MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

KRX là cú hích hạ tầng, nhưng chưa giúp thanh khoản bứt phá trong ngắn hạn

Hệ thống KRX vận hành là bước tiến hạ tầng quan trọng, nhưng nhà đầu tư không nên kỳ vọng sớm vào việc cải thiện thanh khoản trong ngắn hạn.

Việc hệ thống giao dịch KRX chính thức đi vào vận hành từ ngày 5.5.2025 được xem là một dấu mốc quan trọng trong tiến trình hiện đại hóa thị trường chứng khoán Việt Nam. Với khả năng xử lý lệnh nhanh gấp 5–6 lần hệ thống cũ, KRX không chỉ mang lại nền tảng hạ tầng vững chắc để phát triển các sản phẩm tài chính mới như hợp đồng quyền chọn, bán khống hay giao dịch tự động, mà còn là một bước chuẩn bị quan trọng để hướng tới mục tiêu nâng hạng lên thị trường mới nổi.

Tuy vậy, giới chuyên gia cảnh báo nhà đầu tư cần giữ thái độ thận trọng, tránh kỳ vọng KRX có thể ngay lập tức giúp thị trường bùng nổ thanh khoản.

Theo ông Đào Hồng Dương – Giám đốc Phân tích ngành và cổ phiếu, Công ty chứng khoán VPBankS: "Về mặt tâm lý, KRX mang lại tín hiệu tích cực trong ngắn hạn, song thanh khoản cần thêm thời gian để cải thiện khi những thay đổi về hạ tầng dần thấm vào thói quen giao dịch của nhà đầu tư. Đặc biệt, hệ thống mới đi kèm nhiều thay đổi về lệnh giao dịch, thứ tự ưu tiên, hiển thị lệnh và cơ chế sửa, hủy lệnh, buộc nhà đầu tư cá nhân phải nhanh chóng làm quen để tránh bỡ ngỡ trong giai đoạn đầu vận hành".

Ở góc độ chiến lược, ông Dương nhận định KRX giúp đặt nền móng quan trọng để phát triển thị trường trong trung và dài hạn. Việc rút ngắn chu kỳ thanh toán về T+0 hoặc T+1 và hình thành cơ chế thanh toán bù trừ trung tâm (CCP) là những điều kiện cần để Việt Nam đáp ứng các tiêu chí nâng hạng thị trường từ FTSE và MSCI.

Tuy nhiên, để thực sự tạo ra đột phá về thanh khoản, ngoài hạ tầng kỹ thuật, thị trường vẫn cần các yếu tố cốt lõi khác như dòng tiền ổn định, môi trường vĩ mô thuận lợi, tâm lý nhà đầu tư tích cực và những chính sách hỗ trợ từ cơ quan quản lý.

Nhìn vào diễn biến gần đây, nhà đầu tư vẫn mang tâm lý thận trọng trước kỳ nghỉ lễ kéo dài và những bất định từ bên ngoài như căng thẳng thương mại Mỹ - Trung.

Theo ông Đào Hồng Dương, ngay cả khi không có biến động đặc biệt, các kỳ nghỉ dài cũng khiến nhà đầu tư có xu hướng cân bằng trạng thái tài khoản, hạn chế giao dịch, qua đó làm giảm tạm thời thanh khoản thị trường. Do đó, kỳ vọng KRX ngay lập tức thay đổi cục diện dòng tiền là không thực tế.

Trong bối cảnh đó, chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào chiến lược dài hạn, ưu tiên những nhóm ngành ít chịu tác động từ bất ổn bên ngoài, có kết quả kinh doanh quý I tích cực và tiềm năng tăng trưởng như ngân hàng, bán lẻ, thủy sản, điện, đầu tư công. Việc sử dụng đòn bẩy tài chính trong giai đoạn biến động mạnh vẫn cần hạn chế, nhằm đảm bảo an toàn danh mục và tránh rủi ro không đáng có.

KRX mang đến một nền tảng quan trọng để bồi đắp niềm tin thị trường và phát triển quy mô giao dịch trong tương lai, nhưng giai đoạn đầu triển khai vẫn đòi hỏi nhà đầu tư giữ vững nguyên tắc thận trọng, quan sát kỹ diễn biến thị trường và thích ứng với những thay đổi về cơ chế giao dịch.