menu
24hmoney
Install 24HMoneyTải App
copy link
Huỳnh Tuấn

Lãi suất và thị trường

Chỉ số Vnindex đã ngóc đầu nhẹ sau chuỗi ngày giảm thảm thương nhất khu vực. Tính từ mốc đỉnh 1530, index nhà ta đã có mức giảm hơn 40%, có lúc chạm mức 880 điểm.

Trước những rủi ro đã nhắc đi nhắc lại về thị trường TPDN và BĐS thì định giá P/B của Vnindex ở mức 1.4x lần, P/E ở mức 9.x. Định giá này thậm chí đã thấp hơn đáy Covid.

---

Lật lại quá khứ xem đâu là lý do khiến cho Vnindex và lãi suất "hai nơi phương xa":

Giai đoạn 2007 - 2008, khủng hoảng tài chính toàn cầu và lạm phát lên đến 2 chữ số (có thời điểm vượt mức 20%). Lãi suất huy động của nhiều ngân hàng đã tăng lên 2 chữ số, song đó, chứng khoán chịu nhiều tác động tiêu cực của thế giới khiến Vnindex giảm hẳn từ 1100 điểm xuống chỉ còn hơn 300 điểm.

Đến 2010 - 2011, gói kích cầu ngắn hạn từ năm 2009 đến nay vẫn có tác động tốt trong giai đoạn đầu, tuy nhiên từ năm 2010 - 2011 trở đi, lạm phát bắt đầu tăng mạnh trở lại lên mốc hơn 10%, các ngân hàng phải tăng lãi suất thời kỳ hậu khủng hoảng tài chính. Thị trường với đa phần các doanh nghiệp vốn “hỏng từ bên trong” đã không thể chịu được ảnh hưởng và kéo Vindex xuống dưới mức 500 điểm.

Tích cực dần từ 2012 đến 2019, chính sách tiền tệ mở rộng sau thời kỳ lạm phát cao được kiểm soát khiến lãi suất giảm mạnh, thúc đẩy kinh tế phục hồi. Ngoài ra, việc thành lập Công ty Quản lý tài sản của các TCTD Việt Nam (VAMC) của NHNN vào T6.2013 đã góp phần giải quyết tình trạng nợ xấu tăng cao và tồn đọng sau khủng hoảng bất động sản 2012. Vnindex trong thời điểm này đã quay lại thời điểm trên 1100 điểm, cụ thể là hơn 1200 điểm vào đầu Q2.2018.

Giai đoạn dân “ngồi ở nhà đánh chứng” từ 2020 - Q1.2022: Vnindex có lúc vượt mốc hơn 1500 điểm nhờ bối cảnh nền kinh tế được phục hồi từ các gói kích cầu tín dụng hậu Covid-19 từ 2020 đầu 2022.

U tối ập đến thị trường từ Q2.2022 - nay, áp lực về thanh khoản và đặc biệt là khủng hoảng thị trường trái phiếu doanh nghiệp, mặt bằng lãi suất huy động tại các ngân hàng thương mại tăng đã đẩy Vnindex vào thế “mua đâu thua đó”, từ thời điểm bắt đầu nâng lãi suất điều hành đến hiện nay Vnindex đã giảm 25% từ 1210 xuống quanh 900 điểm.

---

Tóm lại:

Việc Ngân hàng Nhà nước tăng mặt bằng chung các lãi suất đã giúp các loại tài sản có lãi suất cố định hấp dẫn hơn cổ phiếu vốn nhiều rủi ro.

Lãi suất tăng phản ánh chính sách thắt chặt tiền tệ đã khiến thị trường không còn nguồn tiền rẻ, các doanh nghiệp giờ đây phải thận trọng trong việc lựa chọn có nên huy động vốn để mở rộng kinh doanh hay không, khiến cho khả năng tăng trưởng chung của toàn thị trường bị sụt giảm.

Áp lực lãi suất đi vay tăng lên khiến hàng loạt doanh nghiệp có cơ cấu nợ vay tài chính, từ đó gia tăng chi phí lãi vay tăng gây sụt giảm lợi nhuận, đặc biệt là trái phiếu phải chịu áp lực trả nợ lớn, ảnh hưởng giá trị nội tại cũng như sự bất an của nhà đầu tư đối với cổ phiếu và thị trường.

— Lãi suất có độ tương quan với thị trường, đặc biệt là vào các thời kỳ suy thoái và tăng trưởng mạnh. Cần đánh giá lãi suất vì sự ảnh hưởng sâu rộng này và quan sát độ trễ của thị trường so với lãi suất trong thời gian gần đây.

Lãi suất và thị trường

FIDT Research

Theo dõi 24HMoney trên GoogleNews
Nhà đầu tư lưu ý
24HMoney đã kiểm duyệt

Từ khóa (bấm vào mỗi từ khóa để xem bài cùng chủ đề)

Bạn có muốn trở thành chuyên gia trên 24HMoney? Hãy liên hệ với chúng tôi SĐT/ Zalo: 0981 935 283.

Để truyền thông cho doanh nghiệp, vui lòng liên hệ SĐT/ Zalo: 0908 822 699.

Hòm thư: phuongpt@24hmoney.vn
Huỳnh Tuấn

Bấm theo dõi để nhận thêm nội dung bổ ích từ chuyên gia này.

Tìm hiểu thêm về chuyên gia.
2 Yêu thích
3 Bình luận 2 Chia sẻ
Thích Đã thích Thích
Bình luận
Chia sẻ
Cơ quan chủ quản: Công ty TNHH 24HMoney. Địa chỉ: Tầng 5 - Toà nhà Geleximco - 36 Hoàng Cầu, P.Ô Chợ Dừa, Quận Đống Đa, Hà Nội. Giấy phép mạng xã hội số 203/GP-BTTTT do BỘ THÔNG TIN VÀ TRUYỀN THÔNG cấp ngày 09/06/2023 (thay thế cho Giấy phép mạng xã hội số 103/GP-BTTTT cấp ngày 25/3/2019). Chịu trách nhiệm nội dung: Phạm Đình Bằng. Email: support@24hmoney.vn. Hotline: 038.509.6665. Liên hệ: 0908.822.699

Điều khoản và chính sách sử dụng



copy link
Quét mã QR để tải App Tài chính - Chứng khoán nhiều người dùng nhất cho điện thoại