Lạm phát 9 tháng đầu năm duy trì ở mức thấp

Mới đây, CTCK KB Việt Nam đã đưa ra báo cáo triển vọng kinh tế vĩ mô. Theo đó, mức lạm phát 9 tháng đầu năm được KB đánh giá là duy trì ở mức thấp.

Lạm phát 9 tháng đầu năm tiếp tục duy trì ở mức thấp

Chỉ số CPI bình quân 9 tháng đầu năm tăng 1.82% YoY, mức thấp nhất trong 5 năm qua và nằm an toàn so với mục tiêu dưới 4% của Chính phủ đưa ra trong Nghị quyết 01/NQ-CP hồi đầu năm. Tính riêng theo quý, chỉ số lạm phát bình quân tăng 2.51% trong quý 3, giảm nhẹ từ mức 2.67% trong quý 2.

Dù vậy, mức tăng lạm phát đang có xu hướng tăng dần khi nhu cầu tiêu thụ trên thế giới hồi phục nhanh nhờ chương trình tiêm chủng vaccine được đẩy mạnh, trong khi nguồn cung đứt gãy chưa kịp phục hồi.

Lạm phát cơ bản có xu hướng tương đồng với lạm phát chung, CPI lõi bình quân tăng 0.88% so với cùng kỳ.

Giá xăng, giá gas là 2 yếu tố gây ảnh hưởng mạnh nhất tới CPI 9 tháng đầu năm

9 tháng đầu năm, các yếu tố chính tác động tới CPI bao gồm:

1) Giá các mặt hàng thực phẩm giảm 0,29% so với cùng kỳ năm trước làm CPI chung giảm 0,13 điểm phần trăm;

2) Chính phủ triển khai các gói hỗ trợ cho người dân và người sản xuất gặp khó khăn do dịch Covid-19 như gói hỗ trợ của Tập đoàn Điện lực Việt Nam nên giá điện sinh hoạt bình quân 9 tháng đầu năm 2021 giảm 0.99% so với cùng kỳ năm 2020 làm CPI chung giảm 0,03 điểm phần trăm;

3) Giá xăng dầu trong nước tăng 24.8% so với cùng kỳ năm trước làm CPI chung tăng 0,89 điểm phần trăm;

4) Giá gas tăng 21,7% làm CPI chung tăng 0,32 điểm phần trăm;

5) Giá dịch vụ giáo dục tăng 3,76% so với cùng kỳ năm trước làm CPI chung tăng 0,2 điểm phần trăm do ảnh hưởng từ đợt tăng học phí năm học mới 2020-2021 theo lộ trình của Nghị định số 86/2015/NĐ-CP.

LÃI SUẤT: LÃI SUẤT LIÊN NGÂN HÀNG GIẢM MẠNH TRONG KHI LÃI SUẤT HUY ĐỘNG ỔN ĐỊNH

Chính sách tiền tệ duy trì nới lỏng hỗ trợ nền kinh tế

Chính sách tiền tệ trong Quý 3/2021 vẫn nhất quán với chính sách nới lỏng thận trọng của NHNN xuyên suốt từ thời điểm dịch mới bùng phát cho đến nay. Cụ thể, các chính sách hỗ trợ của NHNN tính đến thời điểm hiện tại, tập trung chủ yếu ở 3 lần hạ lãi suất điều hành trong năm 2020, vẫn tương đối nhẹ nếu so với các nước trong khu vực, và chủ yếu sử dụng nguồn lực từ các NHTM (nhằm hỗ trợ các doanh nghiệp gặp khó khăn có thể duy trì dòng tiền hoạt động, ngoài việc yêu cầu các NHTM tiếp tục hạ lãi suất cho vay thì trong tháng 9 Ngân hàng Nhà nước đã công bố Thông tư 14/2021 sửa đổi Thông tư 01 về cơ cấu nợ, giãn nợ, miễn giảm lãi phí cho khách hàng bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19). Trong khi đó, việc nới room tín dụng cho các NHTM đã diễn ra trong quý 3, tuy nhiên mức trần mới thấp hơn so với mọi năm, kéo theo tăng trưởng M2 ổn định và có xu hướng giảm nhẹ.

Thanh khoản dồi dào, lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh

Lãi suất liên ngân hàng giảm mạnh trong quý 3 với lãi suất qua đêm, 1 tuần và 1 tháng giảm lần lượt 38 bps, 46 bps và 30 bps so với thời điểm cuối quý 2. Điều này phản ánh trạng thái thanh khoản duy trì dồi dào ngay từ đầu quý 3, có 1 phần nguyên nhân đến từ nguồn tiền NHNN mua ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng từ đầu năm bơm vào hệ thống giai đoạn tháng 7, tháng 8

Lãi suất huy động ổn định ở mức thấp

Xét cho cả quý 3, mặt bằng lãi suất huy động có xu hướng đi ngang tăng nhẹ ở các kỳ hạn ngắn (dưới 12 tháng), trong khi giảm nhẹ ở kỳ hạn dài (13 tháng). Dù vậy, biên độ biến động là tương đối hẹp (< 0.4%), cho thấy mặt bằng lãi suất huy động biến động ổn định, và nhìn chung duy trì ở mức thấp.