09/05/2024 Cập nhật ĐHCĐ 2024

KBSV: Xu hướng chủ đạo của VN-Index tháng 5 vẫn là giằng co

CTCK KB Việt Nam (KBSV) vừa công bố báo cáo chiến lược thị trường tháng 5/2024. Trong đó, nghiêng về kịch bản VN-Index sẽ vận động giằng co tích lũy với thanh khoản thấp trong vùng 1,195 - 1,265, trước khi có những nhịp bứt phá.

Trong bối cảnh các doanh nghiệp đã công bố kết quả kinh doanh quý 1/2024 và chưa có nhiều thông tin hỗ trợ thị trường, nhóm phân tích KBSV nhận định VN-Index sẽ cần thêm thời gian vận động cân bằng trở lại trên đường phục hồi, trước khi có những chuyển biến mạnh mẽ hơn khi bức tranh kinh doanh trong quý 2 dần rõ nét.

Trong ngắn hạn, KBSV khuyến nghị nhà đầu tư nên lưu ý một vài yếu tố có thể ảnh hưởng đến đến kịch bản cơ sở, bao gồm: Rủi ro về việc Fed trì hoãn giảm lãi suất; khối ngoại tiếp tục đà bán ròng; rủi ro xung đột căng thẳng địa chính trị; căng thẳng leo thang tại Trung Đông và nguy cơ lan rộng các khu vực trên thế giới…

Về trung hạn, nhóm phân tích duy trì quan điểm kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp sẽ phân hoá theo ngành nhưng mang thiên hướng phục hồi là chủ đạo khi chưa có nhiều yếu tố thay đổi ảnh hưởng đến kỳ vọng vào tăng trưởng của các doanh nghiệp.

Về mặt định giá, mức P/E hiện tại của VN-Index khoảng 15x lần (theo số liệu từ Bloomberg - mức P/E này đã loại bỏ các lợi nhuận bất thường của doanh nghiệp). Mức định giá này đang ngang mức trung bình 2 năm của VN-Index và thấp hơn mức trung bình 10 năm.

Trên cơ sở kỳ vọng nền kinh tế phục hồi trong cả năm 2024 và mặt bằng lãi suất thấp, KBSV cho rằng định giá thị trường tương đối phù hợp để nhà đầu tư tích lũy cổ phiếu cho mục tiêu trung, dài hạn.

Dưới góc nhìn kỹ thuật, KBSV nghiêng về kịch bản (70% xác suất), VN-Index sẽ vận động giằng co tích lũy với thanh khoản thấp trong vùng 1,195-1,265, trước khi có những nhịp breakout lên.

Kịch bản còn lại (30% xác suất), chỉ số có thể rơi vào trạng thái tiêu cực hơn, tiếp tục phá vỡ vùng đáy ngắn hạn và rơi về quanh vùng hỗ trợ mạnh quanh 1,115 (+/-15) trước khi có cơ hội bước vào nhịp hồi phục rõ nét.

Theo nhóm phân tích, rủi ro cần được theo dõi sát trong giai đoạn này có thể ảnh hưởng tới kịch bản 70% là chỉ số Dolla-Index và lợi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ 10 năm tiếp tục vượt đỉnh ngắn hạn, tác động xấu tới diễn biến tỷ giá, gây áp lực lên chính sách tiền tệ của Ngân hàng Nhà nước.