Kết quả kinh doanh của Tài chính Hoàng Huy (TCH) đã tạo đỉnh ngắn hạn?

Kết quả kinh doanh nửa đầu niên tài chính 2024 của Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (mã cổ phiếu TCH) đã tăng gần gấp 2 lần cùng kỳ niên độ trước, chủ yếu đến từ việc đẩy nhanh bàn giao tại dự án Hoàng Huy New City 1.

Luỹ kế nửa đầu niên độ tài chính 2024 (1/4/2024 - 31/3/2025), Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (mã cổ phiếu TCH - sàn HoSE) ghi nhận doanh thu đạt 2.241 tỷ đồng và lãi ròng đạt 493 tỷ đồng, lần lượt gấp 4 lần và 1,8 lần cùng kỳ. Qua đó, hoàn thành 89% kế hoạch doanh thu và 61% kế hoạch lãi cả niên độ.

Kết quả ấn tượng trên chủ yếu đến từ việc Tài chính Hoàng Huy đã bàn giao một số sản phẩm tại dự án khu đô thị mới Hoàng Huy New City 1. Dự án này có diện tích hơn 8 ha, toạ lạc tại huyện Thuỷ Nguyên, Hải Phòng. Quy mô gồm 216 lô nhà ở liền kề và 149 căn nhà ở xã hội. Theo cập nhật mới nhất của Chứng khoán DSC, Tài chính Hoàng Huy đã bàn giao khoảng 30% số sản phẩm tại dự án trên và biên lợi nhuận gộp của các sản phẩm nhà ở liên kề đạt khoảng 40%.

Việc dự án Hoàng Huy New City 1 được hoàn thiện và bàn giao một phần sớm hơn dự kiến khoảng 2 tháng đã giúp Tài chính Hoàng Huy tránh được việc đi xuống về kết quả kinh doanh như trong quý 2/2024 vừa qua khi giai đoạn bàn giao lượng lớn sản phẩm tại dự án Hoàng Huy Commerce 1 kết thúc.

Tại thời điểm ngày 30/9/2024, tổng tài sản của Tài chính Hoàng Huy là 15.385 tỷ đồng, tăng 5% so với hồi đầu năm nay. Chiếm phần lớn trong cơ cấu tài sản là hàng tồn kho với giá trị hơn 9.400 tỷ đồng.

Các dự án nổi bật của Tài chính Hoàng Huy trong tương lai gần.

Nhóm dự án nằm trên địa phận huyện Thuỷ Nguyên, bao gồm Hoàng Huy New City 1,2 và Hoàng Huy Green River có tổng giá trị 7.370 tỷ, chiếm đến 83% tổng giá trị tồn kho. Trong đó, mới chỉ có dự án Hoàng Huy New City 1 là đã xây dựng và đưa vào kinh doanh, các dự án còn lại chủ yếu mới ở giai đoạn đoạn giải phóng mặt bằng và xin giấy phép xây dựng.

Việc dự án trên bắt đầu bàn giao ngay từ quý 3/2023 sẽ giúp kết quả kinh doanh niên độ tài chính 2024 của Tài chính Hoàng Huy tốt hơn kỳ vọng. Tuy nhiên, điều này gián tiếp khiến dư địa tăng trưởng kết quả kinh doanh niên độ tài chính 2025 bị “bó hẹp” trong bối cảnh các dự án còn lại gần như không thể bàn giao và ghi nhận doanh thu trong năm sau, theo nhận định của Chứng khoán DSC.

Trong trung và dài hạn, nhóm dự án tại huyện Thuỷ Nguyên của Tài chính Hoàng Huy sẽ hưởng lợi trực tiếp từ việc huyện này được quy hoạch trở thành thành phố trực thuộc TP.Hải Phòng sau năm 2030. Trung tâm chính trị - hành chính mới của TP. Hải Phòng với quy mô 324 ha, tổng đầu tư 10.000 tỷ đồng đã được khởi công xây dựng tại huyện Thủy Nguyên từ tháng 1/2023 và dự kiến đi vào hoạt động từ cuối năm nay. Các công trình hạ tầng kết nối vùng lân cận cũng đang được TP.Hải Phòng đầu tư phát triển với tốc độ nhanh.

Diễn biến giá và khối lượng giao dịch cổ phiếu TCH của Tài chính Hoàng Huy từ đầu năm 2024 đến nay.

Dựa trên điều kiện thị trường hiện nay, Chứng khoán DSC dự báo doanh thu thuần cả năm 2024 của Tài chính Hoàng Huy đạt 4.890 tỷ đồng và lãi ròng đạt 1.297 tỷ đồng, lần lượt tăng 79% và 38% so với năm 2023.

Tuy nhiên, trong năm 2025, doanh thu thuần của Tài chính Hoàng Huy dự kiến chỉ đạt 2.460 tỷ đồng và lãi ròng đạt 827 tỷ đồng, lần lượt giảm 50% và 36% so với mức dự phóng của năm 2024.