Kinh tế Mỹ tiềm ẩn suy thoái, thách thức cho các nhà đầu tư

Nỗi lo suy thoái kinh tế Mỹ khiến thị trường chứng khoán toàn cầu hoảng loạn, buộc các nhà đầu tư phải thay đổi chiến lược.

Nền kinh tế Mỹ tiếp tục thể hiện khả năng phục hồi ấn tượng trong quý 2 năm 2024 với tốc độ tăng trưởng GDP đạt 2,8%. Con số này cao hơn đáng kể so với mức tăng trưởng 1,4% của quý 1 và cũng vượt qua mức tăng trưởng trung bình hàng năm là 2,5% của năm 2023.

Dù nhiều nhà phân tích dự đoán tăng trưởng kinh tế Mỹ sẽ chậm lại do lãi suất cao, nhưng thực tế cho thấy sự gia tăng trong đầu tư tư nhân và đầu tư phi dân cư đã góp phần không nhỏ vào tăng trưởng GDP quý 2. Chi tiêu của người tiêu dùng tiếp tục là động lực chính, tăng thêm 1,6% vào tăng trưởng GDP nhờ sự gia tăng trong cả hoạt động hàng hóa và dịch vụ.

Ông Rob Haworth, Giám đốc chiến lược đầu tư cấp cao tại US Bank Wealth Management, cho biết: "Chi tiêu của người tiêu dùng đang chứng tỏ khả năng phục hồi và đã tăng lên đôi chút trong quý 2". Tuy nhiên, ông cũng lưu ý rằng dữ liệu GDP tích cực này chỉ là một phần của bức tranh kinh tế tổng thể. Các chỉ số khác, chẳng hạn như tâm lý của người quản lý mua hàng và đơn đặt hàng hàng hóa bền, cho thấy dấu hiệu của sự suy yếu trong một số lĩnh vực, đặc biệt là sản xuất.

Trong suốt hơn hai thập kỷ qua, nền kinh tế Mỹ đã phải đối mặt với nhiều thách thức lớn, từ cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007-2009 đến đại dịch COVID-19 vào năm 2020. Tuy nhiên, trong suốt thời gian này, nền kinh tế Mỹ vẫn tăng trưởng hầu như liên tục, chỉ trừ hai năm. Đặc biệt, sau khi lạm phát tăng mạnh vào năm 2022, Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED) đã phản ứng quyết liệt bằng việc liên tục tăng lãi suất nhằm kiềm chế lạm phát. Dù biện pháp này được thiết kế để làm chậm tốc độ tăng trưởng kinh tế nhằm kiểm soát lạm phát, nhưng nó cũng làm dấy lên lo ngại về nguy cơ nền kinh tế có thể rơi vào suy thoái.

Kể từ tháng 7/2023, FED đã duy trì mức lãi suất cao và thị trường hiện tại đang dự đoán rằng FED có thể bắt đầu cắt giảm lãi suất vào cuộc họp tháng 9 tới. Tuy nhiên, lạm phát vẫn tiếp tục ở mức quanh 3%, vượt quá mục tiêu 2% mà FED đề ra. Điều này đặt ra thách thức lớn cho FED, khi họ phải cân nhắc giữa việc giảm lãi suất để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế và kiểm soát lạm phát để tránh nguy cơ nền kinh tế bị “quá nhiệt”.

Ông Haworth nhận định rằng FED đang ít quan tâm đến việc kích thích tăng trưởng kinh tế hơn là kiềm chế lạm phát. Ông cho rằng mặc dù hoạt động kinh tế hiện tại có vẻ ổn định, nhưng những rủi ro suy thoái nghiêm trọng vẫn tồn tại. Câu hỏi đặt ra là liệu người tiêu dùng có thể duy trì mức chi tiêu đủ mạnh để tiếp tục thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hay không, trong bối cảnh lãi suất cao gây áp lực lên cả người tiêu dùng và doanh nghiệp.

Dữ liệu kinh tế của quý 2 đã cho thấy một tín hiệu tích cực về khả năng phục hồi của nền kinh tế Mỹ, nhưng triển vọng tương lai vẫn còn nhiều thách thức. Dự báo gần đây nhất của FED cho thấy tăng trưởng GDP có thể chậm lại, với mức dự đoán là 2,1% cho cả năm 2024, thấp hơn so với năm 2023. Điều này cho thấy rằng mặc dù nền kinh tế Mỹ hiện tại đang ổn định, nhưng những khó khăn vẫn có thể xuất hiện, đặc biệt là nếu lãi suất tiếp tục duy trì ở mức cao hoặc thậm chí tăng thêm.

Ông Haworth lưu ý rằng các cuộc khảo sát gần đây cho thấy giá cả đang là một thách thức đối với người tiêu dùng, và chi phí vay mượn đang trở nên đắt đỏ hơn. Điều này có thể dẫn đến việc giảm chi tiêu của người tiêu dùng, mặc dù hiện tại, chúng ta chưa thấy tác động rõ rệt. Đối với các doanh nghiệp, lãi suất cao cũng làm tăng chi phí tài chính, có thể làm giảm hoạt động kinh doanh và đe dọa kỳ vọng tăng trưởng kinh tế.

GDP Mỹ qua các quý.

Đối với các nhà đầu tư, việc theo dõi sát sao các diễn biến kinh tế và điều chỉnh chiến lược đầu tư phù hợp là điều cần thiết trong bối cảnh thị trường biến động. Mặc dù GDP không phải là chỉ số kinh tế chính mà các nhà đầu tư chuyên nghiệp dựa vào, nhưng nó vẫn là một thước đo quan trọng về sức khỏe tổng thể của nền kinh tế, có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường.

Từ đầu năm 2024, chỉ số S&P 500 đã tăng gần 15%, tiếp tục xu hướng tăng mạnh mẽ từ năm 2023, khi chỉ số này tăng 26%. Mặc dù các cổ phiếu trong lĩnh vực công nghệ đã dẫn đầu thị trường trong thời gian dài, nhưng gần đây các lĩnh vực khác cũng đã bắt đầu đóng vai trò quan trọng hơn.

Ông Haworth nhận định rằng sự kết hợp giữa tăng trưởng kinh tế đang diễn ra và lạm phát dai dẳng khiến trái phiếu trở nên hấp dẫn hơn so với cổ phiếu công nghệ. Nếu nền kinh tế tiếp tục chứng minh được sức mạnh trong những tháng tới, điều này có thể có lợi cho các lĩnh vực phi công nghệ. Ví dụ, lĩnh vực năng lượng, vốn gặp khó khăn vào năm 2023, lại đang trở thành một trong những lĩnh vực hoạt động hiệu quả nhất trong S&P 500 tính đến thời điểm hiện tại.

Đối với các nhà đầu tư, việc duy trì một danh mục đầu tư đa dạng và linh hoạt sẽ là chìa khóa để giảm thiểu rủi ro và nắm bắt cơ hội trong bối cảnh kinh tế đầy biến động này.