. Lãi suất tiền gửi thấp hỗ trợ tăng thu nhập từ phí bảo hiểm, đặc biệt là các sản phẩm liên kết đầu tư.

Hiệu quả hoạt động sẽ dần thay đổi

Năm 2021, hệ số CIR dự kiến sẽ quay trở lại mức 38.3%, vì mức lương thưởng có thể tăng trở lại mức trước Covid và các ngân hàng tiếp tục đầu tư dài hạn vào các dự án công nghệ thông tin. Con số này vẫn thấp hơn đáng kể so với CIR năm 2019 là 39.9%, vì tăng trưởng doanh thu có thể vượt tăng trưởng chi phí.

Trích lập dự phòng rủi ro tín dụng là yêu tố tạo nên sự phân hóa triển vọng ngân hàng

Đối với năm 2021, do kỳ vọng nền kinh tế phục hồi, sự hình thành nợ xấu sẽ giảm so với năm 2020. Các NHTM quốc doanh có thể hưởng lợi nhiều hơn từ xu hướng này, vì đã xóa phần lớn tài sản có vấn đề (bao gồm trái phiếu VAMC) trong năm 2020. SSI Research ước tính chi phí tín dụng cho NHTM quốc doanh và tư nhân trong năm 2021 lần lượt là 1.36% và 1.57% (so với 1.67% và 1.63 % vào năm 2020).