Khang Điền House: Đẩy mạnh đầu tư vào các dự án lớn để chuẩn bị cho tăng trưởng dài hạn

KDH ghi nhận 334 tỷ đồng doanh thu thuần (-21,5% svck, -28,9% so với quý trước) và 64 tỷ đồng LNST (-68,4% svck, +1,9% so với quý trước).

Khuyến nghị mua vùng giá 36

Giá mục tiêu 46

Dừng lỗ nếu thủng mốc 33

KQKQ Q1/2024: KDH ghi nhận 334 tỷ đồng doanh thu thuần (-21,5% svck, -28,9% so với quý trước) và 64 tỷ đồng LNST (-68,4% svck, +1,9% so với quý trước). Dự án Classia đã được mở bán và bàn giao từ tháng 9/2022 với tổng số 176 căn, tính tại thời điểm cuối Q1/2024, dự án Classia chỉ còn lại khoảng 10-15 căn để bán. KDH đã bán một số lô đất trong hàng tồn kho cho các nhà đầu tư khác mà KDH đã mua trước đó và ghi nhận doanh thu từ việc bán các lô đất này với biên lợi nhuận thấp hơn khi so với doanh thu bất động sản bán lẻ.

Khang Điền House: Đẩy mạnh đầu tư vào các dự án lớn để chuẩn bị cho tăng trưởng dài hạn

Hàng tồn kho tiếp tục tăng: Trong Q1/2024, KDH tiếp tục đầu tư vào các dự án với tổng chi phí đầu tư là 21,4 nghìn tỷ đồng, tăng 1,7 nghìn tỷ đồng (+9% so với quý trước). Đáng chú ý, dự án Solina có tổng chi phí đầu tư là 1,42 nghìn tỷ đồng tính tại thời điểm cuối Q1/2024 (+134% so với quý trước). KDH có thể thanh toán phí sử dụng đất cho dự án này trong Q1/2024. Cùng với giá trị hàng tồn kho cao hơn, tỷ lệ nợ ròng/vốn chủ sở hữu là 32,9%, cao hơn mức 16,8% trong Q4/2023 do Công ty tăng vay nợ để tài trợ cho đầu tư vào hàng tồn kho.

Ước tính lợi nhuận: Theo ĐHCĐ thường niên năm 2024, ban lãnh đạo KDH dự kiến sẽ bàn giao các căn hộ được bán từ dự án The Privia trong Q4/2024. Tính đến Q4/2024, KDH chỉ còn lại một số căn tại dự án The Classia để bán và ghi nhận doanh thu. Do đó, từ Q2 đến Q3/2024, chúng tôi dự kiến KDH sẽ chỉ đạt mức doanh thu và lợi nhuận thấp cho đến Q4/2024, khi KDH dự kiến sẽ bàn giao các căn hộ trong dự án The Privia và ghi nhận doanh thu này từ dự án. Do đó, chúng tôi kỳ vọng KDH sẽ đạt doanh thu và NPATMI năm 2024 lần lượt là 3,47 nghìn tỷ đồng (+66,1% svck) và 825 tỷ đồng (+15,3% svck).

Cho năm 2025, với kỳ vọng KDH ra mắt dự án Emeria và Clarita tại TP.HCM trong năm 2024, 2 dự án mà KDH hợp tác với Keppel Land, KDH dự kiến đạt doanh thu và NPATMI lần lượt là 5,34 nghìn tỷ đồng (+54,1% svck) và 921 tỷ (+11,6% svck).

Mong muốn nhận được ngày càng nhiều những ý kiến đóng góp, chia sẻ của các anh chị em tại phần bình luận. Chúc cả nhà một hành trình đầu tư thành công.