KBC và câu chuyện cuối năm 2023

Về phân tích kỹ thuật

Hiện tại cổ phiếu đang dao động quanh hộp 21-23 với sự gia tăng của thanh khoản. Mặc dù đường MACD vẫn đang cắt lên một đoạn khá xa so với Signal cho thấy xu hướng tăng vẫn còn. Nhưng Histogram đang có phần giảm dần về mức 0, chứng tỏ lực cầu không còn mạnh nữa. Bên cạnh đó RSI đang thủng trend tăng ngắn hạn, vì vậy chúng tôi đánh giá nhiều khả năng KBC sẽ có nhịp điều chỉnh trong các phiên tới. Điểm tích cực là KBC giảm điểm mà lại trên nền siết cung nên trong ngắn hạn còn kỳ vọng được. Xét về nến, phiên qua đóng bằng một cây Marubozu cùng râu trên dài cho thấy áp lực cung ở vùng 22.3 vẫn còn. Trong phiên 31/3/2023 đà tăng có thể duy trì nhưng không còn mạnh mẽ.

Đánh giá chung về tính hình nội tại KBC

Trong năm 2022, doanh thu thuần của KBC đạt 957 tỷ đồng, giảm 77,5% so với cùng kì và ghi nhận mức thấp nhất trong 10 năm qua. Điều này đến từ các yếu tố: (1) Hoạt động bàn giao mặt bằng KCN ở mức rất thấp khi các dự án FDI tại các KCN trọng điểm (Nam Sơn Hạp Lĩnh, Quang Châu mở rộng) chưa kịp hoàn thành thủ tục đầu tư; (2) Ghi nhận khoản giảm trừ doanh thu 447 tỷ đồng do doanh nghiệp đã nhận lại 2,5 ha đất tại KĐT Tràng Duệ (đã bán và ghi nhận doanh thu từ năm 2019) do chưa hoàn thành pháp lý.

LNST trong năm 2022 đạt 1.596 tỷ đồng, tăng mạnh so với năm 2021. Tuy vậy, phần lớn lợi nhuận trong kì đến từ hơn 2.000 tỷ đồng doanh thu tài chính nhờ đánh giá lại khoản đầu tư vào CTCP Đầu tư Sài Gòn – Đà Nẵng (được KBC tăng tỷ lệ sở hữu trong Q2.2022). Trong khi đó, hoạt động kinh doanh cốt lõi ghi nhận thua lỗ do diện tích đất bàn giao thấp và gia tăng chi phí lãi vay.

Chờ đợi bàn giao mặt bằng tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh và Quang Châu mở rộng Tính tới cuối năm 2022, KBC đã có thỏa thuận cho thuê đối với 107ha đất tại KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh (Bắc Ninh) và Quang Châu mở rộng (Bắc Giang) với tổng giá trị hơn 3.500 tỷ đồng. Cùng với việc tiến độ thu hút đầu tư của KBC đã tăng tốc đáng kể từ cuối năm 2022, chúng tôi đánh giá doanh nghiệp có thể ghi nhận khoảng 4.800 tỷ đồng doanh thu cho thuê đất tại các KCN trên trong năm 2023.

Cụ thể:

− KCN Nam Sơn Hạp Lĩnh: Tại cuối năm 2022, KBC sở hữu thỏa thuận cho thuê 30 ha đất công nghiệp với mức giá khoảng 140 USD/ m2 – cao hơn nhiều so với giai đoạn 2019 – 2020 (khi doanh nghiệp bắt đầu thu hút đầu tư). Đồng thời trong tháng 02.2023, KBC đã chính thức ký Biên bản ghi nhớ (MOU) với tập đoàn Goertek (nhà cung ứng quan trọng của Apple) trong việc thuê lại 62,7 ha đất công nghiệp, kỳ vọng có thể bàn giao mặt bằng trong giai đoạn cuối năm 2023 – đầu 2024.

− KCN Quang Châu mở rộng: Trong tháng 11.2022, KBC đã nhận chấp thuận chủ trương đầu tư cho KCN sau nhiều năm đình trệ và tạo điều kiện cho việc bàn giao mặt bằng. Phần lớn diện tích thương phẩm hiện đã có thỏa thuận cho thuê với Foxconn và một số doanh nghiệp vệ tinh. Với việc nhà máy Foxconn đã chính thức nhận chứng nhận đăng ký đầu tư vào tháng 01/2023, KBC dự kiến có thể thực hiện bàn giao mặt bằng và ghi nhận doanh thu trong nửa đầu năm 2023.