Lãi 740 tỷ sau nửa năm, VSH lập đỉnh giá, P/E chỉ 7.9x lần

CTCP Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh (Mã VSH - HOSE) công bố kết quả kinh doanh quý 2/2023 với 657 tỷ đồng doanh thu và gần 262 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế - gần như đi ngang so với cùng kỳ năm trước.

Trong quý, công ty duy trì giá vốn bán hàng ổn định quanh 250 tỷ đồng và biên lãi gộp trên 60%; chi phí hoạt động giảm nhẹ còn gần 122 tỷ (85% là chi phí lãi vay).

Lũy kế 6 tháng, Thủy điện Vĩnh Sơn - Sông Hinh đạt gần 1.550 tỷ đồng doanh thu và 738,5 tỷ lợi nhuận sau thuế - lần lượt tăng 5,4% và 11,7% so với bán niên 2022.

Với kết quả này, công ty đã thực hiện được 63% kế hoạch doanh thu và 86,3% chỉ tiêu lợi nhuận đã đề ra cho cả năm.

Cần nhấn mạnh rằng, chỉ tiêu kinh doanh 2023 của VSH đã giảm mạnh so với mức kỷ lục 3.085 tỷ đồng doanh thu và 1.265 tỷ lãi ròng đạt được năm trước đó.

Trên bảng cân đối kế toán, tại thời điểm 30/6, tổng tài sản của VSH là 9.943 tỷ trong đó phần lớn là tài sản cố định; công ty đang có 157 tỷ đồng tiền mặt - tương đương tiền và tiền gửi ngắn hạn; các khoản phải thu tăng gần 65% so với đầu năm, đạt 1.328 tỷ đồng.

Nợ phải trả ghi nhận gần 4.900 tỷ trong đó nợ vay tài chính gần 3.800 tỷ đồng (nửa đầu năm 2023 phải chi hơn 215 tỷ đồng trả lãi vay). Vốn chủ sở hữu của công ty đạt gần 5.050 tỷ trong đó có 2.295 tỷ lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu VSH sau khi giảm về mức 21.270 đồng/cp phiên (16/11/2022) đã tăng 111% lên gần 45.000 đồng (đỉnh lịch sử).

Trong bối cảnh nhóm doanh nghiệp điện phân hóa lợi nhuận, việc duy trì sức khỏe tài chính ổn định giúp Vĩnh Sơn - Sông Hinh tiếp tục đạt kết quả kinh doanh ấn tượng. Với nội tại vững chắc, VSH nhiều khả năng sẽ vượt sâu kế hoạch kinh doanh năm 2023.

Hiện P/E cổ phiếu VSH chỉ ở mức 7.9x lần - thấp hơn trung bình ngành (11.1 lần) và P/E VN-Index (12.2 lần).

Với tiềm năng tăng trưởng và cổ tức cao/ổn định, VSH là cổ phiếu phòng thủ đáng được quan tâm. Tuy nhiên, cơ cấu cổ đông cô đặc đang khiến thanh khoản cổ phiếu điện này chỉ đạt vài chục nghìn đơn vị/phiên.

Hiện Công ty TNHH Năng lượng REE (công ty con cấp 1 của Cơ điện lạnh REE) đang sở hữu hơn 52% vốn VSH; Tổng CTCP Phát điện 3 năm 30,55% vốn.

Ngày 23/5 vừa qua, VSH đã chốt danh sách cổ đông nhận cổ tức bằng tiền năm 2022 tỷ lệ 30% (1 cổ phiếu được nhận 3.000 đồng). Thời gian thực hiện được chia làm 3 đợt:

+ Đợt 1 thanh toán tỷ lệ 5% ngày 12/6;

+ Đợt 2 thanh toán tỷ lệ 10% ngày 31/7;

+ Đợt 3 thanh toán tỷ lệ 15% ngày 29/9.

Như vậy cuối tháng 7 này, hơn 236 tỷ đồng cổ tức đợt 2 sẽ về túi nhà đầu tư.