Lãi suất huy động tăng tốc, tỷ giá tự do hạ nhiệt trong tháng 7

Tháng 7, lãi suất huy động tăng, lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh, tỷ giá USD/VND giữ ổn định nhưng tỷ giá tự do giảm, thu hẹp khoảng cách với tỷ giá chính thức. Triển vọng tỷ giá còn nhiều biến số, theo dõi chính sách tiền tệ là cần thiết.

Thị trường tiền tệ trong nước ghi nhận nhiều diễn biến đáng chú ý trong tháng 7, với điểm nhấn là sự phân hóa rõ nét giữa lãi suất liên ngân hàng và lãi suất huy động, trong khi tỷ giá USD/VND duy trì trạng thái tương đối ổn định dù vẫn tiềm ẩn áp lực trong nửa cuối năm.

Lãi suất liên ngân hàng biến động mạnh, đảo chiều tăng vào cuối tháng

Ngân hàng Nhà nước tiếp tục hút ròng tháng thứ hai liên tiếp trong tháng 7, với lượng bơm qua kênh OMO giảm mạnh so với tháng trước trong khi lượng đáo hạn ở mức cao, khiến quy mô hút ròng đạt gần 73 nghìn tỷ đồng. Dù vậy, xu hướng giảm vẫn chi phối diễn biến lãi suất liên ngân hàng trong phần lớn thời gian của kỳ. Lãi suất qua đêm từ mức gần 5.8% đầu tháng đã giảm sâu, chạm đáy hơn hai năm trước khi bất ngờ đảo chiều tăng mạnh vào những ngày cuối tháng, phản ánh áp lực thanh khoản hệ thống có dấu hiệu gia tăng trở lại sau chuỗi hút ròng liên tục. Các kỳ hạn ngắn 1 tuần đến 1 tháng ghi nhận mức giảm đáng kể so với cuối tháng trước, trong khi kỳ hạn 6 tháng lại nhích tăng nhẹ, cho thấy đường cong lãi suất liên ngân hàng đang có sự phân hóa giữa các kỳ hạn.

Lãi suất huy động tiếp tục xu hướng đi lên

Khác với sự biến động của lãi suất liên ngân hàng, mặt bằng lãi suất huy động cho thấy xu hướng tăng ngày càng rõ nét. Phần lớn các ngân hàng thương mại được theo dõi đã điều chỉnh tăng lãi suất tiền gửi ở nhiều kỳ hạn trung và dài hạn, đưa mức lãi suất tại một số ngân hàng lên ngưỡng trên 9% cho kỳ hạn 6-12 tháng. Diễn biến này diễn ra trong bối cảnh tốc độ tăng trưởng tín dụng toàn hệ thống tiếp tục vượt xa tốc độ tăng trưởng huy động vốn, tạo áp lực buộc các ngân hàng phải cạnh tranh thu hút nguồn vốn nhàn rỗi. Nhóm ngân hàng quy mô nhỏ hơn ghi nhận mức tăng lãi suất mạnh hơn so với nhóm ngân hàng lớn, phản ánh nhu cầu huy động vốn cấp bách hơn ở nhóm này.

Tỷ giá tự do thu hẹp khoảng cách với tỷ giá chính thức

Trên thị trường ngoại hối, tỷ giá USD/VND liên ngân hàng duy trì biến động trong biên độ hẹp suốt tháng 7 và chỉ giảm nhẹ so với cuối tháng trước. Điểm đáng chú ý là tỷ giá tự do đã giảm mạnh trong tháng, thu hẹp đáng kể khoảng cách với tỷ giá chính thức sau khi từng cao hơn rõ rệt vào cuối tháng 6. Sự hạ nhiệt của tỷ giá tự do gắn liền với đà giảm của giá vàng thế giới so với mức đỉnh thiết lập đầu năm, qua đó làm giảm nhu cầu ngoại tệ phục vụ nhập khẩu vàng trong nước. Ở chiều ngược lại, tỷ giá trung tâm ghi nhận mức tăng theo tháng cao nhất kể từ đầu năm, thiết lập mức cao kỷ lục mới.

Đồng USD được hỗ trợ bởi lo ngại lạm phát và bất ổn địa chính trị

Trên bình diện quốc tế, chỉ số DXY neo vững trên ngưỡng 100 trong phần lớn tháng 7 khi căng thẳng địa chính trị leo thang đẩy giá dầu vượt mốc 100 USD/thùng lần đầu tiên trong nhiều tháng, làm dấy lên lo ngại lạm phát quay trở lại. Bên cạnh đó, các chính sách thuế quan mới của Mỹ đối với hàng loạt đối tác thương mại cùng với lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm tăng lên mức cao nhất trong hơn 18 tháng đã tiếp sức cho đồng bạc xanh. Dù chỉ số DXY hạ nhiệt phần nào sau quyết định giữ nguyên lãi suất của Fed, mức neo vẫn khá cao so với đầu năm. Công cụ theo dõi kỳ vọng thị trường hiện nghiêng về khả năng Fed sẽ nâng lãi suất trong cuộc họp tháng 9 tới, phản ánh lập trường thận trọng của cơ quan này trước rủi ro lạm phát.

Triển vọng tỷ giá nửa cuối năm còn nhiều biến số

Giới phân tích cho rằng đồng VND trong thời gian tới sẽ tiếp tục chịu áp lực nhất định khi đồng USD được kỳ vọng mạnh lên nhờ lập trường thận trọng của Fed cùng chính sách bảo hộ thương mại cứng rắn của Mỹ. Tuy nhiên, đồng nội tệ cũng nhận được một số yếu tố hỗ trợ đối trọng, bao gồm mặt bằng lãi suất trong nước duy trì ở mức cao, dòng vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài tích cực, và kỳ vọng thâm hụt thương mại sẽ dần thu hẹp trong nửa cuối năm khi nguyên liệu nhập khẩu đầu năm chuyển hóa thành hàng hóa xuất khẩu vào mùa cao điểm sản xuất. Trong bối cảnh nhiều yếu tố đan xen, giới phân tích nhận định tỷ giá USD/VND nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ tăng nhẹ so với đầu năm cho đến cuối năm 2026, đòi hỏi nhà đầu tư và doanh nghiệp tiếp tục theo dõi sát diễn biến chính sách tiền tệ của cả Việt Nam và Mỹ trong các tháng tới.