#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lãi suất liên ngân hàng qua đêm trở lại mốc 11% - Liệu có đáng lo cho thị trường chứng khoán?

Thông tin lãi suất liên ngân hàng kỳ hạn qua đêm đột ngột tăng vọt lên mức 11%/năm, buộc Ngân hàng Nhà nước (NHNN) phải lập tức bơm ròng hàng chục nghìn tỷ đồng hỗ trợ, đang khiến không ít nhà đầu tư giật mình. Trạng thái căng thẳng thanh khoản có vẻ như đang lặp lại kịch bản đầy lo âu của giai đoạn đầu năm. Tâm lý chung của thị trường khó tránh khỏi sự bất an khi chứng kiến dòng tiền "hụt hơi" cục bộ và đồn đoán về một làn sóng thắt chặt tiền tệ mới.

Tuy nhiên, tham khảo số liệu dưới góc nhìn từ một bài phân tích mới của SSI Research, chúng ta có thể thở phào nhẹ nhõm: Đây thuần túy chỉ là một hiện tượng mang tính kỹ thuật ngắn hạn chứ không phải điều đáng lo về môi trường tiền tệ.

Bản chất của cú "nghẹt thở" dòng tiền này đến từ sự dịch chuyển cơ học dưới tác động của các chính sách thuế mới. Khi các quy định thuế mới đi vào hiệu lực, ngân sách Nhà nước ghi nhận nguồn thu tăng mạnh. Một lượng tiền khổng lồ từ các hộ kinh doanh và doanh nghiệp đã đồng loạt chảy từ hệ thống ngân hàng thương mại vào Kho bạc Nhà nước để thực hiện nghĩa vụ thuế. Việc dòng vốn lớn tạm thời nằm tại Kho bạc trước khi được giải ngân đầu tư công đã khiến các nhà băng thiếu hụt thanh khoản mang tính thời điểm.

Chính vì vậy, động thái bơm ròng mạnh mẽ của NHNN qua kênh thị trường mở không phải là sự đảo chiều chính sách, mà là sự can thiệp kỹ thuật kịp thời nhằm "san phẳng" vùng lõm thanh khoản. Khi mùa cao điểm nộp thuế qua đi và dòng tiền từ Kho bạc được khơi thông trở lại hệ thống, áp lực lãi suất liên ngân hàng tự khắc sẽ hạ nhiệt. Nhà đầu tư cần giữ cái đầu lạnh, tránh phản ứng thái quá trước những biến động mang tính chu kỳ này.

Vậy, đâu sẽ là chiến lược đúng đắn dành cho nhà đầu tư trong giai đoạn này? Cùng Hoàng tìm hiểu nhé.

Bình luận bên dưới về quan điểm của nhà đầu tư.