KBC - "Con rồng" Kinh Bắc sẽ trở lại trong 2024

2023 KBC ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 5800 tỷ đồng tăng gấp 5 lần so với giai đoạn 2022 và LNST ghi nhận hơn 2200 tỷ đồng đạt 56% so với kế hoạch đề ra.

- Giá mua: ~32

- Giá mục tiêu: >45

1. Tổng quan doanh nghiệp:

- Ngành nghề kinh doanh: đầu tư, phát triển và kinh doanh hạ tầng khu công nghiệp, khu đô thị

- KLCP đang niêm yết: 767,604,759

- KLCP đang lưu hành: 767,604,759

- Vốn hóa thị trường: 25,446 tỷ đồng

- Tỷ lệ sở hữu nước ngoài: 22,54%

2. Luận điểm đầu tư:

GIá thuê đất tăng cùng với thị trường BDSKCN phục hồi khi kinh tế bắt đầu tăng tốc trở lại

+ Về nhu cầu: Khi nền kinh tế toàn cầu bắt đầu vào giai đoạn phục hồi, việc mở rộng rộng sản xuất kinh doanh của các doanh nghiệp trong và ngoài nước là tất yếu => điều đó sẽ thúc đẩy nhu cầu thuê khu công nghiệp. Đặc biệt là khi Việt Nam có những ưu điểm hấp dẫn doanh nghiệp FDI hơn so với các nước khác về giá cho thuê, các chính sách thu hút FDI cũng như đồng tiền VND là đồng tiền ít mất giá hơn so với các nước trong khu vực

Khu vực phía Bắc ghi nhận tỷ lệ lấp đầy trên 80%, còn phía Nam khoảng 92%. Diện tích hấp thụ khả quan ở cả hai miền. Miền Nam phục hồi mạnh ở nửa cuối năm với chính sách cho thuê linh hoạt hơn.

Giá cho thuê nhà xưởng ở miền Bắc và miền Nam 2023 lần lượt tăng 3,9% và 2,3% so với cùng kỳ.

+ Về nguồn cung: nguồn cung dự kiến bị hạn chế trong thời gian tới đến từ những khó khăn:

- Công tác đền bù giải tỏa mặt bằng

- Quy định về đấu thầu

- Nghị quyết số 115/NQ-CP ban hành ngày 05/09/2022 về Quy hoạch sử dụng đất quốc gia 5 năm giai đoạn 2021 - 2025 yêu cầu hạn chế và kiểm soát chặt chẽ việc chuyển đổi đất trồng lúa, đặc biệt khi chuyển đổi sang đất công nghiệp.

=> Khiến cho nguồn cung đất KCN dự kiến bị suy giảm trong thời gian tới, đẩy giá thuê đất lên cao. đây sẽ là cơ hội cho các KCN có sẵn quỹ đất cho thuê lớn.

Bàn giao các KCN mới trong 2024 sẽ làm cho doanh thu KBC tăng mạnh

Kết quả kinh doanh 2023 KBC ghi nhận doanh thu thuần đạt hơn 5800 tỷ đồng tăng gấp 5 lần so với giai đoạn 2022 và LNST ghi nhận hơn 2200 tỷ đồng đạt 56% so với kế hoạch đề ra. KBC ghi nhận doanh thu cho thuê tổng 132 ha từ Quang Châu, Nam Sơn Hạp Lĩnh và Tân Phú Trung

Nguyên nhân không đạt kế hoạch là do khu công nghiệp (KCN) Nam Sơn Hạp Lĩnh và Quang Châu chưa hoàn thành giải phóng mặt bằng nên không thề bàn giao và ghi nhận doanh thu như kế hoạch. Dự kiến khoảng doanh thu này sẽ được ghi nhận trong 2024.

Trong năm 2023, KBC ký mới khoảng 150ha đất công nghiệp. Trong năm 2024, KBC dự kiến ký mới khoảng 100-150ha, trong đó 100ha từ các KCN hiện hữu và 50ha từ KCN Tràng Duệ 3 nếu KCN này được phê duyệt sớm trong năm nay thì công ty có thể tiến hành cho thuê nhanh chóng. Hiện KCN này đã có LG và các công ty vệ tinh có kế hoạch thuê khoảng 62-100h

Dự án Nam Sơn Hạp Lĩnh: Sau khi bàn giao khoảng 68 ha đất KCN trong 9 tháng đầu năm 2023, ban lãnh đạo công ty dự kiến sẽ bàn giao hơn 10 ha trong quý 4 năm 2023 tuy nhiên do vướng mắt phát lý nên chưa hoàn thành bàn giao. Như vậy là còn 118 ha mặt bằng còn lại với chi phí ước tính là 540 tỷ đồng.

Dự án Tân Phú Trung:Tương tự như KCN NSHL, KCN Quang Châu mở rộng với diện tích khoảng 90 ha đã có nhu cầu từ các khách thuê hiện tại như Foxconn và các khách hàng mới.

Dự án Quang Châu mở rộng: KCN còn lại khoảng 60 ha đất sẵn sàng cho thuê và có thể sẵn sàng để bán trong vòng 3 năm tới.

Quỹ đất KCN Tràng Duệ 3 sẽ là động lực cho 2024 và sau 2024

Đối với KCN Tràng Duệ 3 đã được phê duyệt 1/2000 và sẳn sàng cho thuê từ Q1/2024. LG Innotek sẽ là khách hàng đầu tiên của Tràng Duệ 3 dựa trên thương vụ đầu tư 1 tỷ USD để mở rộng sản xuất và xây dựng nhà máy V3. Tràng Duệ 3 sẽ đón nhận hơn 4 tỷ USD mà LG có kế hoạch đầu tư mở rộng sản xuất tại Việt Nam (phần lớn các nhà cung cấp và công ty con của LG đều nằm trong KCN Tràng Duệ, trong khi Tràng Duệ 1 và 2 gần như đã hết đất cho thuê) và bên cạnh KBC đã kí kết 4 hợp đồng ghi nhớ trong chuyến thăm mới đây của Hàn Quốc về hợp tác đầu tư các dự án ở KCN Tràng Duệ 3 với tổng vốn đầu tư cam kết 1 tỷ USD.