Liên tục thất bại trước 1.300 điểm, điều gì đang xảy ra với TTCK Việt?

Thị trường chứng khoán tuần qua thêm một lần nữa chứng kiến nỗ lực bất thành của VN-Index trong việc chinh phục ngưỡng 1.300 điểm. Đây không phải lần đầu chỉ số thất bại trước mốc điểm này.

Trong quý 2 vừa qua, VN-Index đã nhiều lần ngấp nghé, thậm chí có lúc đóng cửa trên 1.300 điểm hồi trung tuần tháng 6 nhưng sau đó lại tuột mất thành quả một cách chóng vánh.

Có nhiều nguyên nhân khiến thị trường thiếu động động lực để vượt ngưỡng cản quanh vùng 1.300 điểm như sự phân hoá giữa các nhóm ngành, giữa các cổ phiếu đặc biệt trong nhóm vốn hoá lớn. Rõ ràng, sau giai đoạn đi lên đồng loạt trong quý đầu năm nhờ môi trường lãi suất thấp kỷ lục và tăng trưởng lợi nhuận từ nền thấp của năm ngoái, tình hình đã khó khăn hơn từ đầu quý 2 vừa qua.

Áp lực tỷ giá khiến lãi suất được dự báo khó giảm thêm, thậm chí có thể tăng nhẹ là một yếu tố ảnh hưởng đến dòng tiền vào thị trường. Bên cạnh đó, thị trường bất động sản vẫn ảm đạm khiến các "cổ đất" trên sàn chứng khoán cũng gặp khó. Nhóm ngân hàng cũng chịu tác động một phần do áp lực từ nợ xấu và suy giảm chất lượng tài sản.

Ngược lại, điểm sáng đến từ nhóm công nghệ, viễn thông, bán lẻ,… với những câu chuyện riêng hấp dẫn. Tuy nhiên, việc tăng quá nóng giai đoạn trước cũng đã khiến nhiều cổ phiếu nhóm này chịu áp lực điều chỉnh. Thử thách trong ngắn hạn là khó tranh khỏi dù triển vọng tăng trưởng về dài hạn vẫn được đánh giá cao nhờ "trend" AI (với nhóm công nghệ), Data Center (với nhóm viễn thông) hay sự phục hồi sức mua tiêu dùng (với nhóm bán lẻ)…

Bên cạnh yếu tố phân hoá, áp lực bán ròng từ khối ngoại cũng tác động tiêu cực đến tâm lý nhà đầu tư và kìm hãm đà đi lên của thị trường. Trong tháng 6, khối ngoại đã bán ròng kỷ lục gần 16.600 tỷ đồng trên HoSE. Xu hướng này vẫn chưa có dấu hiệu dừng lại khi nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục xả hơn 6.800 tỷ từ đầu tháng 7. Giá trị bán ròng luỹ kế từ đầu năm đã lên đến gần 59.000 tỷ đồng (2,3 tỷ USD).